【银河电新周然】行业周报丨园区规划助力光伏发展，6月新车销量再创新高

原标题：【银河电新周然】行业周报丨园区规划助力光伏发展，6月新车销量再创新高 来源：中国银河证券研究

新能源车部分：

6月新能源汽车销售25.6万辆，渗透率增至12.7%

内容：7月9日，中汽协发布了2021年6月汽车销量数据。2021年6月，新能源汽车销量25.6万辆，环比+18.0%，同比+146.2%。6月新能源汽车渗透率达到12.7%。据公安部统计，截至2021年6月底，全国新能源汽车保有量达603万辆，占汽车总量的2.06%。

点评：6月国内新能源汽车产销及保有量同期增长均创下历史新高。6月新能源汽车产销双旺盛，销量25.6万辆，环比+18.0%，同比+146.2%。1-6月新能源汽车累计销量120.6万辆，同比+201.5%。从3月以来，新能源汽车渗透率不断刷新，5月突破10%，6月增至12.7%。上半年新注册登记新能源汽车110.3万辆，同比+77.4万辆，+234.92%。预计2021全年新能源汽车销量有望突破240万辆，相比2020年或翻倍。

LG化学抛出激进扩产计划或主打高镍路线

住友金属27.5亿元扩充高镍正极产能

内容：7月8日，据TheElec报道，LG化学计划将韩国的电池正极产量提高至13万吨/年。2024年后，将全球正极产能提高至23万吨，以确保其自身所需总量的50%。7月7日，住友金属宣布计划投资470亿日元扩大正极材料生产能力。计划到2025年将正极产能从每月5000吨提高至7000吨，2027年月产量达1万吨。

点评：汽车电动化趋势下，电动汽车渗透率不断提升，推高动力电池需求量。终端市场一片向好，需求放量带动中游锂电池四大材料需求提升。其中正极材料价值量大，技术壁垒高。住友金属和LG化学作为全球三元正极材料龙头，2019年市占率分别位列全球第一和第二名。两家韩系公司技术路线均为三元高镍，包括NCA和NCM材料。全球新能源汽车市场高速发展，拉动三元正极材料扩张步伐加快，三元正极厂商迎来高速增长期。按照LG目前正极扩产计划，新目标产能较当前4万吨/年提升了2倍不止。

宁德时代牵手香港最大能源供应商

内容：7月6日，宁德时代与香港中华煤气达成战略合作。双方将在能源互联网建设、储能解决方案、储能商业模式创新、电池技术合作、芯片与股权投资等多方面展开合作，共同推动行业产业的零碳转型，助力国家双碳目标的实现。

点评：自2月4日以来，宁德时代储能合作伙伴不断扩展，从科士达、易事特、永福股份、国家电网、国家电投、中国电建到中华煤气。中华煤气主营电力、天然气、可再生能源及储能功能的综合能源业务。本次合作将成立合资工资，打造一家集先进储能技术、集成服务提供商、综合智慧能源解决方案供应商及项目运营商于一体的能源科技创新企业。

三元前驱体厂商芳源环保科创板IPO获准注册

内容：7月6日，证监会发布消息称，近日按法定程序同意芳源环保科创板IPO注册。芳源环保拟通过IPO募资10.5亿元，全部投向年产5万吨高端三元前驱体和1万吨电池级氢氧化锂项目。

点评：芳源环保是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体厂商，下游客户有比亚迪、松下等，产品主要用于锂电池和镍电池的制造。IPO募资全部用于年产5万吨高端三元锂电前驱体和1万吨电池氢氧化锂项目。自2017年起，芳源环保开始向松下销售NCA前驱体。通过本次IPO，公司将进一步提高供应稳定性，加速扩张三元前驱体业务。

新能源发电部分：

全国碳市场7月择时上线交易

内容：7月9日，全国碳排放权交易市场已完成启动交易的各项准备工作，将于7月择时启动上线交易，下一步还将稳步扩大行业覆盖范围，以市场机制控制和减少温室气体排放。

点评：生态环境部应对气候变化司司长李高近日表示，下一步逐步扩大碳市场覆盖行业范围，有序纳入水泥、有色、钢铁、石化和化工等高排放行业。设立支持碳减排货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式促进节能环保、减少社会碳排放，将撬动更多社会资金促进碳减排，从而充分发挥碳排放权交易市场在控制碳排放、实现碳达峰碳中和中的重要作用。

