新浪财经

公募入场精选层再获政策“加码” 基金经理给出两条投资逻辑

经济观察网

关注

原标题:公募入场精选层再获政策“加码” 基金经理给出两条投资逻辑

来源:经济观察网

经济观察网记者获悉,继公募基金投资新三板精选层的比例上限有望进一步打开后,可投资精选层标的的公募产品申报审批也将逐渐常态化,而存量公募产品也可以通过重修基金合同等方式将精选层股票纳入到投资范围当中。

“投资精选层的公募产品可能将逐渐的常态化,无论是单只产品的投资比例上限,抑或是同类产品的申报、审批和发行,都会逐渐将精选层视为和主板、创业板类似的市场。”北京一家公募机构负责人表示,“这意味着公募基金将成为精选层的重要投资者,由于精选层企业都还是偏中早期的投资者,所以也非常考验公募机构的选股能力。”

事实上,此前亦有机构采取了类似动作。例如东方红资管在将其大集合产品改造为公募产品的过程中,通过修改基金合同的方式将精选层挂牌股票纳入投资范围。

值得一提的是,精选层开市以来其行情表现和交投情况较市场此前期待有些差强人意。

数据统计显示,截至8月10日收盘,仍然有接近半数的精选层公司濒临甚至已经处于破发状态,同时全市场的成交额也在逐日萎缩,例如贝特瑞开市首日成交额超过8亿元,而如今日成交已经跌破了1亿元。

在业内人士看来,释放公募等长期资金进一步进入精选层,有助于改善这一市场的流动性,并进一步提高其潜在的估值中枢,据记者获悉,监管层内部已经明确意欲引导保险、养老金等更多长期资金参与精选层投资。

“公募基金以及更多长线资金的参与,有助于提高精选层市场的活跃度,增加流动性溢价。”北京一家私募机构人士表示。“所以对于精选层市场来说,左侧进入其实比右侧机会更大,虽然目前成交量并不大,一些标的估值也普遍不高,但是相比主板、创业板,当下的机会还是很大的。”

此前,多家公募机构已纷纷参与精选层公司的战略认购。记者统计发现,此前共有10只参与精选层投资的基金合计以战略配售方式认购了2.68亿元,合计浮盈已超2500万元,盈利接近10%。

不过也有分析人士指出,精选层公司更多是同行业的腰部公司,与当下公募机构更擅长投资龙头的策略惯性存在不同。

“目前很多行业的集中度越来越高,马太效应的加剧近年来也被不断证实,所以除非是新兴的题材,或者细分领域的龙头,否则精选层的标的不太容易被公募看上,市值小就不说,本身也存在很大的竞争风险。”上海一家私募机构投资经理指出。

对于公募不断进军精选层的政策红利,基金经理给出了两条投资逻辑。

第一个逻辑,是针对细分领域的龙头企业进行投资。

“精选层虽然很多公司体量很小,也有一些行业细分龙头、龙头的上下游以及稀缺题材,比如贝特瑞就是锂电池负极龙头,再如连城数控是隆基股份的重要合作方,这些其实放在公募的视角里都是比较爱投的票。”北京一家公募机构基金经理指出。

第二个逻辑,是押注转板预期下的低估值策略,并且可适当与上述策略相结合。

“目前A股市场的估值不断走高,创业板的平均估值达到70多倍,一些龙头估值过高,可能会带给市场更大的Beta机会,不要忘了精选层挂牌满一年是可以转板的,所以低估值策略可能也会变得更加有效。”上述基金经理表示,“但核心还是要找细分龙头,长期拿好公司还是更靠谱的。”

加载中...