来源：药闻社
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9月30日，莎普爱思收购“莆田系”医院的报道引发热议，有媒体将“莆田系”医院登陆资本市场称之为“莆田系”上岸。
《药闻社》发现，莎普爱思此次并购“莆田系”医院，正逢今年民营医院上市热潮。据不完全统计，算上港股资本市场，仅今年已登陆或者欲登陆资本市场的民营医院就达到了8家之多，涵盖了眼科、肿瘤、妇儿等专科医院以及综合医院。
早在2018年，冯唐在接收媒体采访时，曾断言医院改制上市潮要等三四年后。而自从2014年至2016年A股掀起一波民营医院并购潮及公立医院改制潮以后，接下来的几年里资本市场鲜有动作。今年以来在A股及港股中，能明显感到民营医院加速上市，莆田系民营医院也在这一波热潮中择机登场。
A股两家“莆田系”医院登场
“莆田系”林弘立、林弘远兄弟入主不久后，浙江莎普爱思药业股份有限公司（下称“莎普爱思”，603168.SH）便宣布高价进军妇幼界。据其9月30日发布的一纸公告称，公司拟以支付现金5.02亿元方式收购泰州市妇女儿童医院有限公司（下称“泰州妇儿医院”）100%股权。
这并不是林氏家族第一次将旗下医院卖给二级市场。此前1月5日，光正集团发布公告，将以现金形式收购上海新视界49%股权后，将其变为全资子公司，交易金额为7.41亿元。2018年6月，光正集团发布公告收购上海新视界眼科51%的股权，在此次交易完成后，林春光及其三家联同关联方合计套现6亿元。
值得注意的是，上述两次交易标的评估值分别为12.23亿元和14.75亿元，增值率分别达805.22%和969.90%。彼时，这笔交易被称为林氏在资本市场上最大的动作。
对于林氏家族而言，此次莎普爱思能否顺利收购泰州妇儿医院，决定着其套利“神话”能否延续。不过，10月12日，莎普爱思收到上交所出具的《关于对浙江莎普爱思药业股份有限公司向关联方收购资产事项的问询函》，以及浙江证监局的《监管问询函》要求上市公司对9个问题逐项作出书面说明，于2020年10月16日前报送证监局并公告。
其中，要求公司补充披露标的公司业务与现有业务的协同效应和整合难度、此次交易对价的支付安排是否对公司正常生产经营造成资金压力等事项；说明实控人是否有其他控制的医院，从事的业务与泰州医院是否具有竞争关系，泰州医院并入公司后是否导致存在同业竞争。此外，对于泰州妇儿医院的评估依据，以及实控人收购莎普爱思股份的资金来源等予以具体说明。
除此之外，浙江证监局还问询了上市公司泰州妇儿医院的过往历史，泰州医院设立以来是否存在重大医疗事故及医患纠纷，是否存在重大媒体负面报道，是否存在行政处罚、诉讼、仲裁。
鉴于2016年魏则西事件之后，上市公司中源协和（600645）最终放弃收购上海柯莱逊生物技术有限公司，“莆田系”医院一度被资本市场避之不及。事实上，经过魏则西事件以后，“莆田系”也进行了大量改革，以入股的方式建立民营医院（就是只管钱不管医院人事和运营）、花重金聘请公立医院的医生、学习欧洲和日本的私人医院模式等等。
随着光正集团收购上海新视界的成功，投资者对于“莆田系”医院也给予了区别看待，“莆田系”医院也正在开始谋求资本市场融资。而已实际控制莎普爱思的“莆田系”林氏家族，此次注入旗下泰州妇儿医院资产的路径，已经要比光正集团好走得多，未来最大的确定性还是泰州妇儿医院的实际控制人，也就是林氏兄弟能否对上交所和浙江证监局的问询函所提出的问题给予合理的回复。
7家民营医院或登陆资本市场
除了“莆田系”医院之外，今年陆陆续续或有7家民营医院登陆资本市场。
其中港股对于民营医院的接受程度最高，香港监管层对托管医院收管理费确认收入是认可的，可能参照了其他国家的医院模式。此前华润凤凰（前身是凤凰医疗）作为一家民营医院管理公司，在港股受到资本的热捧。
今年6月29日，国内最大民营肿瘤医疗集团-海吉亚医疗于香港上市。上市当天收盘价超发售价40%，最高涨幅49.7%，市值超过150亿港元。海吉亚医疗成立于2009年，是一家中美合资的医疗投资集团，国内实际运作子公司为“伽马星科技”，旗下包括肿瘤医疗设备商“伽马星医疗”、肿瘤医疗连锁“海吉亚医院”。
7月13日，河南新乡长垣市的宏力医疗管理集团有限公司（简称“宏力医疗”，股份代号9906.HK）在香港联合交易所云敲钟平台，同步挂牌上市。据介绍，这是河南省医疗机构在港交所上市的“首单”。资料显示，宏力医疗管理经营着中国最大的综合性民营医院之一河南宏力医院，其收入来自于综合医疗服务、药品销售和医院管理服务。河南宏力医院成立于2004年，是河南最早成立的综合性民营营利性医院和中国少数最早成立的关注县域医疗服务市场的大型综合性民营医院之一。同时，河南宏力医院也是中国首家能够提供空中救护服务的民营医院。2020年1月，河南宏力医院升级为三级医院。
据港交所10月10日披露，国丹健康医疗控股有限公司递交港股主板上市申请，丰盛融资有限公司为其独家保荐人。该公司在中国广东省拥有并经营一个由五家营利性民营医院组成的网络，其中四家为位于深圳并已获深圳市卫计委认定为一级综合医院，余下一家则为位于中山市的二级中医医院。国丹健康旗下医院专注于治疗常见疾病、多发病及慢性病，一般为当地社区居民提供医疗服务。
国内3家民营医院登陆港股，而A股也向民营医院敞开了怀抱，目前已有4家民营医院欲登陆A股。
深交所官网显示，7月29日-31日，创业板受理3家申请IPO的眼科企业，分别为华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称“华厦眼科”）、成都普瑞眼科医院股份有限公司（以下简称“普瑞眼科”）、辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司（以下简称“何氏眼科”）。此次IPO的三家企业均为主营眼科的民营医疗机构，向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务，分别扎根于东南、西南和东北地区。
9月30日浙江证监局官网挂出辅导企业更新情况，根据公示的辅导备案文件，康宁医院及券商于9月18日签署辅导备案文件，接受国泰君安的上市辅导。2015年11月20日登陆港交所主板、成为香港上市的中国首家民营精神病专科医院的康宁医院，2018年初折戟A股IPO。2018年1月23日证监会发布《第十七届发审委2018年第19次会议审核结果公告》中，康宁医院首发并未获通过审核。康宁医院也在港股发布了公告。当时若康宁医院成功过会的话，不仅形成“A+H”的资本布局，还将是A股市场“精神专科医院”第一股。
4家民营医院独立IPO，这在A股并不多见，迄今为止似乎也只有爱尔眼科（300015）独立IPO成功登陆A股，并创造了10年增长20倍的资本神话。因此，A股投资者一直期待能够有更多的民营医院登陆资本市场。
当然，医院是一个特别需要精耕细作的管理领域，与一般药企大开放、以销售为主导的管理理念完全不一样，它的难度在于需要在竞争中给医院定好位，每个科室都需要有详细具体的规划，内部资源分配等多个问题。所以，医疗行业本身是一个慢行业, 和其他行业不同，其自身的特点就是成长周期长、回报慢、行业利润不那么高。所以投身医疗要放低预期，改变思维，做好长期的打算。
