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特变电工子公司拟投建10万吨多晶硅项目,硅料供不应求价格或维持高位

21世纪经济报道

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原标题:特变电工子公司拟投建10万吨多晶硅项目,硅料供不应求价格或维持高位

连签销售长单的特变电工(600089.SH)正加紧提升硅料产能。

3月1日晚,特变电工公告,子公司新特能源股份有限公司(以下简称“新特能源”)拟以其全资子公司内蒙古新特硅材料有限公司为主体,在内蒙古自治区包头市土默特右旗新型工业园区山格架化工园区投资建设10万吨多晶硅项目。

新增产能投建成本降低

特变电工本次公告的扩产项目,其投资框架在上个月已经披露。

2月8日,特变电工公告称,新特能源与包头市人民政府、土默特右旗人民政府在内蒙古包头市签署了《投资框架协议书》。

据当时公告,新特能源将建设年产20万吨高纯多晶硅及配套20万吨工业硅和新能源电站开发项目。包括一期投资建设年产10万吨高纯多晶硅项目及投资5GW的新能源电站,二期投资建设年产10万吨高纯多晶硅、20万吨工业硅项目及投资5GW的新能源电站。

本次宣布的对外投资正是上述一期项目。公告显示,本项目建设内容为年产10万吨多晶硅生产装置、配套建设的氯碱装置、公用工程设施、辅助生产设施等。本项目预计建设期为1.5年,调试达产期为3个月,生产期为15.5年,计算期为17年,年操作时间为8000小时。

对此,特变电工相关人士告诉记者,“我们是最早生产多晶硅的,此前已有3.6万吨项目的投建基础,本次项目的建设时间都是有可研数据的。”

特变电工新项目为何选址内蒙古?新特能源在3月1日投资公告中指出,多晶硅的生产为高载能产业,电力成本目前占多晶硅生产成本30%以上,本项目年生产用电超过60亿度,用电需求较大。本次扩产项目所在的土默特右旗新型工业园区是全内蒙古唯一一家电力直供示范园区,可以满足该项目用电要求,同时为该项目提供具有竞争力的电价。

项目资金方面,根据可行性研究报告测算,本项目总投资为87.99亿元(含增值税)(含全部流动资金3.11亿元,其中铺底流动资金0.93亿元),其中资本金50亿元,由新特能源在境内IPO募集资金向内蒙古硅材料公司增资解决,若新特能源IPO募集资金不足50亿元,资本金不足部分由新特能源通过自有资金或引入战略投资者等方式投资解决;其余项目资金由内蒙古硅材料公司通过银行贷款、融资租赁及引入战略投资者等多种方式解决。

特变电工还指出,在募集资金到位前,内蒙古硅材料公司可根据项目的实际进度,以股东借款、自有资金或银行贷款等支付项目建设所需款项,在募集资金到位后,募集资金可用于置换该项目前期投入资金。

21世纪经济报道记者注意到,本次多晶硅项目87990元/吨的单位投资成本,小于其之前多晶硅项目的单位投资成本(如其2018年3.6万吨项目的单位投资成本达112917元/吨)。

对此,特变电工相关人士向记者指出,之所以投建成本下降,是因为“规模效应”,“而且(我们)投建经验也比较成熟了”。

硅料供不应求价格或维持高位 

从目前硅料供需格局看,特变电工加紧提升多晶硅产能正当其时。

去年12月以来,光伏硅料价格持续上涨。硅业分会数据显示,截至上周,国内单晶复投料成交均价为106.3元/kg,环比上涨12.13%;单晶致密料价格成交均价为103.4元/kg,环比上涨11.78%。

对此,兴业证券电新团队指出,由于硅片龙头及一体化企业已经大量锁定硅料产能,部分硅料企业尚未投产的产能也被锁定,硅料长单出现超卖情况,硅料市场现货流动盘较小,导致硅料新增需求与现货量存在供需错配,且需求预期推升了产业链看涨和囤货心态,导致硅料价格节后跳涨。

特变电工同样出现了硅料长单超卖情况。据兴业证券电新团队测算,特变电工子公司新特能源2021年的硅料长约平均达10659.13吨/月,测算2021年长单锁定的产能已达12.8万吨。而其截至2020年末的硅料产能仅为7.2万吨,现有产能较之协议供应量尚有缺口。

具体来看,早在2018年7月,特变电工子公司新特能源就和隆基股份(601012.SH)签订了为期3年的多晶硅长单销售合同,合同销售量总计91080吨,总价约为80.24亿元,合同期从2018年7月至2021年12月。

2020年12月,特变电工又再度和隆基股份签订多晶硅长单销售合同,合同销售量合计不少于270000吨,合同期为2020年12月至至2025年12月31日,合同总价约192.35亿元(不含税)。

此外,和特变电工2021年签有多晶硅长单的企业还有晶澳科技(002459.SZ)、上机数控(603185.SH)和京运通(601908.SH)。特变电工和上述三家的长单销售合同/战略合作买卖协议分别签署于2020年9月、2021年1月和2019年1月,合同协议期分别至2025年底(晶澳科技和上机数控)及2021年底(京运通)。

针对上述已签长单,特变电工相关人士告诉记者,目前公司正处于“满产状态”。“此前投建的3.6万吨产能将在一季度末开始达产。”该人士称。

虽然包括特变电工在内的多家硅料企业均有扩产计划,但多家机构均指出,2021年年内硅料新增产能将比较有限。如兴业证券电新团队指出,预计2021年名义产能将会新增14.3万吨,扩建产能最早将会在2021年Q2投产(少量),2021年底名义产能将会达到71.7万吨, 预计2021年有效产能仅会增长0.7万吨,2021年有效产能合计170GW。

由于产能多数被长单锁定、生产商库存紧缺,多数机构预计2021年硅料价格仍将维持高位。在此一背景下,硅料业务将有望为特变电工贡献较大利润弹性。中信证券预计,2021年起特变电工硅料产能将满负荷运行,单晶料占比或升至90%以上,整体生产成本有望降至45元/kg以下;在2021年硅料价格维持高位的预期下,公司硅料业务盈利能力有望大幅修复。

(作者:孙煜 编辑:朱益民)

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