原标题：中国银河--农林牧渔行业2月行业动态报告：猪价预期上调 黄羽鸡行业可关注 来源：金融界
CPI 同比小幅下降，农林牧渔景气度维持 21年 1月我国 CPI 同比-0.3%，其中食品项同比+1.6%，食品中猪肉同比-3.9%。1月 CPI 环比为+1.0%。期间猪肉价格基本处于震荡上行态势，影响 CPI 猪肉环比+5.6%。12月我国农产品进口金额 172.63亿美元，同比+14.75%，出口金额 75.58亿美元，同比-7.38%，贸易逆差 97.05亿美元，同比+40.99%。
短期猪价震荡下行中，全年均价预期提升 春节后猪价延续下行趋势。
短期来说，考虑到当前传统需求端淡季、低体重猪抛售、冻肉出库等因素，我们判断当前至 3月猪价震荡下行；而 4月份受低体重猪持续抛售的情况，到时可能会带来肥猪出栏的环比下降，从而推升 4月猪价。全年来说，受冬天非洲猪瘟疫情高发、叠加腹泻等其他疫病影响，能繁母猪存栏量呈现环比下行状态，预计 2月份会持续下降。受此影响，我们上调全年生猪均价预期（25-27元/kg）。
黄羽鸡价格逐步上行，看好全年价格走势 基于历史数据判断，我们觉得一是黄鸡价格跌到成本线以下并持续一段时间后，部分产能会逐步出清，供给压力下降，推动价格逐步上行；二是新冠、禽流感等疫情带来的极端行情会被修复，比如 17、18年的情况，我们认为 21年会是价格恢复正常区间的时期，预计带来 15%左右的价格上涨。
年初至今板块表现弱于沪深 300，饲料板块表现较好 年初至 2月 25日，农林牧渔板块-4.72%，同期沪深 300上涨 3.26%。其中林业跌幅最大（-15.27%），渔业、种植业、农产品加工次之，分别为-12.28%、-10.66%、-9.46%；饲料、畜禽养殖涨幅居前，分别为+5.44%、+2.07%。
投资建议 2018年至今，猪周期已过去接近 3个年度，而当前猪价依旧处于高位，养殖利润较可观。随着当前各种因素加持下导致价格预期抬升，带动养殖个股关注度提升。当前处于猪周期下行过程中，但价格下降速度低于预期，而养殖企业出栏量高速扩张。我们认为在价与量的双重推演下，21年养殖企业利润可观，部分企业或有增长。我们建议跟踪头部养殖企业情况。黄羽鸡行业经历 2020年价格低位，目前处于回归均值状态。我们预计 21年均价同比提升 15%左右。我们建议关注华东区规模龙头、成本控制行业领先的立华股份。此外，转基因种子研发与审批持续推进中，建议关注隆平高科。同时可关注动物疫苗后周期受益者中牧股份。
