鹰眼预警：华锦股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，华锦股份发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为304.37亿元，同比下降23.15%；归母净利润为3.24亿元，同比下降67.32%；扣非归母净利润为2.55亿元，同比下降71.2%；基本每股收益0.2元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为17.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华锦股份2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为304.37亿元，同比下降23.15%；净利润为3.45亿元，同比下降67.11%；经营活动净现金流为28.15亿元，同比增长3.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.86%，6.95%，-23.15%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为3.2亿元，同比大幅下降67.32%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降71.21%。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为3.4亿元，且前三季度为-1.8亿元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-23.15%，销售费用同比变动8.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.86%、6.95%、-23.15%持续下降，应收账款较期初变动分别为-45.93%、-33.86%、42.55%持续增长。

报告期内，公司毛利率为12.35%，同比下降15.15%；净利率为1.13%，同比下降57.2%；净资产收益率（加权）为2.4%，同比下降66.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.36%、14.56%、12.35%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.27%，2.65%，1.13%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.99%，7.22%，2.4%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.27%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为93.94%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为49.42%，同比下降4.63%；流动比率为1.72，速动比率为1.34；总债务为114.23亿元，其中短期债务为54.99亿元，短期债务占总债务比为48.14%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.7，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为77.7亿元，短期债务为55亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.177%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为82.85%，利息支出占净利润之比为140.49%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.08%，营业成本同比增长21.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为77.91%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.07%、0.14%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-10.1亿元，营运资本为53.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为64亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为187.83，同比下降20.41%；存货周转率为8.11，同比下降3.77%；总资产周转率为1.06，同比下降14.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为187.83，同比大幅下降至20.41%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长144.01%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.3亿元，较期初增长74.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.7%、0.76%、1.07%，持续增长。

点击华锦股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。