发改委重磅规划，光伏+园区模式大爆发

内容：7月7日，发改委印发《“十四五”循环经济发展规划》，推进园区循环化发展工程，按照“一园一策”原则逐个制定循环化改造方案，积极利用余热余压资源，推行热电联产、分布式能源及光伏储能一体化应用。具备条件的省级以上园区2025 年底前全部实施循环化改造。

点评：园区循环化发展是实现碳达峰、碳中和的又一重要举措，在工业化高质量发展的同时保证了环境保护和资源循环的相关要求。在保证资源循环高效利用的同时，能源的高效利用、合理搭配、复合设计也是园区实现绿色环保可持续发展的必经之路。热电联产、分布式能源和光伏储能一体化都将减少园区的用电成本、减少园区碳排放，改善园区能源结构，提升园区能源技术水平，为园区生产生活用电提供稳定、可靠的保障。相关政策引导将促进新能源、光伏、储能等相关技术的发展与创新。

保时捷要求1300家供应商必须100%使用可再生能源

内容：7月7日报道，保时捷宣布要求其1300家供应商完全使用可再生能源来生产车辆部件。保时捷采购部董事会成员Uwe-Karsten Städter表示，这项新准则适用于所有为新车项目提供生产材料的订单。在与保时捷签订的合同中，将不再考虑那些不愿意改用经认证的绿色电力的供应商。

点评：保时捷制造供应链产生的温室气体排放量约占其总量的20%，预计到2030年这一比例将上升到40%。通过要求系列供应商仅使用可再生能源生产组件，保时捷将进一步减少二氧化碳排放。保时捷计划最早在2030年在其整个价值链中实现碳中和。推动供应商的绿色化对于汽车制造商来说是一个巨大挑战也是巨大的进步。保时捷此举将引发产业链连锁反映，这一决心将得到众多消费者的支持，从而在保证经济效益的同时也取得了良好的社会环保效益。

上能电气1500V光储解决方案亮相内蒙古50兆瓦项目

内容：7月5日报道，内蒙古自治区的磴口县100MW光伏治沙储能竞价项目，于近期完成第一期50MW并网，项目采用了上能电气1500V光储解决方案。项目投运后，每年可提供2.17亿度清洁电力，节约标准煤8.68万吨，减排二氧化碳21.6万吨。

点评：上能电气1500V光储对内蒙古后续建设光储融合项目起到了积极示范作用。光储一体化，实现了新能源的优化利用和就地消纳，可有效缓解并网压力，有利于保障电网运行安全。今年全国超20省陆续出台政策强制要求或鼓励新能源配储能方案，其中内蒙要求到2025年全区可再生能源电力总量消纳权重达25%以上。光储融合模式将是内蒙古发展可再生能源的理想选择之一，此次上能电气1500V光储项目是一次光储融合的重要试点。

新能源车部分：

亿纬锂能(300014.SZ)关于拟与金昆仑设立合资公司建设碳酸锂和氢氧化锂项目的公告

关于收购大华化工5%股权暨与关联方共同投资的关联交易公告

内容：7月9日，公司公告：拟收购金昆仑28.125%的股权，并与其签署《投资协议书》，拟在青海省成立合资公司，分期投资不超过18亿元建设年产3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目，其中第一期建设年产1万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。合资公司注册资本拟为1.8亿元。公司认缴出资1.44亿元，持有80%股权。7月9日，公司公告：拟与新疆庚辛联创股权投资有限合伙企业签署《股权转让协议》，受让庚辛联创持有的大柴旦大华化工5%股权，股权转让价款为1.1亿元。公司控股股东亿纬控股拟收购大华化工29%股权，故公司本次交易事项构成关联交易。

点评：公司2021年以来持续向上游金属资源扩张布局。5月24日，公司全资子公司亿纬亚洲与永瑞、Glaucous、华友国际钴业和LINDO在印尼建设红土镍矿湿法冶炼项目，规模为年产约12万吨镍金属量的产品和约1.5万吨钴金属量的产品。金昆仑主营业务是金属锂，规划年产能3000吨，已有年产能1000吨；大华化工在大柴旦盐湖享有采矿权，大柴旦盐湖开采矿中包括钾矿、湖盐、锂、溴等。通过本次收购，公司实现向上游战略扩张，持有锂盐资源的开采权并专注生产优质锂盐，对优化产业链布局，降低原材料价格波动的影响，提高供应链稳定性有重要意义。

