鹰眼预警：澄星股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，澄星股份发布2020年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为31.37亿元，同比下降5.24%；归母净利润为-22.16亿元，同比下降3771.35%；扣非归母净利润为-22.58亿元，同比下降4745.1%；基本每股收益-3.34元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为2.93亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对澄星股份2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.37亿元，同比下降5.24%；净利润为-21.69亿元，同比下降1687.57%；经营活动净现金流为7.31亿元，同比增长12.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为31.4亿元，同比下降5.24%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降5.24%，低于行业均值0.75%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-22.2亿元，同比大幅下降3771.35%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降3771.35%，低于行业均值281.33%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-22.6亿元，同比大幅下降4745.1%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降4745.1%，低于行业均值-5.12%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-21.7亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.4亿元、-21.7亿元，同比变动分别为-47.05%、75.48%、-1687.57%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.34低于行业均值1.95，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.47、4.74、-0.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.45%，同比下降32.11%；净利率为-69.16%，同比下降1775.34%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.45%，同比大幅下降32.11%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.26%、18.34%、12.45%，同比变动分别为-21.7%、12.76%、-32.11%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.45%，低于行业均值26.62%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-69.16%，同比大幅下降1775.34%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-69.16%，低于行业均值6.32%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，同比大幅下降100%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，低于行业均值7.74%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-41.85%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降7391.45%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值48.28%高于行业均值-1.43%。

报告期内，公司资产负债率为100.56%，同比增长39.73%；流动比率为0.33，速动比率为0.16；总债务为43.67亿元，其中短期债务为40.36亿元，短期债务占总债务比为92.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为100.56%高于行业均值36.83%。

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动39.73%，资产负债率增长至100.56%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.33低于行业均值2.92，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.77，0.75，0.33，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为54.3亿元，负债总额为54.6亿元，净资产为-0.3亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为12.17高于行业均值11.01，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.1亿元，短期债务为40.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.1，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.1亿元，短期债务为40.4亿元，经营活动净现金流为7.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.15，低于行业均值0.16。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.27%，营业成本同比增长1.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.3亿元，较期初变动率为1765.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.8亿元，营运资本为-33.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-34.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.65，同比增长2.1%；存货周转率为2.92，同比增长28.08%；总资产周转率为0.46，同比增长13.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.92低于行业均值6.17，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长150.03%。

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