来源：量化先行者
概述
ETF资金流动性跟踪
截至2021-03-12，上周有126只ETF存在资金净流入，有193只ETF存在资金净流出。分类别资金流动来看，上周资金净流入靠前的类别有：科技为21.98亿元、商品期货为4.50亿元、其他为0.15亿元等等；上周资金净流出靠前的类别有：金融为-18.87亿元、周期为-10.42亿元、H股宽基为-8.72亿元等等。
北向资金流动性跟踪
上周北向资金净流入66.14亿元，表明北向资金较为看好A股市场表现。在行业配置方面，上周北向资金净流入较多的行业为：银行为49.08亿元、电力设备及新能源为45.86亿元、食品饮料为17.38亿元等等；上周资金净流出较多的行业为：电子为-20.21亿元、家电为-16.59亿元、农林牧渔为-13.11亿元等等。在净买卖股票方面，北向资金在隆基股份、中国平安、招商银行等个股上的净买入金额靠前，在格力电器、贵州茅台、中国中免等个股上的净卖出金额靠前。
权益类基金发行跟踪
上周新成立权益类基金规模达到了321亿元，相较于上上周减少了493亿元。目前，仍有281只新发基金正处于建仓期，其中预估有55.52%的新发基金建仓比例不足5%，且多数为规模较大的产品，新发基金预估仍有6657亿元资金尚未建仓。
目前，有20只权益类基金完成募集工作但未成立，规模预估为710亿元；同时，有56只权益类基金正在募集，规模预估为2326亿元；接下来，仍有31只权益类基金即将募集，规模预估为1560亿元。随着这些基金的顺利成立和建仓，预计将会给食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子等行业带来较大增量资金。
其他资金流动性跟踪
截至2020年底，全国共有350家金融机构有存续的理财产品，共存续产品3.9万只，存续余额25.86万亿元，同比增长6.90%。2021年01月险资在股票和基金上的余额合计为2.96万亿元，占险资运用余额的13.4%，相比于上一个月小幅降低了267亿元，这是自2020年09月以来首次降低。本月券商资管新成立12只权益类产品，合计达到了0.38亿份；本月新发行证券投资信托产品达到了162只，新发行规模合计达到了3.37亿元。
股票市场流动性跟踪
截至2021年02月底，A股市场投资者数量达到了18148万人，该月新增投资者数量达到了161万人。上周沪深两市融资融券余额为16511亿元，周度环比增速达到了-1.02%，净买入额为3226亿元。上周A股股票实施回购金额为9.65亿元，相对上周减少了26.69亿元，预计市场最多还有663.61亿元股票回购金额。上周产业资本增持16.87亿元，减持158.07亿元，净减持141.19亿元。
债券市场流动性跟踪
上周央行共投放了500亿元，同时有500亿元逆回购到期，净投放0亿元，上上周净投放为-250亿元。在期限利差方面，上周国债期限利差上行1.39bp，国开债期限利差下行1.55bp。在信用利差方面，上周信用利差（AAA）下行1.14bp，信用利差（AA+）下行2.14bp。
1. ETF资金流动性跟踪
截至2021-03-12，上周有126只ETF存在资金净流入，有193只ETF存在资金净流出。其中，资金净流入靠前的有：华夏国证半导体芯片ETF流入13.06亿元、华夏上证科创板50ETF流入12.84亿元、南方中证500ETF流入9.91亿元、易方达创业板ETF流入5.79亿元、嘉实沪深300ETF流入4.90亿元等等；资金净流出靠前的有：华夏上证50ETF流出23.11亿元、华泰柏瑞沪深300ETF流出8.63亿元、国泰中证全指证券公司ETF流出8.20亿元、华夏沪深300ETF流出7.26亿元、华宝中证全指证券ETF流出5.47亿元等等。相关ETF信息如下表所示：
