鹰眼预警：盐津铺子经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，盐津铺子发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为19.59亿元，同比增长39.99%；归母净利润为2.42亿元，同比增长88.83%；扣非归母净利润为1.89亿元，同比增长86.96%；基本每股收益1.94元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盐津铺子2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.59亿元，同比增长39.99%；净利润为2.42亿元，同比增长89.73%；经营活动净现金流为3.41亿元，同比增长84.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长25.52%，近三个季度增速持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.18、1.45、1.41，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为43.83%，同比增长2.25%；净利率为12.36%，同比增长35.53%；净资产收益率（加权）为27.59%，同比增长51.51%。

报告期内，公司资产负债率为57.19%，同比增长7.82%；流动比率为0.78，速动比率为0.43；总债务为6.03亿元，其中短期债务为4.72亿元，短期债务占总债务比为78.4%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为44.46%，53.04%，57.19%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为4.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.43、0.25、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.12%、51.09%、69.63%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.65、0.45、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.8亿元，短期债务为4.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.003%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、3.5亿元、3.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.6亿元、1.8亿元、3.4亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.4亿元，营运资本为-2.2亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-2.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.73，同比增长7.06%；存货周转率为3.42，同比增长4.45%；总资产周转率为1.06，同比增长7.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长426.48%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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