原标题：央行公开市场零投放零回笼 流动性“节前不大放，节后不大收”
新华财经北京2月25日电（刘润榕 韩婕） 人民银行25日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有200亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。
具体来看，今年央行春节前7日才重启14天逆回购，跨节资金投放量同比锐减，投放力度低于市场预期。春节后首个交易日，央行等量续作2000亿元MLF，实现完全对冲，并且在后几日连续开展小额逆回购操作，维护流动性合理充裕。
业内人士认为，央行在流动性投放上呈现出“节前不大放，节后不大收”的特点。中国银行研究院研究员梁斯表示，与往年相比，今年受“就地过年”等因素影响，居民提现及金融机构流动性需求有所下降，相比过去而言，流动性投放力度有所降低。
恒生银行(中国)有限公司首席经济学家王丹认为，预期央行短期内不会释放过量流动性，总体求稳，对于有需求的实体经济会继续精准投放。如果单纯的通过加大供给总量释放流动性，很难顺利直达实体经济，而更可能在金融系统空转、推高资产价格。
25日上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现。其中，隔夜Shibor涨19.1BP至1.7030%；7天Shibor涨10.1BP，报2.2150%；3个月Shibor跌0.7BP至2.8360%。
今年的利率走势将整体体现一个“稳”字。7天期逆回购操作利率维持2.2%，已近11个月未调整。截至2021年2月，MLF利率和LPR实现“十连平”。
招联金融首席研究员董希淼对此表示，这反映贷款利率下行的空间有限。2020年金融机构向实体经济让利1.5万亿元的阶段性任务已经圆满完成，2021年不具备继续大幅度让利的条件。
梁斯分析称，流动性管理仍然会坚持预调微调的策略，将DR007等关键利率品种维持在7天逆回购上下运行，旨在维持市场利率平稳运行。
值得注意的是，人民银行日前发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》指出，非银行金融机构审慎监管不足，加杠杆行为抬头可能成为重要的潜在风险；在“合理评估居民部门债务风险”的专栏中，强调要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险，不宜依赖消费金融扩大消费。
温彬预计，下一阶段，货币政策将继续坚持稳字当头，不急转弯。央行将更加注重对价格的引导，预计会通过更加精准的操作，调节市场所需的流动性。短期内，资金面或将延续紧平衡状态，政策利率调整的概率不大，LPR也将大概率维持稳定，与经济平稳发展所需保持一致。
编辑：翟卓
