来源：老司基一枚
2020年以来，A股市场持续震荡，让许多小伙伴倍感迷茫。
这一背景下，多资产配置型基金异军突起，成为今年理财圈的“网红”。Wind数据显示，截至今年三季度末，年内多资产配置型基金新品发行数量已超过150只、募集规模逾2400亿元，远超去年同期。
此外，理财产品净值化趋势下，投资者观念的转变和对稳健型产品的需求，也促使多资产配置类产品受到追捧，一些在多资产配置产品线布局较全的基金公司也因此获得投资者认可。
以前的文章中，老司基帮大家挖掘了不少权益类优秀的基金经理。既然多资产配置如此火爆，咱们再来深度挖掘一下这方面的顶尖基金经理。
今天，老司基要跟大家分享的这位股债混合专家管理规模之高、过往业绩之优秀、拿奖次数之多，为业内所少见，说他是千里挑一的混合资产配置牛人也不为过。
他，是拥有13年投研经验的资深名将，目前管理基金总规模高达747亿元（Wind，截至2020.11.17)；
他，管理时间最长的代表基金任职年化收益达18%左右，为同期所有二级债基冠军；
他，5次斩获业界最为权威的金牛大奖、9次拿下明星基金奖、1次荣获金基金奖，捧杯次数之多在业内极为少见。
他，就是易方达基金明星基金经理——张清华！
立足多元策略，打造长期超稳回报
作为拥有长达13年投研经验的资深名将，现任易方达基金副总裁、混合资产投资总监的张清华在管理股债混合型产品方面颇有经验。
张清华2007年大学毕业后，从券商研究员入行起步，2010年加入易方达基金开始做投资，一开始从事企业年金和专户管理。2013年底开始管理公募基金，其管理的易方达安心回报、易方达裕丰回报、易方达安盈回报等多只基金都以出色的业绩表现和良好的客户感受深受投资者好评。
在张清华看来，只要资产配置做得比较精准，不出大的错配，每一波行情都能相对把握到主流品种，长期下来就能积累不错的收益，而管理人的能力也正是体现在判断和执行上。
在具体投资中，他会先根据投资者的风险收益特征，构建一个长期的股债配置中枢比例，依靠资产之间的负相关性，在达到收益目标的同时平滑组合波动。“但是我们的资产比例并不是一直不变的，我们会根据内部的大类资产配置框架，围绕这个中枢比例进行调整。”张清华表示。
正是基于这种灵活操作投资理念，张清华管理的产品表现十分亮眼。以易方达安盈回报（001603）为例，Wind资讯数据显示，截至11月16日，今年以来累计净值增长率为45.65%，在同类偏债混合型基金中位列第一；过去两年累计总回报达104.35%，同样高居同类产品第一。
除了易方达安盈回报业绩亮眼，张清华管理的其他基金业绩均表现不俗。
老司基统计了一下，张清华管理时间超过1年以上的8只基金业绩表现情况。
我们看到，Wind资讯数据显示，截至11月16日，其管理时间最长的易方达安心回报A（110027）任职总回报达到208.03%，管理近7年时间，年化回报达到17.69%，已经成为业内响当当的二级债基王牌基金。另外，成立于2015年5月上轮A股巅峰时期的易方达安心回馈（001182），张清华自成立之日起管理至今，任职总回报高达126.50%，而同期上证指数累计下跌超26%，超额收益惊人。
据了解，张清华的基金超额收益来源较为多元化，不仅在股票、债券等资产上追求超额收益，同时也在积极探索类似转债、打新、定增等收益增强的投资机会。对此，张清华表示，如果过于依赖单一策略，那么在判断错误的时候可能会造成很大的回撤和损失；而在多元策略下，首先不会在单一策略上依赖过重，即使单一策略出现失效，其他策略的超额收益能够帮助弥补或者对冲，不至于造成很大的损失。
凭借长期突出的业绩表现，张清华的投资能力屡获业界权威大奖的认可。他管理的产品曾5次斩获金牛奖、9次拿下明星基金奖、1次荣获金基金奖，获奖次数之多在业内极为少见，也展示了其强大的投研能力以及丰富的投资经验。
当提及其业绩长胜的秘诀时，张清华表示，资产配置的作用是使收益率的分布更加均匀，因此不会拘泥于短期业绩，而是追求中长期的稳健回报。“能进攻，同时也要能守得住，这样的长期累积下来的复合收益才会比较好。”
做好资产配置，灵活应对市场变化
对于多资产配置型产品，张清华有着自己独到的见解。他表示，这类产品本质上来说是通过多资产配比，平衡单一资产的波动。这对个人投资者来说非常有意义，一方面能降低净值的波动性，另一方面能提高基金的持有体验，这是大类资产配置的优势。
从几只代表基金看，张清华的基金可以说是一方面立足债市，另一方面又在股票上获取更多超额收益。张清华认为，长期来看，股债有跷跷板效应，而股市也有板块轮动，做好大类资产配置是投资的核心。
他表示，几年前就做过历史数据回测，发现大概12%的股票和88%的债券组合可以达到有效对冲。这几年随着股票市场波动性下降，股票的合适比例应该会更高一些。他的基金基本都是在此基础上进行适当比例调整来投资的。
债券投资上，他以信用债和转债为主，信用债投资主要是依托公司的研究力量，从已经构建好的资产库中选择和跟踪相关债券，主要关注信用评级、信用风险管理等方面。转债的运用则让他的基金业绩在股票牛市中有较大的向上弹性。
股票投资上，他也会兼顾自下而上的策略来挑选股票，张清华比较倾向于投资行业龙头股，而行业的选择也会参考整体市场情况进行调整。比如2015年主要配置创业板小股票，2017年侧重家电，2019年以来，电子、通讯板块则有明显增加。
全新出基，护航“悦”系列新精品
老司基注意到，张清华拟担任基金经理的易方达悦兴一年持有期混合型基金（A类009812；C类009813）将于11月23日（今日起）正式发行。作为首只权益上限40%的“悦”系列产品，在债券底仓的基础上，可通过股票策略、转债策略、新股策略等多种方式增强收益。
这是一只偏债混合型基金，最大特点是提高了权益仓位，其上限为40%，更适合风险偏好略高的投资者。今年以来，易方达基金持续发力多资产配置领域，先后成立了易方达磐固六个月、磐恒九个月、磐泰一年、招易一年、悦享一年等权益上限为30%的混合资产配置产品。至此，易方达旗下不同持有期、不同风险梯度的多资产配置产品线已逐渐成型，能给投资者提供一站式解决方案。
张清华表示，普通投资者往往没有太多时间去研究各类产品的区别，他希望能提供由专业管理人集中精力做好的简单凝练的产品线，各策略的旗舰产品在投资者面前呈现为定义清晰、界面清爽、特征鲜明的解决方案。而持有期的设置，也是为了在引导投资者长期持有的同时，满足不同投资期限的需要。
老司基认为，张清华是一位出色的基金经理，无论二级债基还是偏债混合，都具有比较明显的攻守兼备效果。如果你不想承担太大回撤、又想尽量拿到较高收益且管不住手的投资者，不妨多关注易方达悦兴这类多资产配置新产品。
