原标题：韦尔股份：扎根国内，放眼全球，图像传感器龙头业绩有望再突破 来源：览富财经网
日前，国内图像传感器龙头韦尔股份（603501）发布业绩公告，今年上半年实现营收80.43亿元，同比增长41.02%，净利润9.90亿元，同比增长1206.17%；公司在2019年度顺利完成对北京豪威、思比科的收购，公司在主营业务上增加了CMOS图像传感器领域的布局，使得公司半导体设计整体技术水平快速提升。
国内CMOS图像传感器龙头企业
成立于2007年的韦尔股份，是国内领先的半导体分销与设计公司，2019年公司以152亿元收购豪威（Omnivision）与思比科（SuperPix），完成收购后CIS（CMOS图像传感器）成为公司核心业务与增长驱动力，公司也将利用豪威的全球研发团队及3600多项国际专利，成为全球前三的CIS供应商，切入高成长性的光学赛道。
韦尔股份2019年完成豪威与思比科的收购后，主要业务线包含CMOS图像传感器，半导体自研和分销。其中豪威可提供1MP以下低像素至64MP高像素的全产品组合，思比科主要提供8MP以下的低阶产品，半导体自研主要是韦尔本部芯片设计业务，产品为半导体分立器件及模拟芯片等，分销业务也是韦尔本部业务，主要分销产品以被动元件、结构器件、分立器件等上游元器件为主。
豪威以Fabless（无晶圆厂）模式经营。晶圆制造端，公司主要合作的代工厂为台积电、华力微、中芯国际等代工厂，得益于在像素技术上的领先优势，台积电主要负责豪威高端CIS产品的制造，其他厂商则负责中低阶产品。
2019年起豪威逐步加大在华力微、中芯国际等大陆代工厂的订单量，一方面扩充产能以应对多下游需求，另一方面顺应了供应链内移趋势。封装测试方面，公司的供应商主要为精材、胜丽、同欣电等台湾CIS封测厂商，以及晶方科技、华天等具备CIS封测能力的内地封测厂商。
豪威的下游客户以智能手机品牌商为主，主要涵盖华为、小米、Oppo、Vivo等国产安卓手机厂商。2019年公司CIS业务收入达到104亿元，收入占比为76%；分销业务收入达到22亿元，收入占比为16%；半导体自研业务收入达到10亿元，收入占比为7%。
CIS业务迎来高增长期
韦尔股份2019年收购两家CIS（全称为CMOS Image Sensor）公司后主业变更为CIS业务，CIS是光电器件的一种，作为摄像头模组的核心部件，CIS可将接收到的光信号转换为电信号，再由图像信号处理器（ISP）将电信号转换为可视图像。
根据IC Insights数据，2018年全球CIS市场规模为142亿美元，占全球半导体市场规模的3%。我们预计，2019年全球CIS市场规模有望继续增长9%至155亿美元，同时得益于智能手机出货量增长及摄像头功能提升（高像素、多摄），CIS行业过去五年（2013-2018）保持14%的年均复合增速，未来一段时间虽然会有所下降，但是依旧会维持高位水平。
除了市场规模不断扩大之外，此轮由需求拉动的供需偏紧也带动CIS开始涨价潮，根据国际电子商情统计，2019年四季度CIS产业链涨价幅度在20%-40%左右，受益于日益明确的多摄、大像面趋势，以及大规模上量的超薄屏下指纹，CIS行业有望在2020年维持高景气，以CIS业务为主营的韦尔股份，或将直接受益于CIS行业量价齐升，实现业绩再次突破。
