来源：兴业研究
作者：兴业研究信用研究委员会
一、经济发展
2020年，江苏省年实现地区生产总值102719.0亿元，位居全国第二，可比增速为3.7%，增速较2019年下降2.4个百分点，人均GDP为12.2万元，是全国平均水平的169%。
分地级市来看，江苏省各地级市经济体量大，基本均位于全国前1/4分位。从GDP总量来看， 2020年GDP最大的为苏州市（20171亿元），最低的为宿迁市（3262亿元），在全国已披露GDP数据的地级市中仍处于前30%的水平。从GDP增速来看，南京、南通、常州、宿迁的GDP增速超过4.2%，在全国已披露数据的地级市中处于前1/4的水平，其余多数地级市的GDP可比增速处于全国前3/4-1/2的水平，其中连云港市的GDP可比增速最低，为3.0%。
分区县来看，我们统计了84个已披露GDP规模数据的江苏区县，上1/4、中位数、下1/4分位数分别为1166、812和560亿元。GDP可比增速的上1/4、中位数、下1/4分位数分别为4.7%、4.0%、3.5%。
苏州市下辖区县的GDP规模普遍较大，经济增速分化。苏州市下辖区县共9个，GDP基本全部处于省内前1/4的水平，其中昆山市以4250亿元的规模位居省内第一；最小的为老城区姑苏区，2020年GDP为802亿元。从GDP增速来看，疫情影响下各区县的经济增速全部放缓，其中昆山市、张家港市、常熟市、吴中区的可比增速仍保持在4%以上，处于全省前50%的水平，吴江区、姑苏区的的增速则下降至1%以内。
南京市下辖区县的GDP规模分布比较均匀，在10个已披露数据的区县中，位于全省前25%、前50%-25%、后25%的数量分别为3、4、3个，其中江宁区以2509亿元的规模位居南京市内第1、全省第3。六合区、高淳区、浦口区的GDP规模在400-500亿元左右，处于全省后25%的水平。从GDP增速来看，除栖霞区（2.1%）、浦口区（3.6%）、建邺区（4.2%）以外，其他已披露数据的区县均处于全省前25%的水平。
无锡市下辖区县经济体量较大，7个区县中3个尚未披露GDP规模数据，已披露数据的4个区县GDP规模普遍较大，其中江阴市以4100亿元位居省内第二，仅次于昆山市；最小的滨湖区也达到855亿元，处于全省前50%的水平。从可比增速来看，新吴区增速最高，达到5.1%；江阴市、宜兴市最低，均为3.0%，在全省处于90%分位数水平，经济增速偏低。
南通市下辖区县经济体量均较大，经济增速普遍较高。2020年南通市下辖7个区县的GDP全部处于1000-1500亿元区间内，基本都处于省内前25%的水平，其中最大的是崇川区（1483亿元），最小的是如东县（1155亿元）。从GDP增速来看，海门市、如皋市、海安市、如东县的可比增速均处于全省前25%水平，通州区和启东市则处于前50%的水平，仅崇川区略低，为3.2%。
常州市下辖区县的经济体量尚可，增速整体较高。常州市下辖6个区县，其中武进区、新北区的GDP规模处于省内前25%，溧阳市、金坛区则处于省内前50%-25%，天宁区、钟楼区处于省内前75%-50%。从可比增速来看，增速最低的是天宁区和钟楼区，均为3.5%（约为全省70%分位数），其他区县的增速均在4.5%及以上。
徐州市下辖区县的经济体量一般，经济增速偏低。徐州市下辖7个区县，2020年铜山区、邳州市的GDP规模均突破千亿，其中铜山区为1200亿元，是徐州市内唯一一个处于全省前25%水平的区县；丰县、贾汪区均处于全省后25%的水平。从GDP可比增速来看，沛县、丰县未披露GDP增速，其他5个区县中，增长最快的是贾汪区，增速4.0%，其余区县均处于3.7%及以下，未达到全省平均水平。