新宙邦(300037.SZ)2021年半年度业绩预告

内容：7月9日，公司发布半年度业绩预告：公司实现归母净利润42,780.77万元-45,157.48万元，同期增长80%-90%。

点评：受益于下游新能源汽车、储能电池、小动力以及3C数码等市场的持续高景气，公司作为电解液龙头，2021H1实现业绩高增。公司业务遍布全球，国内市占率近20%。2021年以来，公司引入LG新能源共同增资波兰新宙邦；6月1日，公司对子公司博氟科技增资7500万投资建设LiFSI项目。预计下半年公司或将有效应对价格波动，实现业绩持续增长。

璞泰来(603659.SH)关于投资建设广东肇庆生产基地的公告

内容：7月8日，公司公告：与广东省肇庆市高要区政府达成初步投资意向，拟设立全资子公司投资建设隔膜涂覆生产及锂电自动化设备项目。投资项目一为年产40亿㎡隔膜涂覆生产基地，项目分两期实施建设，一期20亿㎡产能预计于2023年建成投产，二期20亿㎡产能预计于2026年建成投产。投资项目二为锂电自动化设备制造基地，项目预计于2023年建成投产。上述项目预计投资总额52亿元，其中固定资产投资约31亿元。

点评：公司负极、隔膜涂覆、锂电设备多业务齐头并进。隔膜涂覆业务方面，公司于3月投资四川卓勤建设20亿平方米基膜和涂覆一体化项目，旨在就近配套宁德时代在四川宜宾的生产需求。本次布局华南市场，投资建设年产40亿平方米隔膜涂覆产能，就近配套宁德需求，有望稳固其主供地位。锂电设备方面，公司在原有产品涂布、分切等技术优势上开发出卷绕、叠片等产品线，全球动力厂商加速扩张产能，预计将拉动公司锂电设备业务高速发展。

孚能科技(688567.SH )关于签订采购框架协议的自愿性披露公告

内容：7月8日，公司公告：与上海杉杉签订采购框架协议，2021年、2022年公司向上海杉杉分别采购3,910吨、21,530 吨石墨。协议无预付款，采购价格以后续具体订单为准。公司承诺每月向上海杉杉更新未来6个月最新需求计划，未来 6个月的滚动需求总量的80%在1年内提货完毕。

点评：公司装机量突破在即，加码布局锂电材料。自今年以来，公司陆续收到柳州五菱以及广汽三菱的订单，与奔驰签署长达10年、累计将超过170GWh的订单也将开始放量，配套Aion S Plus动力电池系统正式下线。为保证客户生产需求，按时交付订单，公司与杉杉股份签订采购协议，2021年、2022年向上海杉杉分别采购3,910吨、21,530吨石墨。此举有助于保障公司原材料的长期稳定供应，对公司的市场竞争力的提升及长远发展起到积极作用。

当升科技(300073.SZ)超额利润分享方案(2021-2023 年度）

高级管理人员薪酬及考核管理制度(2021年7月)

内容：7月6日，公司公告了超额利润分配方案。方案提出，年度超额利润分享额为当年超额利润（年度实现归母净利润减去年度目标利润值）的30%。激励对象为核心骨干人才。7月6日，公司公告：高级管理人员年度薪酬实行年薪制，年度薪酬由基础薪酬和绩效薪酬构成。

点评：为适应新能源车行业的迅猛发展、人才资本大量涌入、竞争加剧，公司最新颁布的利润分配以及高管薪酬体系，旨在打破国企传统僵化的固定薪酬考核体系，激发员工竞争意识、创新热情、提高效率，有利于公司的技术、产品持续引领市场，建立更加牢固的行业地位和领先优势。公司年度利润目标设定严苛。公司设定的年度目标利润不低于4类指标的最高值，其中包括按照行业平均净资产收益率计算的利润水平（选取容百科技、杉杉能源、厦钨新能源、长远锂科、Umicore作为行业对标企业）。超额利润分享额采用递延方式分三年兑现。第一年以现金形式直接发放，其余部分留存在公司用于统一进行投资管理。公司拟投资的方式主要包括增持公司股票或参与公司定向增发、投资当升科技子公司股权等。旨在建立长效激励机制。高管薪酬具备较强吸引力。基础薪酬总经理60-75万元/年，副总、董秘、财总等50-70万元/年。总经理绩效薪酬根据当年经营业绩考评结果计算确定，绩效薪酬最高不超过基础薪酬上限的3倍，其他高管的年度薪酬为总经理的0.6-0.9倍。

