来源：人民币交易与研究
债券违约：“18远高01”未按时兑付本息构成违约；“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未能按期足额兑付构成违约，并触发交叉保护条款；
违约后续：“20永煤SCP003”持有人同意豁免违约，发行人先行兑付50%，剩余展期270天；“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”展期方案商谈中，同样先偿付50%本金，剩余展期；
评级调整：大公下调宁夏远高实业集团主体信用等级至C；大公将华晨集团主体信用等级下调为C；中诚信国际：将“16清控01”、“16清控02”和“17清控01”信用等级调降至AA+；中诚信国际：将启迪环境、启迪科服主体及相关债项列入信用评级观察名单；
风险预警： “16东旭光电MTN002”0.16元利息兑付存在不确定性，去年未偿付回售款构成实质违约；
递延支付：“18航空01”持有人会议通过利息延期支付议案；“15机场债”将于12月3日付息，付息比例33.33%；
重点关注：证监会对永煤及相关审计机构涉嫌债券违法行为立案调查；交银国际信托对豫能化和永煤采取诉前保全措施，依法冻结银行存款1.5亿元；泰达控股拟提前赎回40亿永续债，山东宏桥拟24亿自有资金回购"16宏桥01"等三只公司债，金融委定调后国企开启“还钱”模式；云南重点国企投资人交流会召开，就债务状况融资计划等进行路演；冀中能源已按期兑付本月到期债券，但12月仍有三只到期待偿；
债券违约
远高集团1亿元债券违约 主承称难与实控人取得联系投资人已报警
宁夏远高实业集团的1亿元债券“18远高01”23日当天未兑付资金发生违约，而经济观察网最新报道称，主承销商华西证券24日对违约一事进行了确认，并称公司有2名工作人员已经进驻远高集团了解情况，但自始自终无法与集团实际控制人高红明取得联系。
而“18远高01”的增信措施为，远高集团实际控制人高红明与股东郝凤仙为本次债券到期兑付的本息承担全额无条件不可撤销连带责任保证担保及闻喜县炬鑫矿业有限公司以及合法拥有的铁矿采矿权提供抵押担保。
11月24日是远高集团主持工作的一位副总经理接见了华西证券。但该副总经理表示，公司的财务、转账方面都是高红明父子在负责，具体他们的去向，其也不清楚。
违约前一周华西证券曾联系到高红明的儿子高远，高远称因为实际控制人母亲病危，在老家太原的医院的ICU里面。
一私募机构人士对经济观察网表示，违约后也一直无法与实控人取得联系，目前其已经报警。该人士还表示，10月份曾给高远致电询问关于“18远高01”兑付安排，高远回复表示：“可以兑付”。
11月9日，远高集团公告表示，“16宁远高”、“18远高01”、“19远高 01”以及“19远高02”自2020 年11月13日起进行交易方式调整，暂停竞价系统交易，仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易。
除了“18远高01”外，远高集团存续债券仍有3只，分别为“19远高02”、“19远高01”、“16宁远高”，共计10.3亿元。
永煤再违约！“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未能按期足额兑付
永城煤电控股集团有限公司公告称，由于受疫情冲击企业经营承压、债券市场融资困难等多重因素影响，公司流动性出现问题，导致“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未能按期足额兑付。
“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”规模均为10亿元，分别应于11月22日、23日兑付，本息分别10.32亿元、10.252亿元。
违约后续
“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”拟兑付50%本金 剩余展期