扬州市下辖区县的经济体量尚可，经济增速一般。扬州市下辖区县共6个，20年GDP规模全部处于全省75%-25%区间内，最大的是江都区（1115亿元，全省30%分位数左右），最小的是广陵区（688亿元，全省55%分位数左右）。从GDP可比增速来看，除江都区、邗江区以外，其他4个区县的增速均处于3.4%-3.6%区间内，处于省内后50%的水平。
盐城市下辖区县的经济体量普遍偏小，经济增速分化。盐城市下辖9个区县，20年GDP规模均未达到1000亿，仅有东台市以890亿元的规模处于省内前50%，其他区县的GDP规模在400-700亿元不等，其中大丰县、盐都区、射阳县、阜宁县、建湖县和亭湖区处于省内50%-75%，滨海县、响水县则处于省内后25%的区间内。从GDP可比增速来看，响水县因19年基数较低，是全省唯一一个实现GDP增速上升的区县，可比增速位6.2%；射阳县、大丰区、亭湖区的增速在4.0%-4.1%，处于省内中位数水平；东台市、建湖县均处于省内75%分位数水平；盐都区最低，为2.4%，处于全省末尾。
泰州市下辖区县的经济体量一般，经济增速偏低。泰州市下辖区县共6个（未包括医药高新区、农业开发区），仅泰兴市以1120亿元的GDP处于全省前25%区间，靖江市、兴化市处于 前50%，姜堰区、高港区、海陵区都处于前75%。GDP可比增速方面，仅高港区的增速超过全省中位数，其他多数区县的增速均为3.5%。
镇江市下辖区县的经济体量分化，经济增速一般。镇江市下辖区县共5个，扬中市尚未披露20年GDP规模，其他4个区县中，仅丹阳市的GDP规模处于省内前25%，剩余的句容市、京口区、丹徒区均处于省内后40%的水平。GDP可比增速方面，5个区县的增速分布于3.5%-4.1%不等，全部处于全省75%-25%的区间内，其中仅丹阳市、京口区的增速高于全省中值。
淮安市下辖区县的经济体量普遍较小，经济增速较低。淮安市下辖区县共7个，GDP规模最大的是淮安区，2020年为616亿元，在省内处于65%分位数左右，大部分区县都处于省内后25%的水平。GDP可比增速方面，各区县的增速都处于3.0%-3.5%之间，集中在省内后50%的水平。
连云港市下辖区县的经济体量普遍较小，经济增速分化。连云港市下辖区县共6个，2020年GDP规模最大的是海州区（630亿元），最小的是连云区（215亿元）.GDP可比增速方面，仅海州区、东海县、灌云县披露了增速数据，分别为3.0%、4.1%、5.0%。
宿迁市下辖区县的经济体量普遍较小，经济增速较高。宿迁市下辖区县共5个，沭阳县尚未披露2020年GDP规模数据，其余4个区县均在省内处于后25%区间内。GDP可比增速方面，各区县均在4.3%及以上，均处于省内前25%水平。
二、 财政收入
分地级市来看，江苏省各地级市的收入规模均较大，增速尚可。规模最小的宿迁市2020年一般预算收入为120.78亿元，在全国处于前30%的水平，其他地级市全部处于全国前25%的水平。一般预算收入增速方面，江苏省各地级市2020年一般预算收入增速在全国已披露数据的地级市中全部处于前25%-75%的水平，其中常州、南通、泰州、盐城和宿迁的一般预算收入增速均超过4%，处于全国前30%左右的水平，镇江、连云港的收入增速较低，分别为1.58%、1.16%，仍高于全国前70%的水平。
