来源：欣琦看金融
非银一周观点
从基本面角度来看，传统的保险和券商板块Q1均有显著改善；但在当前外部不确定性依然较高的情况下，市场依然在追逐确定性，我们通过路演感受到的是市场对非银板块当前基本面改善的不重视，我们认为传统非银板块股价催化剂会是后续经济超预期带来的风险偏好上升。因此，我们依然维持对传统非银板块中龙头的推荐。
而现阶段，市场对非银板块的关注度被放置在了财富管理和港股两条主线。而且相较于已经被关注到的财富管理外，港股逻辑会是更长线的投资主线，也将是我们未来重点挖掘的机会。
我们建议增持如下标的：券商板块：华泰证券/中信证券/东方财富；保险板块：中国平安/中国太保。
下周推荐：
券商板块：华泰证券/中信证券/东方财富；
保险板块：中国平安/中国太保。
本周重要数据
1. 本周日均股基成交额为11097亿元（上周12197亿元）；截至本周末，2020年两市日均股基成交额11907亿元，同比上升63.99%。
2. 投行业务：截至2021年1月22日，IPO和定增承销规模分别为150亿元和41亿元；企业债、公司债和可转债融资规模分别49亿元、1855亿元和269亿元。
3. 融资融券：截至2021年1月21日，融资融券余额17096亿（2020年1月15日16802亿），其中融资余额15610亿元，融券余额1486亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.54%。
4. 股权质押：截至2021年1月22日，全年累计新增质押股票参考市值规模为748亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为264亿元，占比35.29%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到62021亿元，其中券商未解押股票总市值达到26723亿元，占比为43.09%。
5. 保险数据：保险行业2020年11月数据：1)原保费收入累计42180亿元，同比+6.46%（前值+6.88%），其中财产险10938亿元，同比+3.90%（前值+5.30%），人身险31242亿元，同比+7.39%（前值+7.43%）。2)总资产22.92万亿元，较年初+11.46%（前值+9.77%），净资产2.69万亿元，较年初+8.53%（前值+6.13%）。3)保险资金运用余额较2020年10月增加3618亿元，在总资产中占比由2020年10月的92.34%提升至92.52%。其中银行存款2.60万亿元，占比较上月+5bp（前值-27bp），债券7.83万亿元，占比较上月+5bp（前值+30bp），股票和基金2.82万亿元，占比较上月+13bp（前值+26bp），其他投资7.95亿元，占比较上月-23bp（前值-29bp）。
6. 上市险企：1）2020年1-12月中国人寿保费收入6129亿元，同比+7.83%（前值+8.29%）；平安寿保费收入4761亿元，同比-3.61%（前值-3.78%）；太保寿保费收入2085亿元，同比-1.84%（前值-1.94%）；新华保费收入1595亿元，同比+15.48%（前值+17.20%）。2）2020年1-12月平安财保费收入2859亿元，同比+5.51%（前值+7.73%）；太保财保费收入1481亿元，同比+10.85%（前值+12.76%）；人保财保费收入4320亿元，同比+0.09%（前值+1.15%）。
本周行业动态
1.【跨交易所指数产品、碳排放权期货、电力期货等将是广期所未来研究方向】跨交易所指数产品、碳排放权期货、电力期货等，都可能会是广期所未来考虑和研究的方向。接下来，广期所还需要走工商注册等程序，虽然一到两个月完成全部设立流程的可能性较小，但仍会如期完成。（期货日报）
2.【上交所修订发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，进一步扩大港股通股票范围】财联社1月22日讯，为持续优化互联互通机制，进一步扩大沪港通股票范围，经中国证监会批准，上交所于今日发布了新修订的《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，自2021年2月1日起实施。《实施办法》本次修订主要包括两个方面的内容：一是明确沪股通投资者交易本所科创板股票的适当性要求,符合香港相关规则界定要求的机构专业投资者才可通过沪股通参与科创板股票交易；二是将深交所上市A+H股公司的H股纳入沪港通下港股通股票范围。同时，自2月1日起，属于上证180、上证380指数成份股及A+H股公司的A股的科创板股票正式纳入沪股通股票范围；科创板上市A+H股公司的H股及深交所上市A+H股公司的H股正式纳入港股通股票范围。（财联社）
3.【银保监会：拟对银行保险机构许可证实行分级管理】财联社1月22日讯，银保监会就《银行保险机构许可证管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。意见稿提出，银保监会对银行保险机构许可证实行分级管理。银保监会负责其直接监管的政策性银行、大型银行、股份制银行、外资银行，保险集团（控股）公司、保险公司等银行保险机构许可证的颁发与管理。（财联社）
4.【广州期货交易所正式获批设立】财联社1月22日讯，证监会新闻发言人高莉表示，经国务院同意，证监会正式批准设立广州期货交易所。广州期货交易所对完善资本市场体系、支持粤港澳大湾区建设，服务经济高质量发展具有重要意义。（财联社）
