来源：营业部故事
有这样一类理财产品，它提供了足够的下跌保护空间，同时，还拥有像滚雪球一样越滚越大的收益，你会喜欢么？
近些年，银行、证券公司就一直在热销这样一类理财产品——雪球结构产品。
雪球结构产品，主要投资于一种叫做雪球结构的场外期权，它的原理是在提供一定程度下跌保护的同时，又留有一定的上涨空间，只要挂钩资产价格不发生大跌，持有时间越长获利就越高。就像滚雪球一样，只要路面不出现大的坑洼，雪球会越滚越大。
刚才说的那些是专业介绍，我们用一种简单易懂的方式来了解：
什么是雪球结构产品
小李是一名体育特长生，在最近的一次体能测试中，小李排名第12名。
为了激励小李在一年后的体考中取得好成绩，教练和小李达成了一个约定：首先将体能测试分为两类，一类是每日小测，一类是每月大测。
情形一：如果任意一次每月大测进入前10名，教练就会给小李奖励。
（4月大测中进入前10名）
情形二：如果未来一年中，每月大测都没有进入前10名，但是每日小测和每月大测也没有低于15名，教练也会给小李奖励。
（这一年中既没进前10名，也没低于15名）
情形三：如果有一次体能测试排名掉出前15名，在后续的所有测试中，再也没有排进前10名，就要接受教练的惩罚。
（在某次每日小测中掉出前15名）
约定做好后，教练就开始观察小李的体能测试排名，根据约定对小李进行奖惩。
看明白教练和小李的约定，基本上就可以理解雪球结构产品了。
我们先来看一个简易式雪球期权产品要素表：
（雪球期权产品与小李体测考试类比）
这里的挂钩标的股票A，对应的是小李的体测考试
期限12个月，对应的是小李为期一年的体测
敲出价格，对应的是体测排名第10名
敲入价格，对应的是体测排名第15名
至于敲出观察日就是指每月大测那天
敲入观察日指的就是每日小测了
这里，观察日就是一个关键因素，敲出观察日是用来查看资产价格是否突破敲出价格的日子。
（4月大测进入前10名，有效）
同样的，敲入观察日是用来查看资产价格是否跌破敲入价格的日子。
（某日小测跌出前15名，被记录）
通常情况下，敲出观察日每月只有一天，而敲入观察日则是每天。当然，不是所有的敲出都是有效的，比如，小李如果在每日小测中排名进入前10名，是不会受到奖励的。只有在每月一次的大测中，排进前10名，才是有效的。
（某日小测进入前10名，无效）
接下来，当你购买雪球结构产品后：
雪球结构产品如何实现盈亏
情形一：如果任意一次敲出观察日发生了敲出（在敲出观察日时，涨幅触达105%），那产品自动终止了结，你就可以获得持有期的收益。
（对应小李测试情形一）
情形二：在产品运行期，没有敲入（在敲入观察日时，没有跌穿85%）、也没有敲出（在敲出观察日时，涨幅没超过105%），到期后，你可以获得约定的年化收益。
（对应小李测试情形二）
情形三：如果只是发生敲入（在敲入观察日时，跌幅触达85%），没有发生敲出（在敲出观察日时，涨幅没超过105%），这时候你就要承担亏损了，亏损幅度就是到期日资产的跌幅。
（对应小李测试情形三）
对你而言，投资雪球结构产品最好的情况是在产品期限内，不敲出也不敲入，持有到期，这样获得的收益最多，这就是滚雪球的含义。
（期限内不提早敲出结束，也不发生敲入）
我们来看一个现实中雪球结构产品的案例，这是某家券商的雪球结构产品要素表：
1、该产品挂钩的资产是中证500指数。
2、约定了敲出价格是105%，敲出观察日一共有24个，每月一个。敲入价格是80%，敲入观察日是每天。
3、产品票息收益率是年化16%。
如果你觉得挂钩资产过于单一，其实券商还有更多的选择：
如何选择雪球结构产品
首先，选择合适的标的和时机购买
雪球结构产品的投资不同于普通理财，选择合适的标的和时机很重要。“雪球结构期权”实际上是多个期权的组合，它是不希望大跌的，所以，买的“低”就很关键。
其次，控制好投资预期和投资金额
选择雪球结构产品的时候，要认真查看产品要素表，注意敲入价格。如果产品发生向下敲入，这样的损失自己是否可以承担。
以上就是雪球结构产品的简单介绍，这类产品值得大家关注。
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