来源：半导体风向标
本文来自方正证券研究所2021年发布的报告《存储芯片研究框架--NOR深度报告》，欲了解具体内容，阅读报告原文。陈杭S1220519110008。联系人：李萌15202191589
4000页·研究框架·系列链接：
CPU l 面板 l RF l CMOS l FPGA l 光刻机 l EDA
封测 l OLED l 华为 l 设备 l 材料 l IP l 功率 l SiC
GaN l 第三代 l 汽车半导体 l 特斯拉 l 模拟 l 射频
基带 l 大硅片 l PA l MOSFET l 光刻胶 l RISC-V
IGBT l NOR l Mini-LED l 代工 l 偏光片 l ODM
NOR Flash作为利基存储器，我们主要从以下三个方面建立NOR Flash的投资逻辑框架：
1、从市场属性看NOR Flash市场格局：NOR Flash在存储行业占比仅为1%，过小的市场容量决定了全球存储巨头美光、三星等逐渐退出该行业，但是NOR Flash的特性决定了其重要性不可替代，因此以旺宏电子、华邦电、兆易创新为代表的中国存储企业逐步发展并占据了NOR Flash份额的70%以上。
2、从产品制程看NOR Flash产业链：NOR Flash的制程都在45纳米及以上成熟制程，对于成熟制程，国产半导体产业链有足够的能力实现国产替代。
3、从供需格局看NOR Flash：NOR Flash的利基存储器属性决定了它在无线耳机、5G基站等多个领域内无可替代的火热需求，同时伴随晶圆厂的产能吃紧，以及部份产能转向逻辑芯片，我们认为NOR Flash未来的涨价确定性较强。
以下为报告部分内容，完整报告请查看《存储芯片研究框架-NOR深度报告》
方正科技&电子团队
陈杭
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
陈 杭/ForBetterChina：北京大学硕士，科技首席。
吴文吉/13918329416：新加坡国立大学硕士，曾就职于券商投研、覆盖功率半导体、消费电子、半导体材料等板块。
陶胤至/18600879940：北京大学电子与通信工程硕士，电子科技大学微电子学士，曾就职于中信建投电子团队，专注于面板、LED、元器件、半导体设备板块研究。
骆奕扬/17603002262：香港科技大学集成电路设计硕士，南京大学物理学学士。曾就职于兴业证券海外TMT团队，2019年加入方正证券。重点覆盖中芯国际、华虹半导体等公司。
李 萌/15202191589：华东师范大学金融硕士，2020年加入方正证券，主攻半导体封装测试、存储芯片、EDA软件、光刻机等领域。重点覆盖长电科技、小米集团、兆易创新等公司。
薛逸民/13665201564：香港大学经济学硕士，湖南大学金融学学士，2020年加入方正证券，主攻模拟、射频、功率等领域。重点覆盖卓胜微、圣邦股份、思瑞浦、传音等公司。