21世纪经济报道，近日主承销商已与“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”的持有人沟通展期事宜。目前的方案是先兑付50%本金，剩余本金分别展期270天、210天，展期期间利率不变，到期一次还本付息。同样，两只债券的展期需要持有人全体同意才能获得通过，进而避免触发交叉违约。
目前还初步商定，针对本金的50%部分，发行人应于2020年11月30日存放于债券主承销商监管账户处，待持有人会议议案获得一致通过后2个工作日内，再将该50%部分本金款项支付到上海清算所，由上清所向持有人兑付。
这一方案跟此前违约的“20永煤SCP003”基本类似，上周二该债券持有人会议展期议案全额通过，发行人先行兑付50%本金，剩余本金展期270 天，展期期间利率保持不变，到期一次性还本付息，并豁免本期债券违约。
上清所称已收到永煤部分本金，已按发行人指定的方式于11月26日完成了该期债券上述资金的代理兑付工作。
永城煤电主承27日发布公告称，将于12月1日上午10:00-11:00召开“20永煤SCP004”持有人会议；12月1日下午15:00-16:00召开“20永煤SCP007”持有人会议。
评级调整
大公下调宁夏远高实业集团主体信用等级至C
大公公告称，宁夏远高实业集团有限公司未能按时兑付“18远高01”本金及利息，已构成违约。因此决定将远高集团主体信用等级调整为C，“18远高01”信用等级调整为C，“16宁远高”、“19远高01”及“19远高02”的信用等级调整为CC。
1、远高集团股权结构与实际控制人发生变化。
根据国家企业信用信息公示系统显示，远高集团控股股东为北京远高启帆实业有限公司，近期远高启帆工商信息发生变更，股东由北京汇达瑞诚实业有限公司（以下简称“汇达瑞诚”）变更为自然人高红明及郝风仙，由于汇达瑞成股东为华电房地产，因此，远高集团与华电房地产不再具有股权关系，同时实际控制人发生变化。
2、公司债“18远高01”违约。
2020 年11月22日到期（法定节假日或休息日兑付日顺延至2020年11 月23日）之前，大公在到期前多次发送偿债问询函，2020年9月10日及 2020年10月26日，远高集团均提供了合并范围内多个子公司的银行账户余额截图，合计金额扣除日常生产经营所需资金均足够覆盖“18远高01”本息；2020年11月11日,远高集团通过邮件回复使 用自有资金按期兑付“18远高01”公司债券；自2020年11月13 日起，大公多次向远高集团发送偿债问询函，远高集团均未提供明确偿债安排及偿债来源情况。
远高集团应于23日支付“18远高01”的本金及最后一个年度利息，受多种原因影响，远高集团未能按照原定的偿债资金安排将偿债资金汇入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司账户；本次债券连带保证担保人高红明、郝风仙未能按照《担保承诺函》的约定履行担保责任,致使远高集团未能如期兑付本期债券利息及本金合计1.08亿元。
大公：将华晨集团主体信用等级下调为C
大公决定将华晨集团主体信用等级下调为C，“17华汽01”、“18华汽债01/18华汽01”和“18华汽债02/18华汽02”信用等级均下调为C。这是最低评级。
公告显示，大公国际关注到，华晨集团债权人格致汽车于2020年11月13日向沈阳中院申请对华晨集团进行重整；2020年11月20日，沈阳中院发布《民事裁定书》，称沈阳中院受理格致汽车对华晨集团的重整申请,裁定自即日起生效。
大公国际称，根据《企业破产法》第四十六条，未到期的债权在破产申请受理时视为到期，附利息的债权自破产申请受理时停止计息。因此，华晨集团在公开市场发行且委托大公国际进行信用评级的存续债券“18华汽债01/18华汽01”，“18华汽债02/18华汽02”及“17华汽01”于2020年11月20日视为到期，截至本公告出具日，华晨集团未偿付上述债券到期本息，已构成违约。