江苏省各地级市的土地出让较为活跃，政府性基金收入规模普遍较大，增速较高。其中规模最小的连云港市以202.26亿元处于全国披露数据地级市前40%的水平，除连云港和淮安以外的其他地级市均处于全国前25%的水平。政府性基金收入增速方面，江苏省各地级市2020年政府性基金收入增速均为正，在全国已披露数据的地级市中全部处于前75%的水平，其中苏州、镇江、连云港、淮安和南通的增速相对较低，均在10%以下；无锡、常州、盐城和宿迁的增速则均高于40%，在全国已披露数据的地级市中处于前25%的水平。
分区县来看，我们统计了江苏省95个区县的一般预算收入及政府性基金收入。一般预算收入的下1/4、1/2、上1/4分位数分别为30.54、53.57、95.94亿元，一般预算收入同比增速的下1/4、1/2、上1/4分位数分别为2.24%、3.84%、5.43%。政府性基金收入的下1/4、1/2、上1/4分位数分别为30.10、55.07、120.68亿元，政府性基金收入同比增速的下1/4、1/2、上1/4分位数分别为6.76%、25.24%、54.19%。
苏州市各区县财政收入规模较大，大多处于全省1/4分位以上，2020年一般预算收入全部实现正增长。其中，昆山市以428亿元的规模位居省内第一，同比增长5.1%；姑苏区一般预算收入规模最小且增速最低，同比增长0.3%至64亿元。政府性基金收入方面，除了姑苏区没有土地出让以外，其他区县政府性基金收入均处于全省1/4分位以上，除虎丘区，吴中区和相城区外均实现正增长。其中，常熟区以236亿元的规模位列苏州市内第一，增速为7%；而吴江区同比增长54%至235亿元位列第二；太仓市政府性基金收入规模最小，同比增长11%至149亿元。
南京市各区县财政收入规模较大，多数区县处于全省前1/4分位，2020年一般预算收入增速呈现出两极分化。其中，江宁区以264亿元的规模位居南京市第一，但同比下降0.5%；而一般预算规模较小的溧水区、六合区、高淳区、浦口区增速均在全省上1/4分位以上，分别为12.1%、12.4%、10.2%、13.1%。政府性基金收入方面，各区县规模分化较大，江宁区以310亿的规模位列江苏全省第2，同比增长8%；江北新区以291亿的规模位列全省第3，同比增长12%；南京经济技术开发区1.7亿的规模为南京市内最低，且与其他区县差距较大。
无锡市各区县财政收入规模较大，所有区县均处于全省1/2分位以上，2020年一般预算收入全部实现正增长。其中，江阴市以260亿元的规模位居无锡市第一，但增速1.2%处于全省末尾；梁溪区一般预算收入规模最小，同比增长5.4%至60亿元。政府性基金收入方面，除梁溪区以外其他区县均醋鱼全省1/2分位以上，其中江阴市同样位列无锡市第一，同比增长40%至204亿元，在省内处于前25%区间内；新吴区以121亿的规模同样处于全省前25%。
南通市各区县财政收入规模较高，所有区县均处于全省1/2分位以上， 2020年一般预算收入全部实现正增长。其中，崇川区以121亿元的规模位居南通市第一，是市内唯一一个处于全省前1/4的区县；其他6个区县的一般预算收入规模在60-70亿元左右，处于全省前1/4-1/2分位水平，其中如东县一般公共预算收入规模最小，但增速最高，同比增长3.9%至60亿元。政府性基金收入方面，所有区县均处于全省前1/4分位水平，且全部实现正增长。其中通州区规模最大且增速最高，同比增长88%至194亿元；如皋市规模最小，同比增长28%至108亿元。
常州市各区县财政收入规模一般，各区县分化，除金坛区外全部实现一般预算收入正增长。其中，武进区、新北区的一般预算收入规模均处于全省前1/4；溧阳市、金坛区、天宁区均处于全省1/4-1/2分为水平内，其中金坛区出现一般预算收入下滑，同比降幅为3.3%；钟楼区一般公共预算收入规模最小，但增速最高，同比增长8.8%至51亿元。政府性基金收入方面，武进区、溧阳市、金坛区均超过180亿元，处于全省前1/4水平；天宁区和钟楼区规模较小，低于省内中位数，但增速较高，分别同比增长71%至39亿元和同比增长69%至33亿元。
