国联证券5月金股组合

投资要点：1）疫情后酒店行业消费需求持续复苏；1）疫情加速酒店行业出清，加快连锁酒店渗透率提升，2019年我国连锁酒店渗透率为24.9%，低于美国71.8%的渗透率以及全球41.1%的渗透率，中长期利好龙头公司市占率提升；3）公司作为国内TOP3酒店龙头，直营占比相对较高，酒店行业复苏时业绩弹性更大；4）公司中高端酒店房量占比29%，与锦江、华住相比偏低，储备酒店中高端占比40%+，未来整体结构持续改善。

风险提示：宏观经济下滑；酒店住宿需求下降

投资要点：包装水行业龙头，2020年全年毛利率为59.0%，同比增3.6pct。2021年消费复苏趋势持续，包装水需求稳步提升，Q1营收有望同比回升。公司3月推出“泡茶水”，细化用水场景；4月19日推出新品“长白雪”，进军3元水价格带，预计开拓新赛道有望增厚公司主营业绩。

风险提示：新品拓展不及预期

投资要点：受益产品供给改善以及需求旺盛，公司聚醚胺及TCPP阻燃剂量价齐升，当前淮安基地新增产能逐步释放，具备充足的业绩增长动力。

风险提示：项目投产不及预期；下游需求不及预期

投资要点：公司以光气为核心，实现从光气-中间体-原药生产的一体化布局，公司依托产业链优势加速农化品类拓展，丰富高附加值产品矩阵，保障了未来成长空间。

风险提示：项目达产不及预期；安全生产事故

投资要点：行业层面功率半导体供不应求态势预计至少延续至年底，高景气度下产品价格有望再次调涨。公司是国内领先的fabless厂商，聚焦于中高端MOS和IGBT器件，随着今年12寸先进产能的放量，有望迎来量价齐升，具备较强业绩弹性。

风险提示：下游市场需求不及预期；代工厂晶圆投片量不及预期；细分领域竞争加剧导致产品价格下跌

投资要点：1、人福主要产品为麻醉镇痛药，该细分赛道具备很高的进入壁垒，同时产品价格稳定，集采时代优势明显；2、约10%手术量自然增长带动麻醉药品需求。3、顺应舒适化、微创化的要求，手术室外的应用，如内镜诊断治疗、分娩镇痛等，渗透率不断提升。4、新品瑞马唑仑对丙泊酚的替代，丙泊酚此前为静脉麻醉使用最广泛的品种。

风险提示：归核战略不及预期；非手术科室麻醉药拓展不及预期；麻醉药品政策变化

投资要点：1、血制品行业库存处于低位，二月批签发量同比大幅下降，大多数厂家没有库存，价格有上涨动力。2、公司重组后以及新建的采浆站采浆量在稳步提升，2022年采浆量预计达2200吨（19、20行业采浆基本持平，公司采浆1700吨），血制品为稀缺战略资源，公司作为中国生物下血制品平台，产能以及市占率将不断提升。3、公司产品人凝血酶原复合物2020已经上市，人凝血Ⅷ因子处于上市申请阶段，人纤维蛋白原处于Ⅲ期临床，公司在研新工艺层析制备高纯静丙技术领先。

风险提示：新浆站采浆量不及预期；在研产品进度低于预期

投资要点：1. 产业化板块：工程专用车、车路协同设备等产品有望受益于新基建投资。2. 技术服务板块：风洞实验室和智能网联基地建设完成，成为新的业务增长点。3. 受益行业回暖，研发持续投入加大，公司开发测试与服务业务有望持续增长。

风险提示：汽车行业复苏不及预期；人员流失风险

投资要点：1. 重卡需求旺盛，公司治理改善；2. 解放重型机发动机产能瓶颈突破，内部配套比例不断上升，有助于公司毛利率提升；3. 公司生态体系完整，后市场机会和智能网联布局充分，有助于长期平稳发展。

风险提示：下游行业需求低于预期；行业竞争加剧；公司治理改善不及预期。

投资要点：1、锂电业务受益两方面需求提振，叠加新增产能投放，预计同比仍将维持40-50%增速增长：全球电动工具电池锂电化带来年化15%需求增速，国内厂商凭借成本优势加速国产替代；电动两轮车新国标落地，铅酸换锂电加速。2、LED业务在行业经历多年洗牌后，公司于去年底实现盈亏平衡，预计今年将实现扭亏为盈。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争格局恶化