清华控股三只债券下调至AA+
中诚信国际公告称，决定将清华控股有限公司的主体信用等级由AAA调降至AA+，将“16清控01”、“16清控02”和“17清控01”的债项信用等级由AAA调降至AA+，并将清华控股有限公司主体及相关债项信用等级列入观察名单。
中诚信国际关注到，截至2020年9月末，公司持有紫光集团51%的股权。2019年，紫光集团合并口径总资产、净资产、营业总收入和利润总额占公司合并口径相应指标的比重分别为61.05%、61.76%、56.37%和36.72%，是公司的重要子公司。根据公司提供资料，截至2020年11月16日，清华控股对紫光集团本部及合并范围内子公司提供担保余额136.20亿元，对紫光集团承诺回购事项9.7亿元，其中103.50亿元担保由紫光集团以其持有的股权和资产向债权人进行抵质押，但清华控股仍面临一定担保代偿风险。上述事项或对清华控股流动性产生一定影响。
近年来公司持续推动产业体制改革，2020年11月启迪控股股份有限公司股份转让已在北京产权交易所征集到合格受让方、签署产权交易合同并正式生效，若交易完成，启迪控股将不再纳入公司合并报表范围内。根据公司公告，“以截至2019年底经审计的财务数据为基础，经初步测算，本次交易将使清华控股合并报表资产总额减少约1,250.7亿元，降幅为25.64%；净资产减少约263.6亿元，降幅为20.6%；归属于母公司净资产增加约37.16亿元，增幅为33.14%。”后续清华控股仍将持续推动校企改革工作。截至2020年9月末，清华控股本部总债务为228.15亿元，其中短期债务81.65亿元，货币资金为19.05亿元；2021年内本部即将到期的债券规模为46.6588亿元，仍面临一定的债务偿付压力。
启迪环境、启迪科服主体及相关债项列入信用评级观察名单
11月26日中诚信国际将启迪环境和启迪科服主体及相关债项列入评级观察名单，维持启迪环境AA+评级，维持“16桑德MTN003”和“17桑德MTN001”债项信用等级为AA+；维持启迪科服主体信用等级为AA+，维持“19启迪科服债01/19启迪01”债项信用等级为AA+。
公司目前实控人清华控股下属子公司紫光集团发行的“17 紫光 PPN005”不能按期足额偿付，已构成实质性违约，且清华控股对其部分有息债务提供担保，面临一定担保代偿风险。上述事项或将对清华控股流动性产生一定影响；清华控股正在推动产业体制改革，面临一定的产业体制改革压力，以及债务偿付压力。基于上述情况，项目组认为公司目前实际控制人清华控股信用状况发生变化，且未来实际控制人情况尚不明确，或将面临一定治理风险和融资环境变化。
风险预警
“16东旭光电MTN002”0.16元利息兑付存在不确定性
东旭光电25日公告称，2016年度第二期中期票据“16东旭光电MTN002”应于12月2日支付利息。由于公司流动性紧张，所以本期中期票据利息支付存在一定的不确定性。
本期债券17亿元规模，已行权15亿元，利率8%，本期应支付利息本金规模2亿元，应付利息金额0.16亿元。
该债券去年已发生违约，2019年12月2日，公司未按时兑付回售款和利息，构成实质违约。
递延支付
海航机场集团：“15机场债”将于12月3日付息 付息比例33.33%
海航机场集团有限公司公告称，“15机场债”将于12月3日付息，付息比例33.33%，延期支付比例66.67%，延期利息支付日2021年12月3日。本期债券发行总额8亿元，本计息期债券利率为6.88%。期限7年，附第五年末发行人调整票面选择权及投资者回售权。
海航航空集团：“18航空01”持有人会议通过利息延期支付议案
海航航空集团有限公司公告称，“18航空01”2020年第一次债券持有人会议生效，审议通过利息递延支付等议案。
公告称，对于“18航空01”2019—2020年度应付利息延期至下一付息日即2021年12月3日支付。递延利息的支付对象为2020年12月2日收市时登记在册的债券持有人。同时议案三称，2020年度利息在递延期间不计收复利。