分类别资金流动来看，上周资金净流入靠前的类别有：科技为21.98亿元、商品期货为4.50亿元、其他为0.15亿元等等；上周资金净流出靠前的类别有：金融为-18.87亿元、周期为-10.42亿元、H股宽基为-8.72亿元等等。分类别业绩表现来看，上周平均涨幅靠前的类别有：国际宽基为3.02%、商品期货为0.56%、债券为0.07%等等；上周平均跌幅靠前的类别有：科技为-5.60%、医药为-3.69%、消费为-3.13%等等。
2. 北向资金流动性跟踪
自2014年以来沪港通和深港通机制的相继开通，北向资金进出流量与日俱增，已成为A股市场不可忽视的重要参与者。因其近年来常常在A股市场低点大量资金北上买入，被视作为聪明钱。
在资金流动方面，上周北向资金净流入66.14亿元，表明北向资金较为看好A股市场表现。
在行业配置方面，上周北向资金净流入较多的行业为：银行为49.08亿元、电力设备及新能源为45.86亿元、食品饮料为17.38亿元等等；上周资金净流出较多的行业为：电子为-20.21亿元、家电为-16.59亿元、农林牧渔为-13.11亿元等等。
在净买卖股票方面，北向资金在隆基股份、中国平安、招商银行等个股上的净买入金额靠前，在格力电器、贵州茅台、中国中免等个股上的净卖出金额靠前。
3. 权益类基金发行跟踪
权益类基金的发行与市场行情高度相关。当市场处于高点时，投资者申购热情高涨，新发基金一日售罄；当市场处于低点时，投资者申购热情低迷，新发基金常会延长募集期。2019年以来，随着A股市场上涨，权益类基金发行长期处于较高水平。上周新成立权益类基金规模达到了321亿元，相较于上上周减少了493亿元。
我们对权益类基金当前的建仓情况进行了统计。假设权益类基金的建仓期为3个月，基金经理的投资偏好具有持续性，会继续买老产品的持仓股票。针对主动权益类基金，将新基金的净值与资深基金经理正在管理的代表性基金对比，估算当前已建仓位；针对指数型基金，将新基金的净值与跟踪标的指数对比，估算当前已建仓位。可以发现：
目前，仍有281只新发基金正处于建仓期，其中预估有55.52%的新发基金建仓比例不足5%，且多数为规模较大的产品；仅有25.27%的新发基金建仓比例超过了95%，且绝大多数为指数型产品和处于建仓后期的产品。此外，新发基金预估仍有6657亿元资金尚未建仓。
目前，有20只权益类基金完成募集工作但未成立，其中有11只基金存在募集上限。乐观假设下，假定限额募集的基金可以按上限募集满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则已完成募集未成立的权益类基金规模预估为710亿元。
同时，有56只权益类基金正在募集，其中有30只基金存在募集上限。乐观假设下，假定限额募集的基金可以按上限募集满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则正在募集的权益类基金规模预估为2326亿元。
接下来，仍有31只权益类基金即将募集。其中，有20只基金存在募集上限，平均募集规模为73亿元，合计募集规模将达到1450亿元。乐观假设下，假定限额募集的基金可以按上限募集满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则即将募集的权益类基金规模预估为1560亿元。
我们对上述权益类基金未来投资信息进行了预估。假设基金经理的投资偏好具有持续性，会继续购买老产品的股票。具体的，针对主动权益类基金，考虑资深基金经理正在管理的代表性主动权益类基金产品最新季报持仓；针对指数型基金，考虑跟踪指数最新的成分股。同时，考虑基金的权益配置仓位。我们对上述已完成募集未成立、正在募集和即将募集的权益类基金进行了统计。可以发现：
在行业资金分布方面，随着这些基金的成立和建仓，预计给部分行业带来较大增量资金，如：食品饮料行业为487亿元、医药行业为438亿元、电力设备及新能源行业为235亿元、电子行业为197亿元等等。
