原标题：同庆楼：Q3营收利润均同比转正，募投项目稳步推进 来源：兴业证券
投资要点公司公告：1）三季度报告：2020Q1-Q3营收8.18亿元/-22.80%，归母净利1.06亿元/-21.39%，扣非归母净利0.94亿元/-22.22%；Q3单季度营收3.48亿元/+7.32%，归母净利0.27亿元/+11.28%。2）使用募集资金向全资子公司增资实施募投项目：拟向全资子公司太湖餐饮增资5,805.02万元，用于新开连锁酒店项目实施；拟向全资子公司南京百年增资8,322.51万元，用于新开连锁酒店项目实施。业绩持续好转，三季度营收同比转正。公司20Q1/Q2/Q3营收增速分别为-53.56%/-13.19%/+7.42%，归母净利增速分别为-45.50%/+0.88%/+11.28%。受公共卫生事件影响，今年1月底至3月中旬，公司酒店堂食全面停业。5月份以来复工复产持续推进，5月初公司门店经营已恢复52家至去年同期规模，5月1-7日营收3781万元/+10.41%。三季度公司业务进一步恢复，营收与归母净利均实现同比增长。餐饮业务占据主流，深耕江苏与安徽地区。公司前三季度营业收入按照产品分类来看，餐饮业务占到92.05%，宴会服务业务占到6.85%，其他业务占到1.10%，相较2019年度宴会服务收入占比提高0.04pct，防控并未对宴会服务业务造成额外的影响；按照地区来看，安徽地区占到60.10%、江苏地区占到37.42%，北京地区占到2.48%，相较2019年度安徽省内收入占比提高3.81pct，省内业务整体而言恢复更快。募投项目稳步推进，富茂大饭店已开始营业。公司上市募集资金净额为7.35亿元，计划在常州地区新开连锁酒店6家，使用募集资金15,770万元；计划在南京地区新开连锁酒店3家，使用募集资金9,050万元。此次增资子公司中，太湖餐饮为常州地区开店的实施主体，南京百年为南京地区开店的实施主体，此次增资后常州与南京地区的相应募集资金已经全部到位，募投项目稳步推进。同时，公司旗下首家五星级酒店合肥滨湖富茂大饭店已经进入试营业阶段，大众点评已出现用户评价；酒店总投资4.45亿元，建筑面积8.76万平方米，以餐饮经营为主，设有餐饮包厢、多个多功能宴会厅，另配有近500间商务客房和其它配套，工作日主要接待会议，节假日接待宴会以及满足外地赴宴客人的住宿需求，五星级酒店的开业将进一步丰富公司业务结构。盈利预测与投资评级：随着政府大力推进复产复工，公司的业务已经逐渐恢复。现阶段公司积极地推进募投项目，深耕长三角市场，酒店新建计划稳步推进，增长潜力充沛。公司上市后知名度大幅提升，募集资金助力公司在长三角地区持续展店，定位大众化消费市场主打高性价比前景广阔，建议积极关注。预计20-22年EPS为0.78/1.02/1.16元，10月27日收盘价对应PE为30/23/20倍，维持“审慎增持”评级。风险提示：食品安全风险、门店租赁风险、净资产收益率下降风险等
