【兴业证券晨会聚焦1021】地产-招商积余三季报点评；计算机-国联股份Q3点评；金属-紫金矿业Q3点评

来源：兴证研究

    公司发布2020年三季报，公司第三季度实现营业收入21.06亿元，同比增长57.47%；归母净利润1.49亿元，同比增长177.71%。前三季度实现营业收入59.74亿元，同比增长52.47%；归母净利润3.27亿元，同比增长136.61%。

    公司业绩高速增长，物管业务表现亮眼；公司整合见成效，期间费用和有息负债规模持续下降；依托股东资源加速拓展，业务协同模式逐渐成熟。

    盈利预测和投资建议：物管行业处于成长初期，公司定位央企物管旗舰，融合融效后未来利润水平具备较大提升空间且操作路线图清晰。预计公司2020、2021年EPS分别为0.58元、0.76元，按照2020年10月19日收盘价，对应PE分别为42.7倍，32.6倍，给予“审慎增持”评级。

    风险提示：资源整合较慢，公共卫生事件导致成本上升   

    事件：2020年10月19日，公司发布三季报，实现营收100.32亿元，同比增长142%；归母净利润1.79亿元，同比增长81.28%；扣非净利润1.64亿元，同比增长70.31%；经营性现金流3.70亿元，同比增长2849%。

    三大业绩指标均超预告中值，现金流表现优异；各财务指标持续优化，平台效应持续增强；双十电商节订单继续放量，定增护航长期成长。

    盈利预测和投资建议：预计2020-2022年归母净利润分别为2.80/4.50/7.20亿元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：1）产业互联网竞争加剧；2）主营产品价格大幅波动；3）新平台业务开展不及预期

联系人：蒋佳霖

发布时间：2020年10月20日

    公司发布2020三季报：2020年1-9月实现营收1304.34亿元，同比+28.34%，实现归母净利润45.72亿元，同比+28.34%，Q3单季度归母净利润21.5亿元，同比+86.7%、环比+55.7%，利润表现超市场预期。

    Q3毛利端的增长核心来自矿产铜板块的贡献；经营性净现金流近百亿，公司现金流压力无需担忧；卡莫阿持续超预期推进，波格拉峰回路转。

    盈利预测和投资建议：上调公司盈利预期，预计2020-2022年公司将实现归母净利62.5亿元、88.2亿元和143.5亿元，对应10月19日收盘价PE为27x、19x和12x，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：金、铜价格大幅下跌；公司重要在建项目建设及投产进度不及预期；海外矿山政治风险。

联系人：邱祖学

发布时间：2020年10月20日

    盈利预测与投资建议：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2020-2022年可实现归母净利润8.50/10.11/11.80亿元，EPS为0.98/1.17/1.36元，对应10月19日收盘价PE为18.2/15.3/13.1倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：行业销量不及预期；行业竞争加剧。

 活动预告 

【兴证地产】深圳和华南基本面解读
 时间：2020年10月21日 周三 20:00

 10月金股组合 

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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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