来源：金色光
公开资料显示，身为重型专用商用车公司的华菱星马，是全国重要的重型卡车、重型专用车及核心零部件生产研发基地，旗下中型商用卡车不仅国内销售，还出口全球市场。2003年4月，公司在上交所上市。
成立于2016年的吉利新能源，则是浙江吉利控股集团有限公司（以下简称“吉利控股”）全资子公司，主要聚焦新能源商用车整车与零部件相关的研发、制造、销售和服务，旗下产品覆盖轻商、重卡、皮卡、客车、伦敦电动车TX等五大系列。
华菱星马“易主”能否提振业绩？
今年4月29日，华菱星马公告，公司控股股东安徽星马汽车集团有限公司（以下简称“星马集团”）及其全资子公司马鞍山华神建材工业有限公司（以下简称“华神建材”）拟协议转让所持公司全部或部分股份。若得以实施，公司控股股东及实控人将发生变更。
5月23日，华菱星马披露，星马集团及华神建材本次拟公开征集转让公司股份合计84680905股，占总股本15.24%。6月7日，吉利新能源向星马集团递交受让意向书及相关申请材料，并支付认购意向金3000万元，并通过了星马集团的综合评审。
7月23日，华菱星马公告，星马集团、华神建材与吉利新能源正式签署《股份转让协议》，将所持全部公司股权转让给后者。转让完成后，吉利新能源成为公司控股股东。
别看华菱星马与吉利新能源“联姻”顺风顺水，实际我们查阅历史公告后发现，公司此前两度高调重组，惜皆折戟。
回溯2015年12月25日，华菱星马披露，拟实施重大资产重组，交易标的为安徽安粮秀山建设有限公司（以下简称“安粮秀山”）全部或部分股权。2016年2月23日，华菱星马与交易对方江东控股集团有限责任公司、马鞍山市秀山投资有限公司签订了收购安粮秀山股权的框架协议。
时隔一个月，事态骤变。华菱星马3月19日公告，根据审计机构、评估机构对安粮秀山进行预审和预评估的结果，标的资产未能达到证监会《上市公司重大资产重组管理办法》规定的构成重大资产重组的标准。同时，受宏观经济及土地政策等因素影响，安粮秀山的经营情况也将受影响。经审慎研究，决定终止本次重组。
一年后，华菱星马卷土重来，2017年6月26日公司公告，星马集团、华神建材与中国恒天集团有限公司（以下简称“恒天集团”）签署《股份转让协议》，拟将持有华菱星马84680905股股份转让给后者，交易总价约6.15亿元。转让完成后，恒天集团将成为公司控股股东，公司实控人将由马鞍山市人民政府变更为国务院国资委。
但两个月不到，二度重组又告吹。华菱星马8月3日披露，本次重组方案初步确定为公司向恒天集团、恒天汽车、随州投资及随州开发购买所持新楚风汽车100%股权，但经公司充分调查论证，推进重组条件尚不成熟，经审慎研究，决定终止本次重组。10月26日，星马集团及华神建材与恒天集团签署《股份转让协议终止协议》，友好“分手”。
一边是华菱星马频频谋划重组，另一边则是公司连年堪忧的业绩。先看2014年—2016年，公司分别实现归母净利润-3.76亿元，-9.43亿元、7554.82万元。其中，因2014年、2015年连续亏损，公司股票一度“披星戴帽”，变为“*ST星马”。2016年看似扭亏，实则扣非净利润仍亏损3.02亿元。与之“对照”，华菱星马拟与安粮秀山实施重大资产重组时称，旨在“改善公司亏损状况，提升综合盈利能力”；拟与恒天集团实施重大资产重组时称，旨在“提升公司市场竞争力和盈利能力”，足见急切溢于言表。
再看2017年—2019年，华菱星马分别实现归母净利润5585.45万元、5948.80万元、4326.58万元，虽然保持盈利，但2019年再度下滑。进入2020年，公司一季报显示，归母净利润-1.10亿元，同比大跌1941.73%。另据其7月14日披露，预计2020年上半年归母净利润为-8000万元到-1.0亿元；扣非净利润为-9500万元到-1.15亿元，形势大告不妙。
