编辑 | 贺超、黄倩
电化学储能市场：扩张迅速，锂电发展正当时
根据技术特点的不同，储能可划分为机械储能、电化学储能、电磁储能。机械储能以抽水蓄能为主，是目前最为成熟、成本最低、使用规模最大的储能技术；电化学储能以锂离子电池为主，是应用范围最为广泛、发展潜力最大的储能技术；电磁储能成本较高，目前占比较低。
截至2019年底，全球已投运储能项目中电化学储能累计装机规模9520.5MW，占比5.2%列第二位，仅次于抽水储能；中国已投运储能项目中电化学储能累计装机规模1709.6MW，占比5.3%列第二位。
电化学储能的技术优势决定了其广阔的发展前景
电化学储能相比抽水储能效率更高，对外部环境条件依赖更小，相比电磁储能，技术相对更为成熟，成本更低，应用范围也更广，具有非常广阔的发展前景。
在全球储能累计装机小幅平稳增长的背景下，电化学储能却飞速发展，2014-2019年，全球电化学储能累计装机规模从893.5MW迅速上涨至8216.5MW，CAGR高达55.85%，中国的电化学储能发展更为迅速，累计装机规模从129.63MW攀升至1709.6MW，CAGR高达67.51%。
截至2019年，全球已投运电化学储能项目的累计装机规模为8216.5MW，占全球储能装机比例5.2%，同比增长24.02%；中国电化学储能项目累计装机规模为1709.6MW，同比增长59.37%，占中国储能市场的5.3%。
在2018年的爆发式增长后，全球和中国的电化学储能市场在2019年逐渐回归理性，虽然较2018年126.39%、153.46%的增速有所回落，但仍维持了全球市场快速增长的发展态势。
锂离子电池占垄断地位
无论是存量市场，还是新增市场，锂电池均已在电化学储能中占据垄断地位。全球来看，2015-2019年，受益于锂电池的迅速发展，国内市场锂离子电池储能占比从66%升至80.62%。
从技术分布上看，全球新增电化学储能投运项目中，锂离子电池装机占比最大为88%；国内2019年锂电池储能全年实现新增装机619.5MW，逆势增长16.27%，在新增市场，锂电池装机渗透率从2018年的78.02%升至97.27%。
锂离子电池多方面技术指标均优于铅酸电池
目前锂离子电池与铅酸电池为电化学储能的主要技术路线，而锂离子电池的主要性能均优于铅酸电池，未来将逐渐替代铅酸电池，市场份额有望继续增加。
与传统铅酸电池相比，锂电池有三大优势:（1）锂离子电池能量密度为铅酸电池的4倍，容量、重量均优于铅蓄电池;（2）锂离子电池更加环保，锂离子电池中不包含汞、铅、镉等有害元素，是真正意义上的绿色电池，此外锂离子电池更加节能，能量转换效率高于铅蓄电池，政策风险相比铅蓄电池来说较小;（3）锂离子循环寿命更长，目前来看锂离子电池的寿命一般是铅酸电池的三到四倍，虽然前期成本较高，但从长期来看更经济。
电池储能系统成本降低
电池储能系统由电池、电池管理系统(BMS)、储能变流器(PCS)、能量管理系统(EMS)和其他电器设备组成。
电池组是储能系统最主要的构成部分；电池管理系统负责电池的检测、评估、保护及均衡等；能量管理系统负责数据采集、网络监控和能量调度等；储能变流器控制储能电池组的充电和放电过程，进行交直流的变换。
储能系统成本下降
电池是电化学储能系统中成本占比最大的部分，由高工锂电数据，一套锂电储能系统中，电池成本约占67%，储能变流器成本占10%，电池管理系统和能量管理系统占5%。
18年以来，锂电池重要原材料正极、负极、隔膜、电解液价格均呈下降趋势，直接带动锂电池价格下降。根据真锂研究数据，截止2020年9月1日，磷酸铁锂方形均价已降至0.795元/Wh。
根据BNEF统计，2019年全球已完成安装、初始投入运营的20MW/80MWh储能项目系统成本为331美元/KWh，相较2018年下降9.07%。根据BNEF预测，2020年、2025年、2030年20MW/80MWh储能项目系统成本将分别下降至304、203、165美元/KWh。
其中，下降幅度最大的为电池架，预计到2030年20MW/80MWh储能项目电池架成本为68美元/KWh，相比2019年下降61.14%。
储能应用场景丰富
国外机构根据储能系统接入电网的位置将储能应用场景划分为三类：家用储能、工商业储能和电表前端储能。CNESA根据电力储能项目的主要用途将储能应用场景划分为五类：电源侧、辅助服务、集中式可再生能源并网、电网侧和用户侧。
当前用户侧是全球装机最多的储能市场
欧洲、美国、澳大利亚、日本等发达国家和地区分布式可再生能源近年来快速发展，屋顶光伏、电动汽车的推广也促成了用户侧储能尤其是住宅储能的安装热潮。
据CNESA数据，2019年全球新增投运电化学储能中，用户侧占比46%，接近一半。截止2019年底，我国电化学储能在用户侧、电网侧和辅助服务三个应用领域的累计安装比例分别为51%、22%、24%。
在京津冀、长三角、珠三角等峰谷价差较大的区域，政府通过政策推广分布式储能获取价差套利在发电侧，储能可以有效支持光伏、风电等可再生能源的快速发展和效率提升。
2019年全球风电和光伏发电量为216万GWh，占总发电量的8%，同比增长15%，其中欧洲风电和光伏发电量占比最高，达18%。为达成巴黎气候协议目标，2019-2030年全球需要实现风电和光伏发电年复合增长率15%。
电网侧方面 基站储能电池成为未来的应用热点
电化学储能响应速度快、能进行双向调节，有助于延缓新建配电设备扩容升级，减少低效电网投资，提高电网盈利能力。
据IHS数据，全球5G市场主要集中在亚太地区，国内5G基站建设正在加速，储能电池作为备用电源及调峰调频电源，需求不断增加，2019-2023年全球5G投资额有望保持高速增长。
“光伏+储能”领域经济性加强
随着光伏经济性的凸显，全球越来越多的国家和地区将实现发电侧平价上网。欧洲光伏市场发展较早，叠加2008年金融危机影响，西班牙补贴在2009年大幅退坡，随后德国、意大利补贴也发生阶梯式退坡，欧洲光伏市场补贴政策逐步弱化。
2018年，“531政策”强烈释放我国补贴退坡信号。随着光伏产业链价格的持续下降，全球光照资源好的地区，如西班牙、意大利等国率先实现发电侧平价，全球光伏产业正逐步向市场驱动过度。
远期来看，“光伏+储能”综合用电成本平价上网是实现光伏成为未来100年人类新一代能源的终极目标。经济性成为驱动需求增长的主要动力。
今天就带来家用储能电池系统的龙头企业，让我们看看该股的投资亮点：
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◆持续降成本能力强，有力支撑单价下降同时提升盈利，受益补贴，股价上涨迎来催化剂。
◆该股营收复合增长望达100%，净利复合增长望达90%，ROE望达20%，股价调整充分，机构看涨110%。
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