原标题：黄金助力人民币国际化（下） 来源：中国黄金网
人民币国际化的过程是其参与国际货币竞争的过程，人民币从外围货币向中心货币的升级是多因素共同作用的结果。中国在实现人民币国际化过程中进行了积极尝试，经历了波浪式的发展过程。当前，黄金依然具有商品和货币双重属性，我们需要将国内黄金供求转化成全球影响力。那么，作为世界上唯一的超主权货币，黄金如何支持人民币信誉、提高人民币定价权力呢？如何服务于“一带一路”建设等途径助力人民币国际化呢？
美元和欧元作为国际货币在长期内保持币值稳定，这与黄金储备在官方储备中的占比分不开（见图6）。近年来，美国黄金储备价值占总储备价值的70%~80%，欧元区黄金价值占比也保持在50%以上。而作为后起的追赶国家，甚至是日本，其官方储备中最主要的成分仍然是外汇储备（见图7），日本黄金储备价值仅占总储备价值的2.5%左右，中国与日本的黄金储备占比相近。
德国作为欧元区内经济实力最强和外汇储备最多的国家，其黄金储备量对推动欧元国际化和欧元币值稳定有重要意义。图8描述了近20年来德国官方储备的结构变化，可以明显地看出在2003年以后黄金储备价值占比超过外汇储备占比，并且黄金储备占比逐年递增，维持在70%的高位水平。日本作为官方储备大国，外汇储备占官方储备95%以上，其黄金储备价值量占官方储备价值量较低，这可能是导致日元国际化进展速度放缓的原因之一（见图9）。
中国在实现人民币国际化道路上还任重道远，黄金成为这条路上最要好的伙伴，两者相互促进，相伴前行。我们应该放眼世界，学习发达国家成功的经验，吸取失败的教训，分析世界和中国黄金市场，积极参与到世界黄金市场之中，结合消费市场、生产市场的供求关系，发挥自身优势，让黄金储备更有力地支持人民币国际化。
（二）促进黄金市场开放，将国内黄金的供求转化为国际市场影响力
1．借“西金东移”，逐步实现“西价东移”
与中国对外开放模式和外汇管制直接相关，中国官方储备以主权信用货币为主，主要考虑的是流动性。在危机后中国确实增加了黄金储备，但是，2008年中国黄金储备量是1929万盎司，2009年黄金储备增加到3389万盎司，随后保持了6年储备不变，2016年黄金储备迅速增长至5666万盎司，直至2019年3月中国黄金储备高达6062万盎司（1719吨），并且仍有持续增加的趋势（见图10）。
据中国黄金协会最新统计数据显示，2007年~2016年中国黄金产量逐年增加，早在2007年，中国黄金超过南非产量，达到270.491吨，成为世界上生产黄金第一的国家，随后连续十多年产量一直领先。2016年我国黄金产量达到453.486吨，达到历史上黄金产量最高，随后黄金产量有回落的趋势，2018年中国黄金产量为401.119吨。2008年~2013年中国黄金消费量逐年快速增长，2013年中国黄金消费量超过1000吨，达到历史最高1176.4吨，随后中国黄金消费量连续6年全球第一，2018年中国黄金消费量达1151.43吨。
目前中国是最大的黄金生产国和消费国，2018年中国生产了401.119吨黄金，消费黄金总量达1151.43吨。同时为了满足大量的黄金需求，中国还是全球最大的黄金进口国，根据中国海关统计，2018年中国进口黄金1259吨。中国官方外汇储备世界第一，但是黄金储备量排名世界第六，中国黄金储备量2018年底达到1842.6吨，前面依次是美国（8133.46吨）、德国（3369.7吨）、意大利（2451.8吨）、法国（2436吨）、俄罗斯（2066.2吨）。