对于吉利的“接盘”，华菱星马表示，公司引进这位战略伙伴，能“突出主营业务发展，提升市场竞争力；提升资产质量和盈利能力，实现转型和良性发展。”
吉利要的不只是“一辆重卡”
那么，将华菱星马纳入版图的吉利新能源，或者说其背后“大树”吉利控股，图的也是业绩吗？或许没那么简单。
据其官网披露，作为一家集汽车整车、动力总成和关键零部件设计、研发、生产、销售、服务于一体的全球型集团，吉利控股2017年—2019年分别实现净利润106.34亿元、126.7亿元和81.90亿元，全无业绩烦恼。难道，吉利控股将华菱星马收入囊中，只为给汽车阵营引进“一辆重卡”？其实，答案与之在商用车领域继续蓄力待发有关。
目前，吉利控股旗下有三家汽车子公司：吉利汽车集团、沃尔沃汽车集团和吉利新能源，囊括吉利汽车、领克汽车、沃尔沃汽车、Polestar、宝腾汽车、路特斯汽车、伦敦电动汽车、远程新能源商用车、太力飞行汽车、曹操专车等知名品牌。总体看，乘用车表现突出。
据吉利控股官网今年1月4日披露，2019年集团汽车总销量超过217.8万辆，同比增长1.23%。其中，吉利汽车全年销售1361560辆，同比增长9.84%；沃尔沃汽车全年销售705452辆，同比增长9.84%；宝腾汽车全年销售100821辆，同比增长55.7%。
值得注意的是，与上述“细化”公示数据不同，对于2019年远程商用车的销售情况，吉利控股只给出“同比增长12.45%”的变化幅度，却未公布具体销量，这可能从一个侧面反映了集团在商用车领域的发展尚未达成信心满满。
让我们根据吉利控股官网披露信息，梳理一下集团在商用车板块的布局。
2006年，吉利控股购买英国锰铜公司（伦敦经典黑色出租车制造商和拥有者）19.97%股份，成为锰铜控股最大股东。2013年2月，吉利控股以1104万英镑收购锰铜控股核心资产与业务，并将其改名伦敦出租车，完全拥有了伦敦经典出租车及其附属资产。这些举措，可看作是吉利在商用车领域的前期摸索。
2014年，吉利控股成立商用车项目组，后于2016年收购东风南充100%股权，成立吉利四川商用车有限公司，获得载货汽车和天然气汽车的商用车整车生产资质，正式进军商用车领域。同年10月，由伦敦出租车和全新商用车品牌“远程汽车”组成的吉利新能源正式成立。2017年，吉利控股建立义乌、南充、晋中和英国考文垂四大商用车基地，提出“全面补齐商用车短板，2020年商用车销量达25万辆”的目标。
然而，虽经高调操作，2019年上半年远程商用车销量不到5000辆，未见明显突破，可见要实现2020年25万辆销量目标，集团还需加倍努力或者“另辟蹊径”。这种情况下，华菱星马来得正是时候。对吉利控股而言，收购一家成熟的商用车公司，不失为弥补商用车短板的良方。
应该说，吉利控股眼光很准，虽说华菱星马近年业绩欠佳，但其拥有自主研发的发动机、变速器和车轴，优势不容小觑。据披露，华菱星马于2006年、2010年、2012年、2014年四次携最新的牵引车、混凝土搅拌车、“星凯马”等产品走进德国汉诺威车展，是国内最早和参展次数最多的商用车企业之一。尤其2012年，华菱星马携自主开发的发动机“汉马动力”参展汉诺威，“宣告”公司已掌握汽车核心技术。华菱星马同时推出CM6D18、CM6D28系列产品，功率分别为420马力和480马力，最大扭矩为1840Nm和2250Nm，排量为9.84升和11.81升，全部达到欧Ⅴ排放水平。或许，华菱星马所拥有的自主技术，可帮助吉利尽快完成相关技术积累，加速商用车规模化生产，进一步蓄力商用车版图。
另据吉利控股官网披露，去年10月，吉利汽车和沃尔沃汽车宣布探讨合并旗下发动机业务的可能性。今年2月10日，两者正式宣布筹划将双方业务进行整合，从而组建一个更强大的全球企业集团。由此不难想见，将颇具动力装配优势的华菱星马纳入版图，对吉利控股而言“恰逢其时”。
