原标题：核心竞争强，研发后劲足，江天化学受资本热捧
近日，南通江天化学股份有限公司（下称“江天化学”）在创业板首次公开发行股票，获资本热捧，成功登陆A股资本市场。
而这背后，江天化学身处市场广阔的精细化工行业，目前资本市场尚无产品结构相同公司，且具备较高安全环保水平、掌握清洁生产工艺，以及较强研发实力，是不可忽视的因素。
独领风骚
公开资料显示，江天化学成立于1999年，总部位于江苏省南通市，专注于以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。
从行业来看，江天化学处于专用精细化学品领域，专注于甲醇深加工。精细化学工业是生产精细化学品工业的通称，简称为“精细化工”。该行业的生产过程技术含量高，注重技术开发、更新以及对客户的技术服务。
作为国民经济密切相关的重要基础行业，我国化学原料和化学制品制造业近年来一直保持着快速发展。目前，我国已成为世界第一大化学品生产国。根据国家统计局统计，我国精细化工行业工业总产值由2008年的12674.21亿元增长至2017年的43990.5亿元，年均复合增长率达14.83%；精细化工行业销售收入由2008年的12274.1亿元增至2016年的35101.33亿元，年均复合增长率达14.04%。且相比发达国家的精细化率水平，我国的精细化工行业仍具有较大的提升空间。
江天化学目前主要产品包括颗粒多聚甲醛、高浓度甲醛、超高纯氯甲烷及1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪等，主要应用于合成树脂、胶黏剂、混凝土外加剂、农药除草剂、香精香料、染料、电子化学品以及纺织染整助剂、表面活性剂等多个领域。
自设立以来，江天化学依托先进的工艺技术、对生产流程的精细管理以及高质量的产品和服务，在中高端及大型客户中树立了良好的品牌形象，并通过推出不同浓度、含量、型号的多种精细化学品，满足不同领域、不同客户的差异化需求，系行业内产品应用领域较广泛、品种规格较齐全、客户认可度较高的厂商之一。
资本热捧
目前，资本市场尚无与江天化学产品结构相同的公司，因此，即将登陆A股的江天化学受到了资本热捧。
江天化学本次将在创业板上市，首次公开发行股票不超过 2,005万股，不超过发行后总股本的25%。据招股书显示，江天化学拟募集资金28892.82万元，此次募集的资金将用于年产1,000吨1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪、5,000吨水杨醛技改、年产18,000吨系列防霉杀菌剂、3,200吨冶炼萃取剂技改、绿色智能化工厂建设、补充流动资金及偿还银行贷款等项目。
江天化学此次发行价格为13.39元/股，采用网下发行和网上发行相结合的方式。由于网上初步有效申购倍数为1.07万倍，高于100倍，江天化学和保荐机构（主承销商）平安证券决定启动回拨机制，回拨后本次网上定价发行的中签率约为0.016%，申购倍数高达6316倍，资本反响热烈。
粗略计算可知，江天化学13.39元/股的发行价，对应的公司2019年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为20.94倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，低于可比A股上市公司二级市场平均静态市盈率。
值得一提的是，江天化学不仅受到申购新股的投资者热捧，背后资本更是强劲。本次发行前，国有股东产控集团、新源投资合计持有公司4，215万股股份，占公司总股本的70.07%。上市公司江山股份持有江天化学20.03%的股份。最终，南通市国资委持有产控集团 100%的股份，为公司的实际控制人。
核心竞争力强、研发后劲足
随着我国经济的稳定增长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结构的调整升级，尤其是国家对精细化工行业的高度重视，未来我国精细化工行业将迎来良好机遇和广阔市场。
由于某些化学产品具有稳定性、润滑性、成膜性、增稠性、防腐性等多种化学特性，在很多行业的产业链上的某个环节具有不可替代的催化、辅助等作用，所以精细化工产品品种繁多，甚至同一种产品可以应用在截然不同的行业中，作为合成原料或者辅助材料。因此，精细化工产品的应用领域相当广泛，在某一行业内的市场一旦打开，将带来巨大的市场容量空间。
因此，江天化学自成立以来一直注重产品生产技术的革新与工艺的改进优化，目前已具备突出的技术实力和研发能力。江天化学拥有8项发明专利和34项实用新型专利；江天化学生产的颗粒多聚甲醛、高浓度甲醛及超高纯氯甲烷被认定为高新技术产品，产品各项技术指标及生产工艺均处于行业领先水平。江天化学注重新产品的研发，不断丰富公司的产品线，提高产品定制化水平，在满足客户多样性需求的同时不断提高产品质量。
招股书披露，2017年-2019年，江天化学的研发投入分别为1547.38万元、2021.43万元和1898.29万元，占当期营收之比分别为3.12%、3.31%和3.8%，研发投入占比持续高于3%，而且整体上保持增长。
未来，江天化学将以多聚甲醛为核心产品，通过提高产品产能并增加产品规格，更好地满足不同客户需求；同时纵向延伸现有产业链，围绕多聚甲醛下游产业链，致力于发展高附加值产品，如系列脱硫防霉杀菌剂、水杨醛及冶炼萃取剂等精细化工产品的研发和生产，增强自主创新能力，实施科技兴业、规模经营、人才优先、资本经营等竞争策略，在公司的研发能力、产品质量与客户群体等方面构建独特的核心竞争力，最终形成甲醇下游产业链的深加工体系，将公司建成国内领先的精细化工企业。(CIS)