新能源发电部分：

东方电缆(603606.SH)2021年半年度业绩预增公告

内容：7月9日公告，预计2021年半年度实现归属净利润63,500万元左右，同比增长约74%；扣非净利润63,020万元左右，同比增长约94%；基本每股收益0.97元。

点评：2021年上半年，公司紧抓“双碳”目标下海上风电领域高景气发展时机及海上风电抢装对海底电缆需求大幅增长的契机，充分发挥公司一直以来在科技创新、质量管理、核心技术突破等方面的竞争优势，积极打造一体化系统集成总承包商，巩固公司在该行业的领先地位。报告期内，公司各项工作有序推进，三大业务板块（海缆系统、陆缆系统和工程服务）均快速增长，主营业务收入超过上年同期60%以上。

福莱特(601865.SH)2021年半年度业绩预增公告

内容：7月9日公告，2021年上半年公司盈利：35,500万元–37,500万元，比上年同期增长：61.71%-70.82%。

点评：本期业绩预增的原因：一、受益于产能扩张和双玻需求增加，公司主要产品光伏玻璃销售量较去年同期增长。二、尽管第二季度光伏玻璃价格有所下降，但平均价格高于去年同期。

美畅股份(300861.SZ)2021年半年度业绩预告

内容：7月9日公告，2021年上半年公司盈利：35,500万元–37,500万元，比上年同期增长：61.71%-70.82%。

点评：2021年，全球新增光伏装机量持续增长，下游厂商对金刚线的需求旺盛，公司报告期内销量大幅增长，带动公司2021年上半年收入稳步增长。同时，公司积极推动降本增效，促使成本进一步下降。

晶科科技 (601778.SH)关于对外出售电站资产的公告

内容：7月8日，晶科科技全资子公司晶科电力拟将持有的宜兴品和、宿州盛步和宿州晶海各100%股权出售给湖北能源集团，股权转让对价合计为12,533.74万元。出售项目包括宜兴35兆瓦、两淮蕲县镇20兆瓦和大营镇30兆瓦光伏电站。

点评：晶科科技主要从事光伏电站的投资运营和EPC业务。公司在全国二十多个省份持有光伏电站共337个，总装机约3.08GW，2020年总发电量34亿千瓦时。公司今年一季度净利润为负，在4月跟5月也曾频繁出售电站以换取资金。本次交易有利于降低存量补贴电站的不确定风险，提高自持电站中平价光伏电站的占比。根据公司初步测算，本次交易预计产生税前利润约723万元。

福斯特(603806.SH)关于挠性覆铜板项目投资的公告

内容：7月6日公告，公司决定通过募集资金进行年产1,000万平方米挠性覆铜板项目的投资。上述项目由公司全资子公司杭州福斯特电子材料有限公司实施，项目总投资约6.65亿元。

点评：公司数年前对挠性覆铜板投入大量资源进行重点研发和产业化探索，目前已具备挠性覆铜板大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的认可。本次挠性覆铜板项目的实施，可以进一步扩大产能，满足公司电子材料业务快速发展的需要，提升公司的市场竞争力和未来盈利能力，同时有利于完善国内电子电路行业的产业链，减少产业对关键材料的对外依赖度，为实现新材料国产替代。

中材科技(002080.SZ)2021年半年度业绩预告

内容：7月6日公告，2021年半年度预计业绩：归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长100.00%～120.00%；盈利178,945.82万元～196,840.40万元；基本每股收益盈利：1.0663元/股～1.1730元/股

点评：报告期内，公司全部产业均实现了盈利，且增长趋势良好：1、玻璃纤维：国内需求持续上行，海外需求恢复趋势明显，行业高景气延续，公司主要产品量价齐升；2、风电叶片：传统叶片产品价格下行压力大增，公司快速推进“大功率、大叶型”新产品投产，海上风电叶片放量，确保了盈利能力保持相对平稳；3、锂电池隔膜：主产品良率和生产效率呈提升趋势，锂膜产业盈利较去年同期有较大幅度增长；4、先进复合材料等其他业务经营形势良好。

新能源汽车数据跟踪：

国内电动车销量(万辆)

资料来源：中汽协，中国银河证券研究院整理

国内电动车-乘用车销量(万辆)

