来源：基金那点事儿
市场研判
上周上证指数跌5.06%，深圳成指跌8.31%，创业板指跌11.30%，中小板指跌9.15%。上周上证指数高开低走，一路震荡走低，曾跌至3500点附近，市场情绪波动较大。北向资金净流出约75.01亿元。
成交量方面，两市日均成交约10439亿元，成交量继续突破万亿关口。行业板块方面，28个申万一级行业中，涨幅前三位分别是房地产（+4.44%）、钢铁（+0.69%）、公用事业（+0.24%），跌幅前三位分别是食品饮料（-14.30%）、休闲服务（-12.90%）、电气设备 (-10.11%）。
短期市场大概率维持宽幅震荡，或是长线布局的较好机会。整体而言，当前市场处于经济复苏、中美地产周期共振、补库存的共振阶段，基本面持续向好，把握经济复苏的结构性主线。近期市场由于受到外部扰动增多，无论是港股市场还是美股市场，在互联互通的大背景下，进一步放大了A股市场的变化。波动加大，投资者不宜过度悲观，可适当降低预期收益，围绕盈利和基本面景气向上的方向进行布局。
中长期要警惕美股牛市终结对中国资产的外溢效应，投资者要量力而行。全球多个经济体大规模货币宽松形成的泡沫逐渐迎来拐点。刺破这一泡沫的会是通货膨胀（既包括传统意义上的通货膨胀，也包括资产价格上升带来的通货膨胀），以及通货膨胀预期。因此，美国长达12年的牛市很可能会结束。
如果美股牛市结束，包括中国市场在内的全球市场，将会受到影响。美国现在的财政和货币政策基本上已经弹尽粮绝，只能靠世界货币效应来推动市场的上涨，但是由于经济上一股一票和政治上一人一票的矛盾，刺激效应的边际效应递减的因素，所以美股现在风险大于收益。
要警惕美股牛市结束带来的波动影响，以美股为代表的国际市场风险存在传导到中国国内市场的外溢效应风险。中国大致有一百只左右的股票，是所谓的核心资产，如果其组在一起形成一个K线图，会发现跟美国的道琼斯指数、标准普尔500指数基本走势相同。也就是说，中国这一百只左右股票组成的A股的核心资产，实际上是跟着美股走势走的，所以如果美股开始下跌的话，会有外溢效应，对这些中国核心资产股票，要做好其中部分股票也有风险的准备。
市场研判
基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，当前位置需保持足够的耐心和定力，不建议盲目追涨杀跌。虽然经历了前期的上涨，但A股的整体估值仍相对合理，随着积极的财政政策和松紧适度的货币政策的逐渐显效，企业盈利大概率会逐步见底企稳，短期的震荡不改长期上涨的趋势。基金经理往往有着比常人更专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。
展望后市，在全球增配中国资产、人民币升值的大趋势下，A股市场仍有望继续维持震荡上行趋势，中概股回归和恒指改革也令港股市场的吸引力大增。金牛基金经理邱杰2021年开年力作—前海开源聚慧三年持有期混合（代码：011287），2月19日至3月5日盛大发售。
【风险提示】
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