原标题：第一创业王芳：2021年全球低利率环境将会延续 国内货币政策将正常化 来源：和讯股票
2021年1月12日，由第一创业证券股份有限公司联合国家金融与发展实验室、新浪财经主办、第一创业债券研究院承办的“第六届中国债券论坛”以线上直播的形式隆重举行。
本届中国债券论坛以“双循环 新格局 新机遇”为主题。第一创业证券股份股份有限公司总裁王芳，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院理事长李扬，中国人民银行金融研究所所长周诚君，清华大学国家金融研究院院长、IMF原全球副总裁朱民等各方专业人士汇聚云端，从政策和市场视角，共商债券市场发展大计，展望2021年债券市场发展前景。
第一创业证券股份股份有限公司总裁王芳出席论坛并进行主办方致辞。王芳表示，2020年的中国债券市场发展具有以下几个突出特点：一是对外开放步伐进一步加快；二是债券市场基础设施实现互联互通；三是信用债违约风险进一步显现。展望2021年的债券市场，虽然全球低利率环境将会延续，但由于国内经济逐步恢复正轨，将推动货币政策正常化。
中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院理事长李扬作主办方致辞并发表“债券市场发展面临新挑战”主题演讲。李扬表示，2020年以来，中国对外进一步开放，境外机构持有人民币债券持续增长。境外机构进入中国后，愿意投资以政府信用为基础的、真正高等级、安全级的债券。
中国人民银行金融研究所所长周诚君以“全球化情况下我国债券市场基础设施建设有关问题的思考”为题发表演讲。他指出，我国现有债券市场的登记托管体系相对分割，碎片化特征较为明显，呈现出不同的登记、托管、交易、结算、清算机制，运行效率较低，也不利于收益率曲线的形成，并且有碍于货币政策和财政政策的执行、传导及相互配合。考虑到基础设施在未来金融市场发展中的深远意义和作用，建议建立“一级托管、多级账户”债券登记托管交易结算体系。这一方面是国内市场顺利发展、保护消费者权益、加强风险防控和监督管理的需要;另一方面也是整个金融市场对外开放，金融服务达到国际标准，从而更好促进人民币国际化的需要。
清华大学国家金融研究院院长，IMF原全球副总裁朱民以“2021年股债失衡和平衡”为题发表演讲。他表示，疫情冲击下发达国家货币政策零利率和资产负债表扩张使得2020年开始的股市和债市的失衡进一步加剧，股市继续上升，债市整体下跌，股债两重天。但是在整体趋势上升和下滑中，股市内部和债市内部结构性分化严重。2021年，整体债券市场利率水平会逐渐稳定并回升，负利率的债券占比不会继续上升。由于政府债和公司债都处于高风险，企业财务在2021年会继续恶化，债市市场风险在结构性上升，债券市场收益分化也会继续。
随后，工银理财有限责任公司副总裁刘劲松，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融发展实验室副主任张明，第一创业证券股份有限公司副总裁尹占华，分别以 “2021年债券市场展望与银行理财发展新趋势”“后疫情时代全球宏观机遇与风险”“2021年中美利差大概率趋向收敛”“宏观形势与债市分析”为主题发表精彩演讲。
刘劲松表示，今年债券市场走势判断的结论是振荡筑顶，预计货币市场利率可能会在二季度早期见顶，国债利率会在三季度见顶。邢自强指出，要关注通胀卷土重来，一是今年美国刺激加码，二是全球经济有望同步复苏。此外，疫情后发达国家政策新思潮——去贸易全球化、去科技主导化和去企业巨头化，有可能会改变长期通缩局面，推动全球通胀卷土重来。张明表示，今年美国10年期国债收益率可能超过1.5%，而中国10年期国债收益率可能围绕3.0%上下波动，这意味着中美利差在2021年总体趋向于收窄。尹占华在演讲中指出，2020年债券市场一波三折，2021年有很多不太确定的事件，但在不确定的市场环境下也有很多相对确定的机会。城投债总体比较安全，如果出风险也是点状风险。“城投信仰”有可能被打破，但是要坚持底线思维。
会议最后由新浪高级副总裁邓庆旭进行闭幕致辞。邓庆旭认为，当前，中国债券市场正在发生一系列体制性和深层次的变化，在支持实体经济发展和促进经济高质量发展方面有望发挥更大作用。在我们国家债券市场的建设与发展中，需要发行人、评级机构、中介机构、监管机构，以及我们媒体共同努力，让信用债市场更加透明。
此外，本次论坛同步推出《中国债券市场2020》，该报告是由第一创业证券股份有限公司、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院联合出品的中国债券市场年度报告。