徐州市各区县财政收入规模偏小，2020年一般预算收入全部实现正增长。徐州市下辖6个区县中，丰县一般公共预算收入规模最小，处于全省下1/4分位水平，但增速最高，同比增长5.6%至30亿元；其他5个区县的一般预算收入规模集中在35-55亿元之间，都低于全省1/2分位数。政府性基金收入方面，除沛县外，所有区县均实现正增长。其中，铜山区、邳州市、睢宁县高于全省1/2分为水平；新沂市、丰县规模较小，但增速最高，同比增速分别为57.6%、133.4%。
扬州市各区县财政收入规模尚可，2020年一般预算收入全部实现正增长。6个区县中，邗江区、江都区的一般预算收入规模在55-60亿元左右，处于全省前1/4-1/2区间内；其他4个区县的收入规模均低于全省1/2分位数，其中宝应县最低，为25亿元，处于全省后1/4区间内，同比增速仅0.02%。政府性基金收入方面，高邮市是唯一一个增速为负且低于全省1/2分位数的区县，其他区县的收入规模均处于全省前1/4-1/2区间内。
盐城市各区县财政收入规模较小，多数处于全省下1/2分位。2020年一般预算收入全部实现正增长。9个区县中，东台市和大丰区以54亿元左右的规模位居盐城市前二，增速均为5.0%，规模均高于全省1/2分位数；其他7个区县的规模均低于全省1/2分位数，其中阜宁县、滨海县、响水县不足30亿元，低于全省下四分位数。政府性基金收入方面，各区县规模均一般，仅射阳县、阜宁县高于全省1/2分位数；响水县增速全市第一，同比增长207%至45亿元。
泰州市各区县财政收入规模较小，基本处于全省下1/4分位。2020年一般预算收入除姜堰区外全部实现正增长。8个区县中，泰兴市、靖江市分别以85、69亿元的规模处于全省前50%的水平；其他区县基本均为35-50亿元规模梯队，处于全省前1/2-3/4区间内，此外农业开发区仅为1.45亿元，与其他区县差距较大。政府性基金收入方面，泰兴市和靖江市分别以126亿和124亿的规模位列泰州市前二，在全省处于前1/4分位水平，同比增速分别为35%和138%，其中靖江市增速为全市第一。其他5个区县的政府性基金收入规模均低于全省1/2分位数，其中海陵区、医药高新区、农业开发区不足30亿元，低于全省下四分位数。
镇江市各区县财政收入规模较有所分化。2020年一般预算收入全部实现正增长。其中，丹阳市、句容市的一般预算收入规模超过50亿元，高于全省1/2分位数；丹徒区、京口区不足25亿元，处于全省后25%区间内。政府性基金收入方面，句容市、丹阳市规模相对较大，超过80亿元，高于全省1/2分位数；丹徒区、京口区规模均较小，不足10亿元，处于全省后25%区间内。
淮安市各区县财政收入规模较小，全部处于全省下1/4分位。7个区县中，清江浦区以30亿元的规模位居市内第一，但增速仅为-0.5%，为全市唯一负增长区县；盱眙县一般预算收入规模最小，同比增长1.0%至19亿元。政府性基金收入方面，除了淮安区以50亿元的规模高于全省下四分位数以外，其他区县均处于全省后25%区间内，区域土地成交热度较低。
连云港市各区县财政收入规模较小，大多处于全省下1/4分位。6个区县中，海州区以51亿元的规模位居市内第一且明显高于其他区县，是连云港市唯一一个高于全省下四分位数的区县；连云区一般预算收入规模最小，同比增长2.3%至14亿元。政府性基金收入方面，6个区县均低于全省1/2分位数，整体土地成交热度偏低。
