来源：量化先行者
摘要
1.风控指标被触发，股票仓位建议调整为50%；
2.权益基金加配大盘股;
3.潜伏业绩预增上周超额基准2.10%;
市场整体（wind全A指数）：触发风控
估值水平（wind全A指数）：高估区域
仓位建议：50%（以wind全A指数为跟踪对象的绝对收益产品）
主要结论：择时体系信号显示，均线距离由4.61%扩大到5.47%，均线距离越过3%的阈值，市场继续处于上行趋势，但赚钱效应当前值为-0.5%，风控指标被触发，同时主要宽基指数估值已经进入高估区域，仓位建议调整至50%。配置方向上，综合当前的宏观背景以及短期资金的活跃度和2021年的行业景气度情况，建议配置电子和计算机，电力设备和医药板块以及石油化工。
我们上周周报指出：市场继续处于上行趋势，但主要宽基指数估值已经进入高估区域，绝对收益型产品股票仓位建议由之前的80%调整至70%。伴随降仓信号，wind全A全周大跌4.53%；市值维度上，代表小市值股票的国证2000指数上周重挫5.57%，沪深300下跌3.91%，创业板指大跌6.83%；行业上，消费者服务与银行领涨，分别上涨5.51%和0.38%；上周我们调出的军工跌幅最大，下跌11.68%。成交活跃度上，电子和电力设备行业成为资金博弈的主战场，电子行业成交额继续位列榜首。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续上升，20日线收于5574点，120日线收于5285，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上期的4.61%扩大到5.47%，均线距离越过3%的阈值，市场继续处于上行趋势。
在我们的择时体系下，当市场进入上行趋势格局，我们体系中最为重要且是唯一关注的变量是赚钱效应的变化，跟随加上风控是我们模型在上行趋势中的交易守则，赚钱效应指标当前值为-0.5%，风控指标被触发，降低仓位至中等。
风格与行业选择上，根据天风量化two-beta风格选择模型，当前利率处于我们定义的下行阶段，经济进入我们定义的上行阶段，中期角度继续专项推荐周期上游和中游板块；短期从行业动量的角度，目前活跃度最强的行业为电力设备和电子，展望2021年行业景气度的情况，利润增速相对行业自身过去10年的排序来看，靠前的行业为计算机以及医药，均为过去十年中次优的年份；综合来看，继续重点配置电子和计算机，电力设备和医药板块以及石油化工。
从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，沪深300，上证50以及创业板指等大市值宽基成分股PE、PB中位数目前均进入70-90分位点，属于我们定义的高估区域，市值中等的中证500目前估值水平尚可，结合趋势判断，根据我们的仓位管理模型，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议50%。
择时体系信号显示，均线距离由4.61%扩大到5.47%，均线距离越过3%的阈值，市场继续处于上行趋势，但赚钱效应当前值为-0.5%，风控指标被触发，同时主要宽基指数估值已经进入高估区域，仓位建议调整至50%。配置方向上，综合当前的宏观背景以及短期资金的活跃度和2021年的行业景气度情况，建议配置电子和计算机，电力设备和医药板块以及石油化工。
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公募基金最新配置信息
以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。
截止2021-01-29日，普通股票型基金仓位中位数为90.8%，相比上周估计值下降0.3%，偏股混合型基金仓位中位数为90.8%，相比上周估计值上升0.0%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升3.3%和上升2.7%，在市场小盘组合估计仓位值分别下降3.6%和下降2.7%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为80.0%和98.8%。
以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2021-01-29公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有着较高的配置权重。本周偏股投资型基金在基础化工、轻工制造、机械、电力设备等行业的仓位下降，在有色金属、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业的仓位提升。
潜伏业绩预增上周超额基准2.10%
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戴维斯双击组合
策略简述
戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。
今年以来，策略超额中证500指数-1.73%，上周策略超额中证500指数-0.23%。本期组合于2020-10-20日开盘调仓，截至2021-01-29日，本期组合超额基准指数-6.52%。
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净利润断层策略
策略简述
净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。
策略在2010年至今取得了年化36.66%的收益，年化超额基准33.44%。今年以来，组合超额基准指数5.65%，上周超额收益-0.56%。
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沪深300增强组合
策略简述
根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。
基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。今年以来，组合相对沪深300指数超额收益为3.17%；本周超额收益为-1.27%；本月超额收益为3.17%。
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潜伏业绩预增策略
策略简述
对于发布盈利大幅增长预告的公司，其下一季度有较高的概率继续大幅预增，由此我们选择在定期报告发布前买入进行“潜伏”，在正式财报发布前提前买入，并在财报公布日卖出，从2010年以来的实证效果看取得了不错的效果。
策略在2010年至今取得了年化32.61%的收益，年化超额基准 29.72%，最大相对回撤为6.18%，收益回撤比为4.81。今年以来，组合超额基准指数2.10%，上周超额基准指数2.10%。
