原标题：百货商店陆续倒闭 分析师：零售REIT将受冲击 来源：联合早报
《联合早报》2月5日报道：新加坡百货零售业近来面对电商抢占市场份额和疫情等多重压力，维持经营难度增大。近期陆续有百货商店顶不住营运压力而倒闭。有160年历史的罗敏申不敌疫情冲击，去年10月宣布清盘，关闭位于麒麟大厦和来福士城购物中心的两家店面；伊势丹新加坡则在去年3月撤出西城商场。证券分析师认为接下来可能有更多百货品牌撤出商场，这或对其所属的零售房地产投资信托带来一定冲击。
FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析员杨慧诗接受《联合早报》访问时指出，罗敏申不太可能是新加坡最后一家倒闭的百货公司，这个领域早在疫情暴发前就处于挣扎状态，而持续疲弱的营运环境可能让更多业者遭受冲击。杨慧诗说：“那些从百货商店获取一定收入的零售房地产投资信托将受到影响，例如丰树商业信托（MCT），在它旗下商场进驻的有诗家董（Tangs）。”面对国际旅游未重启和居家办公的趋势，位于市区的商场首当其冲，生意或需要更长时间才能复苏。有鉴于此，杨慧诗较看好以郊外商场为主的房地产投资信托更快恢复到疫情前的状态。
美罗控股首席执行官叶康文日前接受《商业时报》访问时曾透露，美罗位于百利宫（Paragon）和长堤坊（Causeway Point）商场的租约剩下几年，它将在这段期间着重于保持成本纪律和建立电子商务能力，尽可能让这两家店面取得盈利。叶康文指出，租金是成本的主要部分，如果集团可以在这方面与业主达成双赢局面，商店或能维持运作较长时间。不过，这最终必须有利于公司和股东。
对于美罗可能撤出实体百货店，星展集团分析师陈伟祥和王家仪认为，这将对百利宫和长堤坊分别所属的新加坡报业控股房地产投资信托（SPH REIT）和星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）造成影响。他们在报告中说：“作为报业控股房地产投资信托的主要资产，百利宫似乎面对实质性的曝险。美罗在这个商场落户多年，在我们看来，它处在一个安静的角落，人流量较少。商场有必要争取主要租户继续在那里运作，才能吸引到人流。”
另一方面，美罗在长堤坊所处位置较优越，这个商场应该可以轻易在它撤出后找到新的租户。此外，星狮地产信托旗下PGIM房地产的资产组合可带来贡献，进而降低收入风险。陈伟祥和王家仪认为，百货零售模式一直无法打造有效的全通路（omni-channel）策略，加上商场暂停中庭销售区，进一步打击收入。
实际上，不少百货业者同样面临疫情带来的压力，包括伊势丹、BHG百货、高岛屋（Takashimaya）、诗家董以及奥奇（OG）。其中，一些品牌落户的商场由不同房地产投资信托或保荐机构所持有。
不过，也有业者在逆境中积极转型，营造不一样的零售概念。例如，BHG和凯德集团旗下的来福士城购物中心合作设立名为“ONE ASSEMBLY”的新零售概念商店，提供美容、时尚、居家生活和体验式等方面的购物选择。BHG进驻的两层楼空间原本由罗敏申占据。