5.【证监会：将加强指数基金运作监管】财联社1月22日讯，证监会新闻发言人高莉表示，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引——第三号指数基金指引》。《指引》共十三条，一是在产品注册环节强化管理人胜任能力；二是在产品运作环节，强化投资者保护和产品规划运作；三是加强与交易所的自律监管协同。高莉表示，下一步证监会将按照要求，加强指数基金运作监管，推动指数基金高质量发展。（财联社）
6.【银保监会：就垄断等问题约谈蚂蚁等平台，不影响企业正常发展】财联社1月22日讯，银保监会副主席梁涛表示，近期，金融管理部门约谈了蚂蚁集团等一些互联网平台企业，指出其在发展金融科技、提高金融服务效率和普惠性方面发挥了创新作用，提高了金融服务的效率和包容性。但是也指出了它们存在的违规监管套利、垄断经营、损害消费者合法权益等问题。金融管理部门按照“强化反垄断和防止资本无序扩张”的基本要求，采取了规范性措施，开展了清理整顿。这些措施符合反垄断、反不正当竞争等市场经济发展规律和法治要求，符合人民群众和各类市场主体的根本利益，与支持民营企业长期稳定健康发展的目标完全是一致的。当然，有关举措不是针对民营企业，也不是针对某一家企业，不会影响相关企业的正常业务发展。（财联社）
7.【证监会扩容随机抽查清单，压实中介机构“看门人”责任】近期，为贯彻落实新《证券法》，证监会对《中国证监会随机抽查事项清单》进行修改。同时，根据工作实际对抽查事项进行动态调整。该清单新增“首发企业检查”、“律师事务所从事证券法律业务检查”、“信息技术系统服务机构从事证券基金服务业务检查”。与此同时，监管层还对部分抽查事项的比例进行修改，比如评级机构从事证券市场资信评级业务检查的抽查比例下限有所提高，下限从10%提高至20%。（证券时报）
8.【银保监会印发人身保险产品“负面清单”（2021版）】财联社1月20日讯，中国银保监会人身险部印发人身保险产品“负面清单”（2021版）。下一步，银保监会人身险部将持续从严监管产品，充分发挥产品通报、“负面清单”等机制的长效作用，定期开展产品监管“回头看”，对通报次数多、问题屡查屡犯的公司，采取包括监管约谈、监管问责并公开披露处理结果等一系列监管措施，持而不息规范公司产品开发管理行为。（财联社）
9.【中国央行对非银行支付机构条例征求意见，强化支付领域反垄断监管措施】财联社1月20日讯，中国央行发布关于《非银行支付机构条例（征求意见稿）》公开征求意见的通知。《条例》以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线，丰富监管手段。一是强化支付领域反垄断监管措施，明确界定相关市场范围以及市场支配地位认定标准，维护公平竞争市场秩序。二是规范人民银行的检查权和检查措施，保障人民银行执法权的有效行使。三是明确支付机构股权质押、开展创新业务、重大事项变更等情况须向人民银行备案等监管要求。明确支付机构发起的跨机构支付业务，应通过具有相应合法资质的清算机构处理，确保资金和信息安全、透明。（财联社）
10.【银保监会就偿二代二期修订征求意见，对投资资产全面穿透、穿透到底】为进一步提高保险业偿付能力监管的科学性、有效性和全面性，银保监会对偿二代现行规则进行了全面修订，形成了偿二代二期工程20项监管规则修订稿（征求意见稿）和修订说明，并于近日在业内征求意见。征求意见稿规定，保险公司计量投资资产的市场风险和信用风险最低资本时，应当按照“全面穿透、穿透到底”的原则，识别保险资金的最终投向，基于实际投资的底层资产计量最低资本，以准确反映其风险实质。（上证报）
本周公司公告
1. 中信证券（600030）：公司发布2020年度业绩快报公告，2020年度实现营业收入543.48亿，较上年度增加25.98%；归母净利润148.97亿，较上年度增加21.82%。
2. 中信建投（601066）：公司发布2020年度业绩快报公告，2020年度实现营业收入233.51亿，较上年度增加70.53%；归母净利润95.09亿，较上年度增加72.85%。
3. 华泰证券（601688）：近日，公司收到中国证监会《关于华泰证券开展商品期货做市业务有关意见的复函》。根据该复函，中国证监会对公司开展商品期货做市业务无异议。
4. 新华保险（601336）：公司董事会于2021年1月20日收到董事长刘浩凌先生的辞职函，刘浩凌先生因工作原因辞去本公司董事长、非执行董事、董事会战略委员会主任委员职务。辞任后，刘浩凌先生不在本公司担任任何职务。
5. 申万宏源（000166）：2020年12月18日，申万宏源集团股份有限公司第四届董事会第五十六次会议审议通过《关于聘任公司总经理的议案》，同意聘任黄昊同志担任公司总经理。根据《公司章程》的规定，总经理为公司法定代表人。近日，公司完成了法定代表人的工商登记变更手续，换领了新的《营业执照》。
6. 第一创业（002797）：公司董事会于2021年1月18日收到公司首席风险官杨健先生递交的书面辞职报告,申请辞去公司首席风险官职务。杨健先生的辞职申请自送达公司董事会之日起生效。杨健先生未持有公司任何股份。
7. 中国太保（601601）：公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2020年1月1日至2020年12月31日期间累计原保险业务收入分别为人民币2084.60亿元、人民币1480.95亿元。
8. 中国人寿（601628）：因工作变动, 尹兆君先生于2021年1月15日向本公司董事会提出辞任本公司非执行董事及风险管理与消费者权益保护委员会委员职务,该辞任于同日起生效。
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