宿迁市各区县财政收入规模较小，基本都处于全省下1/4分位。2020年一般预算收入全部实现正增长。5个区县中，仅沭阳县以51亿元的规模高于全省下四分位数；其他4个区县的一般预算收入规模均为20-30亿元，处于全省后25%。此外，宿豫区以高达35.1%的同比增速位列全省增速第一。政府性基金收入方面，仅沐阳县以55亿元的规模高于全省1/2分位水平，但同比增速仅为-5%，为全市唯一负增长区县；其他区县均处于全省1/2-3/4分位水平，其中宿豫区政府性基金收入规模最小但增速尚可，同比增长47%至30亿元。
三、政府债务
我们用政府直接债务/一般预算收入、政府直接债务/政府性基金收入两个指标观察江苏区县的政府直接债务负担变化。
分地级市来看，江苏省大部分地级市的政府直接债务负担尚可，镇江市政府直接债务负担重且上升幅度最明显。从政府直接债务/一般预算收入来看，截至2020年末，除镇江、宿迁、盐城以外其他地级市的直接债务/一般预算收入指标均低于全国50%的水平，其中苏州、南京、无锡、常州的指标值在全国已披露数据的地级市中处于最低25%的水平。镇江市2020年末政府直接债务/一般预算收入为502.50%，居省内地级市第一，同比上升145.05个百分点，也是江苏省内唯一一个指标变动幅度高于全国上1/4分位数水平的地级市，债务压力持续积累。除镇江以外，其他地级市的该指标上升幅度均处于全国后50%的水平。
从直接债务/政府性基金收入来看，截至2020年末，仅镇江市的指标值处于全国有数据地级市的中上水平。2020年镇江市债务扩张迅速，同时政府性基金收入增幅较低，导致该指标由2019年末的329.48%大幅上升至2020年末的451.00%，镇江也是省内唯一一个指标上升幅度高于全国上四分之一分位数的地级市。此外，得益于债务规模控制良好，以及政府性基金收入增长，南京、无锡、南通、扬州、盐城、泰州和宿迁的指标出现改善，其中盐城、泰州和宿迁的政府性基金收入增幅均超过45%，使得该指标的改善幅度处于全国前25%的水平。
分区县来看：
截至2020年末，江苏省各区县直接债务/一般预算收入的1/4、1/2、3/4分位数分别为117.87%、204.78%、309.89%，指标变动的1/4、1/2、3/4分位数分别为4.24个百分点、15.65个百分点、40.85个百分点。直接债务/政府性基金收入的1/4、1/2、3/4分位数分别为111.22%、175.93%、241.87%，指标变动的1/4、1/2、3/4分位数分别为-51.89个百分点、-15.71个百分点、14.44个百分点。
苏州市下辖区县的政府直接债务负担普遍较轻，直接债务/一般预算收入、直接债务/政府性基金收入指标均全部处于全省最低的25%区间内，最高的是常熟市（105.33%）。从债务率变动来看，各区县的债务率指标上升幅度均不大，直接债务/一般预算收入指标上升幅度均优于省内1/4分位数。
南京市下辖区县的政府直接债务负担分化较大，从直接债务/一般预算收入指标来看，六合区、高淳区的指标值均超过340%，高于全省3/4分位数；鼓楼区、栖霞区、建邺区、宣武区则均低于100%，处于省内最低的25%区间内。从直接债务/政府性基金收入指标来看，除了部分没有土地出让收入的区域，多数处于省内中位数以下，仅高淳区以200.96%处于省内1/2-3/4区间内。从债务率变动来看，江北新区、高淳区的债务规模扩张较快，导致债务率指标上升幅度较大，其余区县的指标上升幅度不大。
