原标题：【广发策略|科创板】科创创业50指数投资策略 来源：戴康的策略世界
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核心观点
6月1日中证科创创业50指数正式发布，5月中旬至今目前已有两批ETF产品上报。
第一，“双创指数”有何特点？（1）跨沪深两大市场选取大市值高成长型公司（以过去1年的日均总市值排序作为核心筛选指标），季调保证灵活性，对单个样本设置10%的权重上限；单个板块权重设置80%的上限；（2）创业板成分股数量占比2/3，市值占比约73%，前十大权重股科创板仅1家（中芯国际）；（3）医药和电子公司数量占比合计约63%（医药18家，电子13家），3家电气设备公司位列前十大权重股。
第二，相比科创50、创50，科创创业50有何指数投资策略？（1）估值维度：科创创业50指数PE（TTM）与科创50相近，但PB更高（约10倍）。（2）业绩维度：科创创业50指数20年营收、归母净利润同比增加82.16%/76.11%，与科创50、创50相比营收增长占优。此外，20-22年wind一致预期净利润和营收CAGR分别为22.10%和101.00%，维持高成长性。（3）研发维度：科创创业50指数成分股20年平均研发投入7.68亿元，平均占比营收50.50%，高于科创50（42.31%）和创业50（9.45%）；（4）基金持仓维度：科创创业50指数成分股21Q1末医药生物和电子行业基金持仓市值占自由流通市值分别为31.36%和30.52%，与创50相近，科创50计算机行业持仓相对较高。（5）收益风险维度：科创创业50指数风险收益特征呈“两高一低”（高收益、高回撤、低波动），基期至今年化收益率约75%，相对科创50明显占优（约30%）；最大回撤约-25%，相对科创50略占优（约-29%）占优；年化波动率约34%，与科创50相近（36%）。
科创板一周全景数据
一周行情总览：（1）科创50指数本周上升3.28%至1431.52点；（2）本周日均成交额440.54亿元，较上周上升29.10%；本周日均换手率6.30%，较上周上升1.69pct。
一周估值变化：（1）科创50 PE（TTM）从上周五73.48倍上升至本周五74.59倍；（2）科创板PE（TTM）计算机最高为92.84倍，公用事业最低为23.72倍。
一周流动性结构：（1）本周科创板净卖出10.94亿元，机构主动买入53.93亿元；（2）机构本周主动买入与卖出交易额中分别占比4.64%和4.35%；（3）本周四融券余额为216.59亿元，相较上周五上升0.99%，融券/融资余额比为0.55。
发行节奏：本周新增1家受理，1家过会，1家新股上市；目前待上市7家，上市已满283家。
报告正文
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本报告信息
对外发布日期：2021年6月6日
分析师：
倪 赓：SAC 执证号：S0260519070001
戴 康：SAC 执证号：S0260517120004
SFC CE No. BOA313
●团队成员介绍●
戴 康 CFA：策略首席分析师，10年A股策略研究经验。2020年荣获新财富最佳分析师策略研究第二名、卖方分析师水晶球奖策略第一名、金牛奖2020最具价值首席分析师、新浪金麒麟最佳分析师策略研究第一名。
郑恺：资深分析师，7年策略卖方研究经验。
曹柳龙：资深分析师，6年策略卖方研究经验。
俞一奇：资深分析师，6年大类资产配置、市场研究和国际比较经验。
韦冀星：资深分析师，3年策略研究经验。
倪赓：资深分析师，3年策略卖方研究经验。
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