原标题：基金吧答疑：如何研究一只基金？分批加仓是不是比一次性投资好？基金的持有人结构如何比较好？ 来源：基金吧
为了向广大基友科普基金知识，帮助大家在基金投资的道路上走得更稳更好，小编会不定期为大家更新汇总新人基友们的疑问并进行解答，供大家参考。
基民65915q5Z58:请问怎么研究一只基金是否是好基金，什么时候建仓好？
穿越牛熊的龙：我个人觉得选一只好的基金是从多个纬度来考虑的，当然最主要的几点无非是持续盈利能力，回撤风险控制能力，能否获得的超过基准收益的能力。一个好的基金肯定会有一个好的基金经理打理，同时也是一个好的基金公司。好的基金经理任职期内综合回报率高，风险控制能力强，管理的基金规模大，管理的基金数量不在多，而在精，多了反而不好。好的基金经理打理的基金基本都不差，任何时候基本稳定在前一两百名。时间越长排名越靠前，而且都很稳定，很少出现打理的基金更换基金经理。好的基金公司旗下肯定能涌现出多个优秀的基金经理。
波波鱼啊：分批加仓是不是比一次性投资好？
加俩鸡蛋：您好，定投基金是一种投资策略。既然是一种策略，就有它的优势和劣势，没有完美策略。定投策略的优势在于可以有效平滑买入成本，不需要预测市场，这是一种非常适合小白理财的方式。它的劣势在于牛市中无法达到最大化收益。但是，盈亏同源是投资的常识，欲戴王冠必承其重，想要获得上升行情的收益显然需要提高仓位，但是定投在不预测市场的情况下很难确保牛市中处于高仓位。定投的收益是熊市中长期积累份额的结果，它能帮助普通人保持长期投资的状态，不用承担过大的心理负担。轻松喜悦的心理状态是无法用货币收益来衡量的，把财富留给时间，把时间留给家人，这是定投的意义。
火舞云霄：基金经理是不需要对指数基金进行调仓吗？
加俩鸡蛋：指数基金只是基金中的一个品种，目的是跟踪某个指数。但是在实际操作中，以被动管理为主，以主动管理为辅，目的是严格跟踪指数或者超越指数，后者就是指数增强。招商白酒基金采取完全复制中证白酒指数的策略，力求年跟踪误差小于4%。但是实际上，基金资产只能有95%左右买入股票，还需要5%的资金应对赎回。而且，每年中证白酒指数的样本股都会有两次调整，分别在6月和12月。所以，基金持仓也需要根据指数成份股重新调整权重。有的时候，还需要考虑股票的流动性和其他风险，所以，指数基金会按照指数成份股买入主要持仓，还有很少一部分是积极持仓，也就是主动管理的部分。但不论如何调整持仓，目的只有一个，就是将整个基金净值的曲线贴近指数的曲线。
问答君：基金是机构持有人占比大好，还是个人持有人占比大好？
加俩鸡蛋：问答君提的这个问题其实是很多基金投资者比较关心的，但是很多基金小白可能还不太清楚，我先解释一下。基金的投资者结构，即基金持有人占比数据，是公募基金每个半年报和年报都会公开的数据。也就是说，基金每隔6个月会公开持有人的占比，持有人分为三类：机构持有比例、个人持有比例、内部持有比例。机构持有人可能是其它基金公司的FOF，也可能是保险公司的资金或者是社保基金等等，内部持有人是指发行本基金的基金公司从业人员，具体分为基金公司高管、投研负责人和基金经理。有了这些数据，过去的股民仿佛很容易联想到，如果知道一只股票有多少机构买了，有多少大户买了，股民只要抄作业就很容易赚到钱。但这种情况放在基金投资上显然是不合适的。基金投资有很多老司机了，我这么说可能有很多人不同意。我想，更准确的描述应该是：投资者结构和基金好坏不具备必然的因果关系，或者说，将“投资者结构”作为基金好坏的验证性数据，具有较强相关性，而作为预测性数据，将会让人大失所望。
怎么定义“好”？
“好”本身是一个非常主观的表述，什么是“好”，对不同的基金投资者可能有不一样的定义。有的人认为只要赚的多就是好，有的人认为波动小就是好，有的人认为夏普比越大越好，而机构投资者“好”的定义可能会比较复杂，要在尽职调查的基础上，对风险收益归因后才能做出定性和定量的描述。我们这里姑且将“好”做一个简单而世俗的表述，未来6个月基金收益赚的越多越好。
不同持有人对不同基金类型的偏好
在分析持有人结构的时候，我们会发现很多优秀的基金会有比较高的机构持有人占比，但也有的基金的机构持有人占比很低，比如某知名白酒指数基金的机构持有人占比不到1%。所以，不能一概而论：机构持有人越高基金就越好。作为机构持有人，主要的任务是进行资产配置，即明确股票、债券的投资比例，机构投资者的任务重心不在于选择个股或行业。所以，对于某个行业的持仓，机构投资者可能更愿意相信主动管理的基金经理的专业选择或者宽基指数基金的行业配比，而尽量避免自己对行业配置做选择。这一点对个人投资者也值得参考，过去的股民转变为基民，避免了择股的劣势，但仍有很多人在选择行业上充满自信。我认为，99%的基金投资者对行业是缺乏深刻理解的，这样的背景下，行业选择和股票选择没有本质区别，应尽量避免重仓单一行业指数基金。
投资者结构的意义
机构投资者是专业性比较强的基金投资人，在基金分析上比个人投资者更加专业，对基金的选择更加理性。但是，机构投资者的投资诉求和个人投资者的投资诉求有较大区别。机构投资者管理着非常大的资金规模，这一点是个人投资者无法感受的，管理100亿资金和100万资金需要考虑的东西天差地别。巨大的资金量对波动的容忍度更低，需要更好地夏普，更确定的风险。个人投资者不需要考虑太多，如果能坚持长期投资，容忍更大的波动可能意味着更大的收益。还有一类投资者比较特殊，是基金公司的内部从业人员，他们可能是公司高管或者投研负责人，或者是基金经理本人。通常理解，内部人对自家的基金有更深入的了解，毕竟和基金经理抬头不见低头见。但是，请相信我，在投资这件事上，人性是一样的！更好地基金并不意味着更高的内部人持有占比。即便像我举例的这个优秀基金，内部人持有比例近几年来也从不曾超过0.2%。当然，按理说这样的占比换算成目前的持仓金额已经很多了，这个基金目前累计净值11元，内部人持有资金规模大约5000万元了。可是如果按照持有份额，那么内部人持有的份额12年来增长只有50%，而整个基金份额增长了300%，内部人远不及外部人对这只基金的“认可”。
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（文章来源：基金吧）
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