在具体股票方面，接下来随着这些权益类基金的成立和建仓，预计给贵州茅台带来142亿元增量资金、五粮液为138亿元、宁德时代为87亿元、中国中免为85亿元、立讯精密为69亿元等等。TOP20股票信息如下所示：
4. 其他资金流动性跟踪
4.1. 银行理财资金跟踪
截至2020年底，已开业的20家理财公司均已按照监管要求开通了全国银行业理财信息登记系统，理财产品信息已实现全部集中登记。理财公司理财产品存续数量为3627只，存续余额6.67万亿元，占全市场的比例达到25.79%。2020年理财公司累计发行3265只理财产品，募集资金规模15.09万亿元（包含开放式产品年内所有开放周期内的累计申购金额），占全市场的比例为12.11%。
4.2. 保险业资金跟踪
依据银保监会统计，2021年01月险资规模进一步增长，截至月末增至21.99万亿元，其中股票和证券投资基金（以下简称股票和基金）的余额合计为29554亿元，占险资运用余额的13.4%。相比于上一个月，险资在股票和基金上的配置余额小幅降低了267亿元，这是自2020年09月以来首次降低；在债券上的配置余额增加了795亿元。
4.3、券商资管资金跟踪
截至2021-03-12，本月券商资管新成立12只权益类产品，其中股票型产品5只，混合型产品7只；本月券商资管新成立产品份额达到了0.38亿份，其中股票型产品0.16亿份，混合型产品0.22亿份。
4.4. 信托产品资金跟踪
截至2021-03-12，本月新发行证券投资信托产品达到了162只，新发行规模合计达到了3.37亿元。上个月新发行证券投资信托产品为410只，新发行规模合计达到了37.94亿元。
5. 股票市场流动性跟踪
5.1. 新增投资者数量
新增投资者开户数量往往与A股行情密切相关，因此也被称为反映市场情绪的风向标。依据中国证券登记结算公司统计，截至2021年02月底，A股市场投资者数量达到了18148万人，该月新增投资者数量达到了161万人，上一个月新增投资者数量为209万人。
5.2. 融资融券跟踪
截至2021-03-12，上周沪深两市融资融券余额为16511亿元，周度环比增速达到了-1.02%。其中，融资买入额为3486亿元，融券卖出额为260亿元，净买入额为3226亿元，较上上周3556亿元有所降低。
5.3. 股票回购资金跟踪
截至2021-03-12，上周A股股票实施回购金额为9.65亿元，相对上周减少了26.69亿元。对过去12个月内尚未完成的股票回购信息进行统计发现，预计市场最多还有663.61亿元股票回购金额。
在行业配置方面，上周股票回购实施金额较多的行业为：计算机为3.86亿元、非银行金融为0.86亿元、轻工制造为0.75亿元等等。接下来预计股票回购金额较多的行业为：家电为230.29亿元、基础化工为46.41亿元、钢铁为39.03亿元等等。
5.4. 产业资本增减持跟踪
截至2021-03-12，上周产业资本增持16.87亿元，减持158.07亿元，净减持141.19亿元。上上周产业资本增持42.55亿元，减持161.07亿元，净减持118.52亿元。
在行业配置方面，上周产业资本增持金额较多的行业为：纺织服装为3.09亿元、基础化工为2.34亿元、计算机为1.87亿元等等；产业资本减持金额较多的行业为：计算机为49.61亿元、医药为29.27亿元、通信为15.38亿元等等。
6. 债券市场流动性跟踪
截至2021-03-12，上周央行共投放了500亿元，同时有500亿元逆回购到期，净投放0亿元，上上周净投放为-250亿元。
上周长端收益率小幅上行1.56bp至3.26%，上上周下行3.41bp；短端收益率上行0.17bp至2.64%，上上周下行3.54bp。货币政策流动性方面，上周资金面价格上行，7天银行间质押式回购加权利率上行6.79bp至2.06%，上上周下行36.96bp。
在期限利差方面，上周国债期限利差上行1.39bp，国开债期限利差下行1.55bp。在信用利差方面，上周信用利差（AAA）下行1.14bp，信用利差（AA+）下行2.14bp。
