鹰眼预警：贝因美营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，贝因美发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.21亿元，同比下降24.59%；归母净利润为3352.47万元，同比下降21.85%；扣非归母净利润为1708.89万元，同比增长430.32%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝因美2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.21亿元，同比下降24.59%；净利润为3806.55万元，同比下降21.17%；经营活动净现金流为3633.56万元，同比增长108.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.2亿元，同比下降24.59%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.2亿元、0.5亿元、0.4亿元，同比变动分别为-1318.11%、140.04%、-21.17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为58.44%、60.69%、64.63%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.59%，经营活动净现金流同比增长108.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.95低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为53.6%，同比增长8.33%；净利率为3.39%，同比增长4.54%；净资产收益率（加权）为2.28%，同比下降8.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.28%，同比下降8.43%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降58.52%。

报告期内，公司资产负债率为62.93%，同比增长2.21%；流动比率为0.91，速动比率为0.68；总债务为15.41亿元，其中短期债务为14.33亿元，短期债务占总债务比为92.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.5%，61.57%，62.93%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.09，1.01，0.91，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.53，11.61，13.25，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.6亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.6亿元，短期债务为14.3亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.08%，利息支出占净利润之比为81.95%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为266.23%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.09%、2.4%、2.97%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长266.23%，营业成本同比增长30.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为69.85%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为88.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、0.2亿元、0.4亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为3.7亿元，营运资本为-2.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比下降6.88%；存货周转率为0.97，同比下降29.17%；总资产周转率为0.27，同比下降16.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.97，同比大幅下降29.17%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.32%、11.93%、13.15%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长57.52%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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