无锡市下辖区县的政府直接债务负担整体较低，从直接债务/一般预算收入指标来看，所有区县的该指标值均优于全省1/2分位数，其中江阴市、宜兴市、滨湖区、新吴区处于全省最低的1/4区间内，西山区、惠山区和梁溪区则处于1/4-1/2区间内。此外锡山区的指标上升幅度较为明显，同比上升48.16个百分点。从直接债务/政府性基金收入指标来看，仅江阴市处于全省最低的1/4区间内，宜兴市、西山区、滨湖区则处于省内1/4-1/2区间内，新吴区、梁溪区处于省内1/2-3/4区间内，惠山区最高且上升幅度较大，指标值达到256.99%，处于省内最高的25%分位数以上，同比上升32.00个百分点，高于省内增幅最大的前25%分位数。
南通市下辖区县的直接债务/一般预算收入指标整体偏高，直接债务/政府性基金收入则普遍较低。从直接债务/一般预算收入来看，如皋市、海安市均超过300%，高于省内3/4分位数水平；通州区、启东市、海门市、如东县则高于省内最高的1/2分位数；仅崇川区未超过省内中位数水平。从直接债务/政府性基金收入来看，由于南通市各区县土地出让活跃，该指标普遍较低，仅如皋市的指标值为212.19%，超过了省内最高的1/2分位数；其他大部分区县的指标值处于100%-150%区间内，处于省内1/4-1/2区间内。
常州市下辖区县的直接债务/一般预算收入分化较大，溧阳市较高；直接债务/政府性基金收入则普遍较低。从直接债务/一般预算收入来看，溧阳市的指标值达到324.37%，高于省内3/4分位数；金坛区处于省内1/4-1/2区间内；武进区、新北区、天宁区则低于省内1/4分位数。从直接债务/政府性基金收入来看，常州市下辖各区县的指标值均优于省内1/4分位数，其中新北区上升幅度最大，同比上升52.08个百分点。
徐州市下辖区县债务负担普遍较重，且上升幅度较大。直接债务/一般预算收入方面，徐州下辖5个曲线中，4个区县的指标值高于省内1/2分位数，其中邳州市、丰县的指标值均超过300%，高于省内3/4分位数；各区县的指标变动均超过35个百分点，上升幅度较大。直接债务/政府性基金收入方面，新沂市、丰县处于省内1/2-3/4分位水平，铜山区、邳州市、沛县则均处于省内1/4-1/2分位水平。
扬州市下辖区县的政府直接债务负担分化较大，其中宝应县直接债务率较高。直接债务/一般预算收入方面，扬州市下辖6个区县中，宝应县的2020年末指标值超过300%，高于全省3/4分位，同比上升26.82个百分点；高邮州、仪征市、广陵区的指标值处于全省1/2-3/4分位水平；江都区、邗江区则处于全省1/4-1/2分位水平。直接债务/政府性基金收入方面，高邮市、宝应县的指标值超过300%，高于全省3/4分位数；邗江区的指标值为181.82%，处于省内1/2-3/4分位区间内；江都区、仪征市和广陵区的指标值均处于110%-170%之间，处于省内1/4-1/2分位区间内。
盐城市下辖区县的直接债务负担普遍较重。直接债务/一般预算收入方面，盐城市下辖9个区县中，5个区县的指标值高于省内1/4分位数，其中射阳县的指标值超过500%，阜宁县、建湖县的指标值超400%，响水县、滨海县的指标值超过300%。东台市、亭湖区、盐都区的指标值均超过200%，处于全省1/2-3/4分位区间内。仅大丰区以180.43%的指标值处于省内1/4-1/2分位区间内。直接债务/政府性基金收入方面，7个区县高于省内1/2分位水平，其中东台市、建湖县、滨海县均超过250%。
