来源：金色光
海程邦达供应链管理股份有限公司（以下简称“海程邦达”）主要从事综合性现代物流服务业务，目前正在申请上交所主板IPO。通过研究，我们发现海程邦达供应商曾因运营资质不全多次遭到处罚，子公司仓库内曾被查出大量走私货物，还曾牵涉虚开发票的违法行为。
陆运供应商缺乏资质多次被罚，海运供应商成立不到半年即成“第四大”
海程邦达成立于2009年12月，2018年整体变更为股份公司，实际控制人为唐海，公司主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，提供相关物流服务以及供应链解决方案。根据招股书披露，2017年至2020年1-6月，海程邦达分别实现营业收入22.28亿元、24.31亿元、34.13亿元、22.25亿元，分别实现归母净利润6959.88万元、7396.76万元、10340.01万元、9598.68万元，经营成长性看似不错，但公司供应商存在不少疑问。
招股书对主要供应商的采购情况按照空运、海运、陆运等进行列示。其中，青岛逵首物流有限公司（以下简称“青岛逵首”）为公司2017年度第二大陆运供应商，公司2017年采购金额达1013.15万元，占当年陆运采购总额的3.74%。
资料来源：海程邦达招股书
然而，同样在2017年，青岛逵首因未取得道路运输经营许可等而三度被罚。
根据公开信息显示，2017年3月22日、4月5日，青岛逵首先后两次因“未取得道路运输许可，擅自从事道路运输经营”而被下发“辽交大运罚字201700424号”、“辽交大运罚字201700461号”行政处罚决定书。7月24日，青岛逵首又因违反《道路运输车辆动态监督管理办法》多条规定，被临沂市交通运输局行政处罚。
资料来源：天眼查
招股书显示，青岛众智达物流有限公司（以下简称“青岛众智达”）在2019年、2020年上半年分别位列海程邦达的第一、第三大陆运供应商，采购金额分别为2289.21万元、763.71万元。但工商信息显示，青岛众智达在2019年、2020年的职工社保缴纳人数均为0人。
资料来源：海程邦达招股书
资料来源：青岛众智达2019工商年报
资料来源：青岛众智达2020工商年报
海运方面，ONE集团报告期内稳坐海程邦达主要海运供应商的位置，ONE集团旗下的海洋网联船务（中国）有限公司（以下简称“网联船务”）为双方海运业务的供应主体。
但据工商信息显示，网联船务成立于2017年9月7日。也就是说，在成立不到半年的时间内，网联船务就跃居海程邦达海运业务的第四大供应商，并于当年发生了共计4249.71万元的交易，占海程邦达当年采购总额的2.28%。
资料来源：海程邦达招股书
资料来源：国家企业信用信息公示系统
子公司仓库现大量走私货物，子公司曾涉虚开发票
据裁判文书网显示，海程邦达子公司曾涉及多起违法违规案件。
青岛邦达吉通国际物流有限公司（以下简称“青岛吉通”）为海程邦达全资孙公司，主要经营国内货物运输代理、普通货物仓储服务等业务。据（2019）鲁02刑初64号判决书显示，2018年9月28日，黄岛海关缉私分局在青岛吉通保税仓库内查扣了何某走私入境的共计76.566吨固体废物，均为过期和废弃的涂料、油漆。
资料来源：裁判文书网
另据（2013）崂刑初字第33号刑事判决书披露，2011年5月至12月，被告人刘某从新世华物流有限公司为海程邦达国际物流有限公司（以下简称“国际物流”）虚开青岛市地方税务局通用机打发票共52张，票面金额累计高达247.47万元。巧合的是，国际物流在2011年4月份刚变更为海程邦达的控股子公司。
资料来源：裁判文书网
收购子公司致收入大涨
报告期内，海程邦达收购了顺圆弘通物流集团有限公司（以下简称“顺圆弘通”）、郑州捷迅保税物流有限公司（以下简称“郑州捷迅”）。
2018年12月7日，海程邦达以978.42万元的价格从周韶宇处收购了顺圆弘通51%的股权，而顺圆弘通的并表直接为海程邦达带来了高额的海运收入。2019年、2020年1-6月，顺圆弘通分别为海程邦达贡献了12.14亿元、7.42亿元的海运业务收入，分别占公司当期海运业务收入的64.30%、73.40%，可以说是该业务的主要收入来源。
2019年3月7日，海程邦达实控人唐海控制的青岛华正德商务企业（有限合伙）（以下简称“华正德”）以2570万元认购海程邦达新增的395.59万元股本，成为公司新进股东，持股比例为2.57%。而根据公开信息显示，在华正德入股后两周，2019年3月21日，周韶宇出资1535.95万元成为了华正德的第一大股东，出资比例达到59.53%。这也就意味着，周韶宇“借道”华正德，成为了海程邦达的间接股东。
海程邦达拟通过本次IPO发行不超过5131万股，募集60203.76万元。以此估算，周韶宇通过华正德间接持有的海程邦达股份估值约为2763.26万元，与出资成本相比，收益率约为79.91%。
资料来源：海程邦达招股书
资料来源：天眼查
另一方面，2016年11月，海程邦达以100万元的价格向邓宇轩转让郑州捷迅的50%股权，出售理由为“拓展郑州地区业务”。2019年1月，海程邦达又以“完善国内网点布局”为由，重新从邓宇轩手中买回了上述股权，双方约定交易价格为136.46万元。
资料来源：海程邦达招股书
