来源：太平洋建筑研究
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报告摘要
装配式建筑搭配减隔震技术或成为常态，日本普遍使用“装配式+减隔震”建筑工艺
从政策角度来看，“装配式+减隔震”技术虽在我国刚起步，但是其应用是新型建筑工业化的重要方向，备受政策支持。装配式建筑《建设工程抗震管理条例（征求意见稿）》明确指出“国家鼓励在装配式建筑中应用隔震减震技术，提高抗震性能”。而近日住建部等九部门发布《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，指出“推广装配式混凝土建筑。完善适用于不同建筑类型的装配式混凝土建筑结构体系，加大高性能混凝土、高强钢筋和消能减震、预应力技术的集成应用。”
与减隔震配合应用，装配式建筑可以较好地弥补其节点薄弱的问题。对于装配式建筑来讲，预制构件之间连接的破坏，即为大震时结构倒塌的重要原因，预制柱节点在耗能、延性方面与现浇节点相当，当地震时构件处于大变形状态，预制装配式节点的刚度、强度退化较为明显，相比现浇节点，节点区变形也将较大。因此装配式建筑节点连接性能与现浇混凝土结构相比较差，在地震作用力下容易破坏，难以满足抗震设计规范。此外，应用减隔震之后，装配式建筑的梁柱结点钢筋量减少，可以降低部分成本，也有助于整体施工精度大幅提高。
装配式发展或再为减隔震行业带来百亿空间
在装配式建筑高速发展的背景下，减隔震应用备受政策鼓励，预计五年内可实现年均94-627亿年化产值。我们以2025年装配式规划预期为测算基数，预计在新开工装配式面积达12.5亿平之际，渗透率15-50%的区间内，以“装配式新开工面积*渗透率*单位成本” 测算可知空间区间为94-627亿元。此外，我们考虑装配式面积中目前约21.6%为公共建筑，这与我们此前专题一到五的测算具备一定程度重合，主要体现在学校医院等公共建筑，因此我们假设20%左右需剔除出减隔震需求总量，则装配式带来的增量空间约75-500亿。
未来减隔震市场空间每年或高达440亿元，约是现有行业空间的30倍以上，其中功能性或经济性需求空间约240亿（不需要强制推行）
综合立法内（新建学校医院、既有学校医院），立法外（老旧小区、机场、高烈度地产、LNG、核电、IDC、地铁上盖），以及装配式建筑增量空间，合计年均约440亿元。
投资建议
从各维度空间测算来看，装配式建筑工艺的发展以及立法内（新建和旧改的学校、医院等公建以及老旧住宅改造等）+立法外（LNG、地产、机场、IDC、地铁上盖等）+增量装配式应用给减隔震行业带来了约440亿元的发展空间（当前减隔震行业空间仅15亿元），行业将长期处于较高速度的发展，我国进入高质量发展阶段，并将形成以内需为主，国内国际双循环的格局且更加注重防灾减灾，减隔震作为一个重要的方向在蓬勃发展，我们认为减隔震行业或是内需里的绝佳赛道，因此我们推荐隐形冠军震安科技（行业龙头、参与多项国家装配式减隔震相关技术研究课题）、天铁股份（轨交减隔震并新发可转债布局建筑减隔震）、时代新材（轨交减隔震并拥有LNG隔震项目经验）。
风险提示
《建设工程抗震管理条例》落地不及预期，基建资金收紧，旧改落地不及预期。
