2020年营收760.348亿元，可比业务收入同比增长10.6%，利润达35.25亿元，蒙牛乳业（2319.HK，下称“蒙牛”）交出了一份亮眼的成绩单。
受新冠肺炎疫情影响，乳制品市场在2020年初遭遇重大挑战。蒙牛及时调整销售渠道、全面启动数智化转型建设，有效化解了疫情带来的不利影响，并在2020年第二季度就实现了同比双位数增长，全年包括常温、奶粉、奶酪、鲜奶、冰品等在内的各项业务均取得了可观的增长。
业绩全面“飘红”
2020年初，突如其来的新冠肺炎疫情让乳制品行业遭受了巨大冲击。第一季度，乳业产业链上下游均受到疫情影响。随着国内疫情逐步受控，第二季度，行业开始整体转好，其中，以液态奶的复苏最为明显。
据蒙牛财报显示，其在2020年第二季度就已经恢复增长态势，并以此奠定了全年业绩增长趋势。2020年，蒙牛收入达760.348亿元，利润达35.25亿元。其中，蒙牛液态奶收入677.51亿元，占蒙牛总收入的89.1%，同比增长3.2%；纯甄系列产品、奶粉和冰品业务保持增长，持续给消费者带来了惊喜。
值得注意的是，纯牛奶、奶酪、鲜奶等多项业务实现了高质量双位数甚至三位数增长。常温液态奶连续五年达到了双位数增长，蒙牛纯牛奶增长率达到了20%；特仑苏实现了19%的增长；真果粒系列产品实现了12%的增长；在鲜奶市场，蒙牛市场份额扩张了1.7倍，飙升至11%；零售奶酪业绩增长超130%，餐饮奶酪增长30%。
其中，奶酪业务增长最为突出，年报显示，蒙牛旗下爱氏晨曦品牌奶酪涵盖儿童奶酪、休闲奶酪、佐餐奶酪及高端奶酪产品，同时引进高端奶酪品牌嘉士德罗(Castello)和液体黄油品牌乐派克(Lurpak)。
另一方面，由于此前原奶价格多轮上涨，业内普遍关注蒙牛毛利率情况。但据蒙牛财报显示，由于产品结构显著优化，其毛利率较去年同期微升0.1%至37.7%，基本保持了稳定态势。
受疫情影响，蒙牛对经营费用亦作出调整，报告期内经营费用下降至人民币266.176亿元，主要占比仍是销售及经销费用，而广告及宣传费用为68.031亿元，同比下降20.0%。受疫情影响，蒙牛在2020年第一季度出现了额外费用增加，分别为为复工复产投入的疫情防控费用、为尽快降低渠道库存而投入的额外营销费用、以及为承担社会责任，向社会捐赠的款物。
据了解，疫情期间，为稳定产业链，蒙牛向全国合作牧场调拨30亿免息资金和100亿元授信支持，并向全国一万余所医院等抗击疫情相关机构捐赠现金及乳制品。
同时，蒙牛旗下奶粉业务的上市公司雅士利（01230.HK）也发布了2020年财报。财报显示，雅士利去年营业收入36.49亿元，同比增长7%。蒙牛方面表示，雅士利业绩稳步增长主要源于：成人粉及营养品扩大覆盖率，向高端化发展，并发展细分市场；婴配粉持续优化产品结构，品牌换新后业务增长势头良好；通过多种投放方式，提升品牌曝光度及公信力，促进线上、线下销量增长。
鉴于蒙牛在疫情期间的业绩数据符合市场预期，汇丰研究发布研究报告称，虽然疫情影响了公司去年首季的表现，但公司去年自然收入仍取得10.6%的增长，估计去年公司EBIT利润率扩大57个基点至6.4%，全年业绩表现符合预期。
该行预测，公司今年收入增长13.4%，主要由白奶、鲜奶及芝士带动，将今年EBIT利润率预测由原来的6.1%升至6.3%，而EBIT预测也提高约5%。公司管理层计划2025年收入较去年倍增，相信有关目标将支持其股份获得重估。
