原标题：新材料情报NMT | 聚焦 | 四方达：国产油气复合片龙头抢占国外市场份额 来源：新材料情报NMT
3月10日，四方达（300179．SZ）发布了2019年年度报告。2019年，四方达共实现营业收入5．01亿元，同比增长33．05％。2019年面对不断变化的国际形势和大国之间的贸易摩擦升级，四方达始终聚焦超硬材料领域，净利润首次突破1亿元，市场份额进一步扩大，盈利水平进一步增强。
其中，四方达2019年度油气开采类产品实现营业收入3．04亿元，毛利率72．07％，同比上升8．42个百分点。精密加工类产品实现营业收入1．18亿，毛利率37．77％，同比上升0．13％。2019公司研发投入金额4，094．31万元，占营业收入比重为8．17％。
技术研发带来业绩增长
对于业绩增长内因，从四方达的2019年第三季度业绩预告中可以看出，四方达始终聚焦超硬材料，致力于相关应用领域“高端产品”的研发，持续加大研发投入，新产品在原来只能使用进口产品的钻进区域实现突破，并持续批量供应，有效完善了进口替代的产品系列与钻进应用范围，进口替代效果显著。此外，国内油气开采持续受到政策支持，油气勘探与开采业务量增加，带动油气开采类产品销售收入快速增长。
作为油气复合片的主要材料，金刚石具有极高的耐磨性，聚晶金刚石复合片（以下简称“PDC”）作为钻头钻井过程中的切削齿部件，可以大大提高钻井效率。由于材料本身性能存在局限性，需要通过不断改进加工工艺或材料配方以提高和完善产品的性能，以达到不同应用环境的需要，因此，PDC的制造工艺和材料配方成为行业企业的核心技术所在。
目前行业内没有统一衡量PDC质量的标准，但是有研究和实验表明，抗冲击性、耐磨性和耐热性这三个技术指标直接影响到复合片性能的好坏。工艺技术的核心是平衡三个性能指标以提升PDC的整体性能。
下游市场份额决定行业龙头
作为全球最大的金刚石复合片市场，美国市场空间约70 亿人民币，下游客户高度集中。行业下游客户主要为油气装备制造企业，其中与油气钻头用PDC行业直接相关的是斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯和国民油井四大美国公司，四家公司合计占市场需求的70％左右，而国内市场容量不到全球的10％。
四方达2019年1－9月实现的营业收入中，超过50％来自于出口。公司产品对标国际竞争对手，通过持续高强度的研发投入形成了丰富的技术储备，产品系列不断完善、覆盖度不断提高，正在加快替代国外竞争对手市场份额，近几年业务持续快速增长。
放眼全球，油气复合片市场主要竞争对手有美国合成、元素六、DI公司以及Mega Diamond 等，其中油气复合片主要原材料人造金刚石90％产自中国，人造金刚石占原材料成本的40％左右，优质、廉价的原材料供应和完善的产业集群优势，使四方达在进入美国市场时享有巨大的成本优势。
2019 年美国合成收入2．47 亿美元，同比下滑13．5％，营运利润率仅29．8％，下滑4．7％。而反观四方达，则在2017 年首次突破第一个大客户后，收入规模进入快速放量的过程，且公司毛利率和净利率仍分别高达56％和23％。判断受益成本优势带来的性价比优势，公司继续突破美国市场其他三家油服客户将是大概率事件，增加大客户群体数量，并将继续提升在现有大客户中的份额。目前，公司已经成为油气开采类复合超硬材料行业国内龙头企业。
国内市场保持稳健增长，将开启进口替代
截至最新数据，2018 年中石油完成新钻开发井净井数1．52 万口，同比增长4．8％；中石化在中国境内完钻井数4382 口，同比增长12．9％。另据中国石油集团2020 年工作总的要求，全力推动国内油气产量当量迈上2亿吨历史新水平的要求，判断中国油气复合片市场将继续保持稳健快速增长。其中，国内油气复合片市场约40％依靠进口，复合片占油气钻头成本的30％，在油公司要求降本增效的驱动下，判断国内油气复合片市场将迎来进口替代，四方达作为国内油气复合片市场龙头，将充分受益进口替代。
据悉，目前由于国内外地质结构等油气开采条件差异较大，仍有一部分国外高端石油复合片尚未被国内市场引进，然而这部分产品在国际市场上的销售份额却占到约三分之二的水平。这部分高端石油复合片产品的技术门槛较高，需要投入的研发成本也相应较大，而这恰是行业企业正在积极努力研发的产品方向。四方达表示，当前四方达油气开采类产品的技术水平，已可以满足市场约50％的产品需求，但目前油气开采类产品销量仅占到全球需求量的不足5％。所以四方达想真正成为行业龙头，技术研发还是重中之重。