“18航空01”发行规模7.9亿元，其中利率7.8%，期限3+2模式，附有回售和调整票面利率的条款。
海航航空集团第一大股东是海航集团，持股比例为41.69%，第二大股东为海航旅业集团，持股比例为24.59%。公司实控人是海南省慈航公益基金会。
重点关注
证监会再出手！对永煤控股及相关审计机构涉嫌债券违法行为立案调查
中国证监会11月27日官网消息，对永煤控股及相关审计机构涉嫌债券违法行为立案调查。
根据相关金融管理部门移送的永城煤电控股集团有限公司（以下简称永煤控股）及相关审计机构涉嫌违法违规的线索，近日，我会决定依法对永煤控股及希格玛会计师事务所立案调查。对永煤控股和相关审计机构涉嫌违法行为立案调查，是我会依据《中国人民银行、证监会、发展改革委关于进一步加强债券市场执法工作的意见》（银发〔2018〕296号）确定的债券市场统一执法工作机制作出的安排。下一步，我会将与相关金融管理部门密切协同，按照国务院金融委“零容忍”的工作要求，依据《证券法》等法律法规严肃查处相关违法违规行为，保护投资人合法权益，推动债券市场健康稳定发展。
此外，交易商协会公布，在调查中发现永煤控股母公司河南能源化工集团有限公司也涉嫌存在相关违规行为，已对其启动自律调查。
交银国际信托对豫能化和永煤采取诉前保全措施 依法冻结银行存款1.5亿元
中国裁判文书网公布的一则文书显示，交银国际信托于2020年11月18日向武汉中院申请诉前财产保全，请求对“豫能化”、永煤集团采取诉前保全措施，依法冻结银行存款1.50亿元或者查封其相应价值的其他财产。
担保人中国大地财产保险股份有限公司武汉中心支公司向本院出具保单保函，为本案提供诉讼财产保全责任保险。2020年11月20日，申请人交银国际信托有限公司向本院补充提交了财产线索等材料。
湖北武汉中级法院审查认为，为此，申请人交银国际信托有限公司的保全申请符合法律规定，应予准许。具体裁定如下：
一、冻结被申请人河南能源化工集团有限公司持有宝武铝业科技有限公司3.5%的股权，冻结股权限额为122,500,000.00元；
二、冻结被申请人河南能源化工集团有限公司持有永城煤电控股集团有限公司0.8%的股权，冻结股权限额为27,950,000.00元。
上述冻结股权的期限为三年，起止时间以协助执行通知书为准。
上述保全标的价值累计总限额为150,450,000.00元。
泰达控股拟提前赎回40亿永续债 金融委定调后国企开启“还钱”模式
天津泰达投资控股今日公告，计划在12月30日提前全额赎回“15泰达投资MTN001”，本期债券为永续债，发行总额40亿元，期限5+N，票息4.4%，到期日期为2020年12月20日。
消息一出，旗下其他存续债券大涨，业内人士称，金融委定调后，企业纷纷开启“还钱”模式。
天津泰达控股是当地国有企业，主体评级AAA，是天津经济技术开发区管委会授权经营单位，承担着天津经济技术开发区全部基础建设和公共服务等职能，实控人是国资委。
11月10日，市国资委根据天津市委市政府有关决定，为进一步落实国企改革三年行动方案，做优做强国有资本，将其持有的天津津联投资控股有限公司100%股权无偿划转至泰达控股。本次股权无偿划转完成后，津联控股成为全资子公司，实现一体化经营和实质合并。
同时根据公司发布的三季度财报，9月末公司期末现金及现金等价物余额为181.88亿元，一年内 到期的非流动负债327亿元。
目前公司旗下15只，余额超250亿元，今年赎回“15泰达投资MTN001”后无到期债权，但明年，泰达控股有8只债券到期，共计110亿元。
冀中能源已按期兑付本月到期债券 但12月仍有三只到期待偿
中国证券报官方公众号发布消息称，数位市场人士确认，河北第一大煤企冀中能源集团已按期偿付到期债券。按计划，20亿元的“20冀中能源SCP004”应于本月22日到期兑付（顺延至23日进行），当天也是10亿元的“19冀中能源PPN005”的回售行权日。
“钱上周五就划到了上清所，直接在当天下班后划的。”某券商固收部总经理称。