泰州市下辖区县的政府直接债务负担尚可。直接债务/一般预算收入方面，泰州市下辖7个区县中，泰兴市、兴化市2个区县的指标值处于全省1/2-3/4分位水平；剩余5个区县的指标值均处于全省1/4-1/2分位水平，各区县的指标变动都在12个百分点以内，债务率水平变化不大。直接债务/政府性基金收入方面，农业开发区、医药高新区因区域内土地出让较少，指标值高于省内3/4分位水平，其中农业开发区因土地出让大幅下降而导致指标值上升至600%以上；其他区县多集中于省内1/2-3/4分位水平内。
镇江市下辖区县的指直接债务负担整体较重，且上升幅度较大。直接债务/一般预算收入方面，镇江市下辖5个区县中，句容市、扬中市、丹阳市的指标值均高于300%，高于全省3/4分位数，其中扬中市的指标同比上升268.77个百分点，主要系直接债务余额大幅增长所致，其他区县的指标同比变动也大多超过80个百分点，上升幅度较大。直接债务/政府性基金收入方面，除句容市以外，其他区县的指标值均高于全省3/4分位数，其中京口区超过700%，丹徒区超过600%。
淮安市下辖高债务率的区县数量较多，其中涟水县、洪泽区政府直接债务负担相对较重，盱眙县债务率增幅较大。直接债务/一般预算收入方面，淮安市下辖7个区县中，4个区县的指标值接近或超过300%，分别为淮安区、涟水县、盱眙县和洪泽区，其中盱眙县的指标同比上升67.54个百分点，债务扩张较快；其余三个区县的指标值均处于省内1/2-3/4分位水平内。直接债务/政府性基金收入方面，涟水县、洪泽区的指标值超过350%，高于省内3/4分位数；其他区县主要集中在省内1/2-3/4分为水平内，直接债务负担整体较重。
连云港市下辖区县的政府直接债务负担普遍较重，且上升幅度较大。直接债务/一般预算收入方面，连云港市下辖6个区县中，2个高于全省3/4分位数，分别为灌南县、东海县；2个处于全省1/2-3/4分位水平内，分别为灌云县、赣榆区；海州区、连云区的指标值相对较低，优于全省1/2分位水平。直接债务/政府性基金收入方面，所有区县的指标值均高于240%，全部高于全省3/4分位数。此外，赣榆区、灌云县的指标变动幅度均较大，直接债务负担上行明显。
宿迁市下辖区县的直接债务负担普遍较重，且指标上升幅度较大。直接债务/一般预算收入方面，宿迁市下辖5个区县的指标值均超过200%，高于全省1/2分位数，其中泗阳县超过500%，宿城区、泗洪县超过300%，均高于全省1/4分位数。直接债务/政府性基金收入方面，5个区县的指标值同样都超过200%，高于全省1/2分位数，其中泗阳县超过300%，同比下降34.98个百分点，仍高于全省3/4分位数。
四、区域城投债融资
区域城投债净融资为负的区县集中于连云港、徐州、淮安、镇江等经济财政实力较弱或政府债务负担较重的地级市。我们统计了江苏13个地级市、98个区县的城投债融资数据。从地级市层面来看，各地级市2020年的城投债净融资普遍扩大，仅有淮安市略有下滑，南京城投债的净融资接近1000亿，苏州、南通、常州的净融资规模则在300亿元以上；扬州、淮安、宿迁、连云港的净融资规模最低，均低于150亿元，不过镇江市的整体融资环境较2019年已有明显改善，净融资规模由负转正。从区县层面来看，57个区县2020年城投债净融资为正，26个区县出现净偿还。净融资规模最大的区县集中于南京、苏州、常州、南通等省内发达区域，净融资为负的区县则集中于连云港、徐州、淮安、镇江等地级市，其中镇江市扬中市的净融资量为-20.93亿元。
分区县来看，江苏98个区县的城投债融资数据，其中57个区县2020年城投债净融资为正，26个区县出现净偿还。其中净融资规模最大的区县集中于南京、苏州、常州、南通等省内发达区域，净融资为负的区县则集中于连云港、徐州、淮安、镇江等地级市，其中镇江市扬中市的净融资量为-20.93亿元。
