11月13日，疯涨的白酒股集体出现回调，其中包括前几日飙涨的三四线白酒品牌金徽酒、伊力特、迎驾贡酒、口子窖等跌停，茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企也出现小幅下跌。盘后数据显示，整个白酒板块出现重挫，板块整体大跌5.09%，主力资金净流出超过28亿元。
值得注意的是，仅仅在今天上午不到半个小时的时间内，白酒板块指数就遭受了猛烈踩踏，指数大跌超5%以上，超4万亿白酒板块市值蒸一度发超2000亿。
数据显示，白酒板块的大幅回调使得整个板块总市值一天之内共蒸发1010亿元！
三四线白酒的疯狂三季度
多股月涨超10%
自从进入九月以来，白酒板块涨势惊人，其中三四线白酒股节后上涨势头依旧不减。数据显示，白酒指数近一个月涨逾26%。近一个月，老白干酒涨幅超45%，金种子酒涨幅超过30%，酒鬼酒、伊力特、口子窖等涨幅都超过10%。
昨日，三四线白酒掀起涨停潮，金种子酒、青青稞酒等酒企业也纷纷涨停。整个板块大涨超5.07%，19家白酒公司除了停牌的*ST皇台外，有17家白酒公司上涨，但主角却不再是茅台、五粮液，而是其它之前并不被重视的三四线白酒公司。
其中，青青稞酒、金种子酒、迎驾贡酒、金徽酒、伊力特、老白干酒、ST舍得纷纷涨停，而且，金徽酒连续3天涨停，青青稞酒连续2天涨停。反倒是贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、五粮液等龙头落了下风，涨幅不足1%，五粮液甚至出现了微跌。
那么今天为何画风突变，白酒板块究竟缘何大跌？业内人士分析称，白酒股回调主要与两个因素有关：一是多家白酒企业发布警示公告，二是中金公司点名批评。
多家白酒企业提示风险
持续多日强势的白酒股集体回撤，11月12日晚间，近期大涨的白酒公司纷纷提醒投资者，公司经营并无重大变化，注意投资风险。
金徽酒公告，公司股票近期涨幅较大， 自2020年10月9日至11月12日累计上涨204.47%。公司目前生产经营一切正常，较前期不存在重大变化或异常情况。值得注意的是，从10月20日起，金徽酒一共上了6次龙虎榜。
青青稞酒公告，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。
莫高股份公告，公司主营业务葡萄酒消费市场低迷，公司近期内外部经营环境未发生重大变化。目前生产经营活动正常，公司不存在应披露而未披露的重大信息。公司生物降解母粒及制品加工项目生产经营与前期披露的情况没有发生重大变化。
另外一个值得注意的指标，在经历昨日大涨之后，17家白酒公司的合计市值达4.44万亿，为37只银行股总值9.65万亿元的近一半，但前三季度净利润合计不到银行股的5%。
但从业绩上来说，这些三四线白酒并未得到有力支撑。近两日连续涨停的青青稞酒今年前三个季度连续亏损，前三季股亏损达6431万元，这也是公司上市后前三季度业绩首度出现亏损；金种子酒在2019年半年报时就出现亏损，并受到极大关注，之后的报告公司也一直亏损，今年前三季度已经亏损超亿元；金徽酒、老白干酒、迎驾贡酒等今年前三季度营收和净利润均双双下降。
中金研报预警
部分小酒企炒作脱离基本面
近期，中金公司也发布公告称，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面，对业绩增长有较大透支，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。
11月13日早间，中金发布《小酒热下的冷思考》的研究报告，直指近期大热的白酒板块。
中金公司研报认为，从基本面维度看，我们认为白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。
研报中写道：目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。
不过，中金公司也并没有否认白酒股的长期走势，并且对一二线白酒龙头股未来的给予积极的评价。中金公司表示：从基本面维度看，我们认为白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。
按照中金公司给出盈利预测，目前一二线白酒龙头公司2021年平均PE估值在40倍水平，对应业绩增速20-30%左右，龙头估值尚未泡沫化。一是一二线龙头公司未来4-5年左右仍然具备收入/利润翻倍增长的潜力，确定性强；二是对比了海内外优质赛道的龙头公司，包括奢侈品、调味品、耐用消费品等，目前估值均较贵，从白酒未来几年复合增速看，估值层面仍有相对优势。
