原标题：橡树资本马克斯：没有好资产可买，当下几乎不可能赚钱
据彭博报道，橡树资本(Oaktree Capital Management)联合创始人霍华德•马克斯(Howard Marks)表示，在如今的环境中，想要赚钱几乎是不可能的，尤其是对那些四处寻找便宜货的投资者来说，他们目睹去年的暴跌——来得快、去得快。
「短期内，我认为没有什么好资产可以买。」马克斯在由彭博社的Alix Steel主持的MacroMinds活动中说。
据马克斯说，相对保守、安全的投资策略缺乏吸引力。
他表示：
你可以继续持有拥有的投资组合，预期回报率将低于过去。你可以说市场有点高，要是担心回调，那就降低点仓位，这样你的回报就会更低。或者你可以完全退出市场，你的回报将为零。
Marks说，不想留在安全区的投资者会主动承担更大的风险，或者找一个专注细分市场的基金经理——「进行流动性差的或所谓的另类投资」，同时带来「经理人风险」。
「答案是，在低回报的世界里，没有、也不可能有安全、可靠的方式来获得高回报。」马克斯说。
自去年以来，全球权益市场出现了大幅反弹。美联储在疫情期间采取了前所未有的措施稳定经济。此举迅速缩减了未偿还不良债务的规模，并支持了一些甚至在疫情爆发前就已陷入困境的公司，令橡树资本等价值导向型投资者失去了投资目标。
马克斯周三表示，橡树资本准备以「谨慎的投资组合」进入2020年，并在3月份市场崩盘时开始买入。去年7月，当橡树资本为一只新的不良债务基金筹集创纪录的资金时，机会已经溜走了。
橡树资本是最大的不良债务投资者之一，已承诺向陷入困境的公司提供超过360亿美元的信贷。这家总部位于洛杉矶的基金在经济萧条时期蓬勃发展，有违约风险的公司的债券价格会大幅下跌。
据彭博数据，美国交易的不良债券和贷款总额，去年膨胀至近1万亿美元，截至5月7日已萎缩至820亿美元。由于借贷成本下降以及企业寻求政府救助，去年的破产申请也有所减少。
对于低利率环境，马克斯认为利率维持在历史低位，这推高了价格，压低了潜在回报——「利率如此之低，高估值是合理的。」