Wind数据显示，截至11月23日，冀中能源集团今年已到期（不含回售）的债券合计31只，总额457亿元，至今未发生违约。今年还有三只债券即将到期，规模共计36亿元。今年前10个月，冀中能源集团一共发债23只，总额310亿元。
冀中能源集团成立于2008年6月，是一家以煤炭为主业，制药、现代物流、化工、电力、装备制造等多产业综合发展的省属大型国有企业。
11月10日永煤违约后，冀中能源存续债大幅下跌，上周五“18冀中能源MTN003”成交净价只剩下13.73元；交易所市场上，“16冀中01”跌至68.299元，较月初跌去32%；“16冀中02”跌至65元，较月初跌去33%；当天，“18冀中能源MTN003”等存续债券的中债隐含评级被下调至AA-，前一日为AA。
不过在金融委定调严厉打击逃废债后，集团管理层发生确保公开市场不违约。
全面主持冀中能源高级管理层工作的苏科舜表示，冀中能源集团作为大型国有企业，有维护金融市场诚信环境的担当。目前，企业流动性压力已基本化解，新领导班子有信心带领企业渡过这道难关。坚决落实河北省委省政府要求，在确保公开市场债务不违约前提下，通过市场化手段调整优化财务结构。
目前，东方金诚和大公国际均给予冀中能源AAA主体信用评级。不过，在最新跟踪评级报告中，两家评级公司均提到冀中能源债务规模较大，且短期债务较多，面临一定的短期偿债压力。
云南重点国企投资人交流会召开 就债务状况融资计划等进行路演
根据国务院国资委新闻发布，近日，云南省重点国有企业投资人交流会在昆明召开。云投集团、能投集团和康旅集团三家省属企业，以及昆明滇投、昆明交投、昆明城投、度假区国投、昆明官渡区国投、红河开发区投资和玉溪开投七家州市区级企业作为省重点国有企业代表分别就财务状况、未来发展规划及近期融资计划等方面，向投资机构进行企业路演。
据悉会议由富滇银行联合中信证券、中信银行昆明分行共同举办，来自全国各地30多家投资机构出席会议。
会上，云南省国资委向各投资机构介绍了云南经济社会发展情况，云南国企“十四五”规划和“1+1+X”改革方案，和推动省属企业“一企一策”改革发展的工作思路。当前，云南省正着力推进国企改革三年行动方案落地，省国资委将进一步深化职能转变，更加注重国有资本整体功能和提高质量效益，把监管重点聚焦到管好资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全上。
会上，云投集团、能投集团、康旅集团企业代表对近期市场状况、债务状况、融资计划等问题与投资机构进行了交流互动，对近期市场热议问题与有关领导进行了深入有效沟通。
新闻稿称，此举进一步增进了投资机构与路演企业之间的信息互通，增强了机构投资者的信心，巩固了云南省资本市场的正面形象。有利于全国投资者从更广更深的视角了解云南的国有企业在云南省社会经济发展中的顶梁柱、稳定器和压舱石的重要作用，从而对云南省经济社会持续健康发展，云南省属、市属等国有企业高质量发展强化信心。为富滇银行、中信证券、中信银行与同业金融机构深化巩固未来合作共赢局面，共同服务于云南经济社会未来发展的开启了良好开端。
山东宏桥拟24亿元回购"16宏桥01"等三只公司债 皆为自有资金
山东宏桥在公告中表示，现对上述三只债券所有投资者发出购回要约，此举是为增强投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司的长期稳定发展，公司基于对自身价值的认可及未来发展的信心。
本次债券购回登记期为今年12月8日至12月10日，购回资金兑付日为12月23日。
具体分配方案如下：
山东宏桥全名山东宏桥新型材料有限公司，成立于1994年，主体最新评级为AA+ （稳定），主营铝矿砂(铝矾土)贸易;铝锭、铝板、铝箔、铝带、铝制品和铝型材的加工及销售等，是中国宏桥的全资子公司，前九个月，山东宏桥营业收入约657.36亿元人民币，同比增加4.95%。净利润约68.66亿元，同比增加88.48%。（编辑：思懿）