资料来源：中汽协，中国银河证券研究院整理

欧美新能源汽车销量(辆）

资料来源：各国官网，中国银河证券研究院整理

注：欧洲各国数据为乘用车，美国数据为乘用车+轻型商用车

电池数据跟踪：

锂价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

钴价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

镍价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

锰价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

前驱体价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理

正极材料走势(万元/吨)

资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理

负极材料价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理

隔膜价格走势(元/平方米)

资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理

电解液原料价格走势(万元/吨)

资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理

铜箔价格走势(元/平方米)

资料来源：CIAPS，中国银河证券研究院整理

18650圆柱电芯价格走势(元/支)

资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理

方形电芯价格走势(元/Wh)

资料来源：CIAPS，中国银河证券研究院整理

电池数据跟踪（7月9日）（续）

资料来源：CIAPS，中国银河证券研究院整理

光伏数据跟踪（7月7日）：

多晶硅片成交价:156（元/片）

资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理

多晶电池片报价:156（元/W）

资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理

硅料报价:特级致密料（元/千克）

资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理

一线厂商单晶PERC电池片成交价（元/W）

资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理

一线厂商组件报价（元/W）

资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理

光伏数据跟踪（7月8日）（续）

资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理

本周板块行情跟踪（ 7月2日-7月9日）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

本周个股行情跟踪（ 7月2日-7月9日）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

本周估值表现（ 7月2日-7月9日）

电新估值PE（TTM）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

太阳能估值PE（TTM）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

风电估值PE（TTM）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

新能源车设备估值PE（TTM）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

本周指数表现（ 7月2日-7月9日）

电新指数

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

太阳能指数

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

风电指数

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

新能源车设备指数

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

股票池走势（7月9日）

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

新能源车方面，1）6月新能源汽车产销双旺盛，销量达25.6万辆，环比+18.0%，同比+146.2%。国内新能源汽车产销及保有量同期增长均创下历史新高，新能源汽车渗透率6月增至12.7%；2）LG化学制定激进扩产计划，将韩国的电池正极产量从目前的4万吨提高至13万吨；3）住友金属投资27.5亿元扩充高镍正极产能，到2025年将提高至7000吨，2027年月产量达1万吨；4）宁德时代牵手香港最大能源供应商中华煤气。

新能源发电方面，1）国家发改委印发《“十四五”循环经济发展规划》，按照“一园一策”原则逐个制定循环化改造方案，积极利用余热余压资源，推行热电联产、分布式能源及光伏储能一体化应用；2）全国碳排放权交易市场已完成启动交易的各项准备工作，将于7月择时启动上线交易,下一步还将稳步扩大行业覆盖范围；3）保时捷要求1300家供应商必须100%使用可再生能源。

投资策略：新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动化智能化浪潮势不可挡，电动车迎来黄金发展期；“双碳”大计，光伏迎来高增时代。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。硅片价格近期开始出现拐头向下趋势，行业景气度有望触底回升。建议甄选有业绩支撑、拥有明显竞争壁垒的优质品种。此外，储能、电网、核电等领域也值得关注。

核心推荐标的：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、福斯特（603806.SH）、阳光电源（300274.SZ）、汇川技术（300124.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）、中材科技（002080.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、特变电工（600089.SH）、良信股份（002706.SZ）等。

电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；出口销量不及预期的风险；供给不及预期的风险；原材料上涨过快严重挤压下游生产环节利润的风险；竞争加剧导致产品价格持续下行的风险等。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

【银河电新周然】公司点评丨当升科技 (300073)：制定超额利润分配方案，激发企业内在竞争活力

【银河电新周然】行业周报丨硅片电池片价格双降，宁德深度绑定特斯拉

【银河电新周然】行业动态 2021.6丨电动车智能化加速在即，光伏产业链利润再分配

本文摘自报告：《【银河电新周然】行业周报_园区规划助力光伏发展，6月新车销量再创新高》

报告发布日期：2021年7月11日

报告发布机构：中国银河证券

报告分析师：

周然 执业证书编号：S0130514020001

周然

电新行业分析师，工商管理学硕士。2010年11月加盟银河证券研究部，先后从事公用事业、环保、电力设备及新能源行业分析师工作，目前担任电新及公用团队负责人。

2020年、2019年获金融界量化评选最佳分析师第2名；2019年、2016年新财富最佳分析师第9名；2014年卖方分析师水晶球奖第4名；2013年团队获新财富第5名，水晶球奖第5名；2012年新财富第6名。

评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。