疫情重塑市场需求
事实上，准确的感知市场需求、研发创新新品一直是蒙牛的核心竞争力。面对疫情，蒙牛及时调整渠道，通过数字化转型升级，逐步构建了数据驱动业务的信息化体系建设。
为保障业绩，蒙牛在疫情期间大力推动复工复产。“疫情期间，交通、人力、奶源等多方面都存在一定困难，最重要的是还要在此期间保障质量。”业内人士表示。
据了解，蒙牛为全面复工复产，推出了“保收购、保供应、保运力、保资金、保运营”五大保障举措以稳定上游供应商信心，维护牧场的稳定经营和蒙牛业务的正常营运。报告期内，蒙牛加强了国内外奶源布局，包括内蒙、河北、山东、黑龙江等地建立新牧场和新的加工产业网络。
在质量保障方面，蒙牛通过引入Arla Garden牧场管理体系和AsureQuality安全管理标准，进一步提高了质量管理水平。
为适应疫情期间线上销售比例的提升、线下客流出现下降，蒙牛在年内拓展了电商平台、O2O到家业务、社区营销、微信销售等新渠道，“618”和“双11”期间在京东和天猫平台，蒙牛多项销售额位居乳制品行业第一。
随着疫情防控进入常态化，消费者对于日常健康、营养的产品需求亦趋于常态。受益于此，蒙牛特仑苏、蒙牛纯牛奶的销售加速增长，纯甄和真果粒品牌在推出新产品后亦实现逆势增长。
据蒙牛方面介绍，2020年常温液态奶业绩增长和市场份额双提升，亦与数字化渠道变革相关。多年前，蒙牛就启动深化渠道精耕改革，以“渠道精耕”优化供应链结构，通过细化市场布局和精准市场分级，实现了市场的快速下沉。
上述业内人士认为，疫情催化下，消费者对于乳制品尤其是常温奶的需求已经常态化，直接导致这一原本固化的市场，出现了新的变化，也为参与者带来更多的机会。
除常温奶外，蒙牛高端鲜奶品牌每日鲜语亦实现快速增长，带动蒙牛鲜奶业务板块销售额连续三年翻倍增长，份额同比实现1.7倍扩张。
目前，业内倾向于将高端鲜奶业务作为乳制品消费升级的主要方向，但据研报显示，奶酪亦是乳制品行业中的黄金赛道，消费量5年有4倍的增长空间。从规模看，测算2020年中国B+C端奶酪规模约150-200亿元。
从全球范围看，全球奶酪最近10年产销率复合增速不到2%，欧美地区市场成熟，为主要产销出口区。亚洲进口需求则高速增长，中国奶酪进口量在全球的占比从2008年的1%提升至2019年的8%，增速较快，消费习惯逐渐培养起来。
蒙牛方面也承认，在疫情影响下，消费者对健康、营养和高品质生活的关注进一步提升，奶酪市场出现爆发式增长。据业内推测，蒙牛接下来仍会以线上平台为主，推动奶酪产品份额提升。
对于数字化转型升级，蒙牛方面表示将不局限于奶酪产品。“在接下来的2021年，特别加强数字化运营的能力。”蒙牛总裁卢敏放表示，数字化转型将会是一场攻坚战，“全集团成立了数字化的项目小组，我亲自挂帅，我们在常温、低温、鲜奶等各个业务板块全面推动。”
2021年是“十四五”规划开局之年，不久前，蒙牛也提出了“再创一个新蒙牛”的战略规划.卢敏放进一步表示，作为全球乳业八强，蒙牛将以更加务实的态度，不断加大创新力度，生产出更多高品质产品，满足消费者多元化需求，全面助力国家奶业振兴，并为包括乡村振兴在内的国家重大战略落地实施贡献新的、更大力量。