从图10中可以看出消费量和生产量的缺口呈逐年扩大的趋势，这些黄金需求都需要通过进口来满足。近年来中国都是黄金进口大国，2014年，虽然国际黄金价格下跌，但是中国进口黄金仍高达1506.5吨，成为全球最大的黄金进口国。随后中国一直是世界上的黄金进口大国，2018年中国黄金进口量达到1259吨。因此，国际黄金价格对中国黄金市场影响很大，黄金的定价权对中国黄金市场有重要影响。虽然中国是黄金的最大生产者、消费者和进口商，但是，在国际金融市场上，中国一直缺乏黄金定价权力。
本土黄金市场的开放有利于增强中国的黄金定价权力。2014年9月18日，上海金国际板上海自贸区正式上线，2015年7月上海黄金交易所开通了“黄金沪港通”，这是上海黄金交易所首次引进境外交易市场开展的合作，香港投资者可以直接投资内地黄金。“黄金沪港通”的启动，标志着内地和香港黄金市场的双向开放，有效实现了境内外黄金市场的互联互通，有力推动了中国黄金市场的全球竞争力、影响力和话语权[2]。随着“西金东移”消费趋势不断深化，以及伦敦黄金定盘价新规则启动，“西价东移”也迎来转变机会。
2．提高人民币在黄金市场的定价权力
从微观角度来看，人民币国际化的实质是企业的定价权力的强弱。一定程度上，提高企业的定价权是人民币国际化的核心。中国企业的人民币定价权由于受到中国外贸结构及美元国际化惯性的影响，目前仍比较弱。中国是黄金消费大国，中国应把国内市场对黄金的供给与需求传导到世界黄金市场。因此，发展黄金市场，并争取黄金市场的定价权力是提高人民币定价权力的重要渠道。
2016年4月19日，全球首个以人民币计价的黄金基准价格——“上海金”在上海黄金交易所正式挂牌，“上海金”开始在人民币黄金场外衍生品市场发挥基准作用。“上海金”的发展对中国黄金市场的开放和人民币国际化有里程碑式的重要意义。首先，“上海金”基准价格是在国际黄金市场也可进行交易的黄金的人民币计价，可以反映中国国内黄金市场的现状和供需关系，这不仅可以调节国际资金和资源，也成为国际金价的重要参照，能够对国际市场的资金和资源进行有效配置、均衡其供给和需求、发挥市场调节机制与机能；其次，“上海金”为国内黄金生产和消费企业及投资者提供了基准的参考价格，可以规避汇率风险，增加黄金交易中人民币结算，有利于加速人民币国际化进程；随着“上海金”的成熟和发展，以及上海黄金交易所产品的丰富和国际化，可以使我国在黄金市场的发言权和定价权显著增强，进一步推动人民币国际化，提升人民币的国际影响力。
3．鼓励中资机构进入国际黄金市场
中国的银行机构逐渐进入伦敦金银市场，参与黄金定价权，为实现黄金国际化和人民币国际化奠定基础。2015年6月，中国银行加入伦敦金银市场协会黄金定价机制，参与伦敦黄金市场协会黄金定价，作为首位非西方成员，中国银行的加入打破了100多年来由欧美制定黄金价格的局面，创造了中国在黄金市场上获得话语权的机会。随后2015年10月、2016年4月和6月，中国建设银行、中国工商银行和中国交通银行依次加入LBMA黄金定价机制，成为LBMA黄金定盘商。2016年5月、2017年4月和2018年1月浦发银行、平安银行和民生银行也先后加入伦敦金银市场协会，被该协会认定为正式会员。中国银行机构的进入，增加了中国黄金定价的话语权，有利于中国黄金市场的开放和国际化。
（三）提高人民币服务“一带一路”建设能力
“一带一路”构想是中国参与全球经济循环的重要方式，是建立全新对外开放新体制的核心内容。其具体的目标是实现“五通”。中国已经和很多“一带一路”沿线国家签订了货币互换协议和本币结算协议。人民币可以作为沿线国家投资货币，以产业资本投资带动人民币国际化。同时，中国应继续活跃与沿线国家的黄金交易和贸易合作。
中国作为世界最大的黄金进口国，黄金进口主要是非货币用途的其他未锻造金。中国进口黄金的主要国家和地区是瑞士、中国香港、英国、澳大利亚、美国和新加坡。2018年中国从香港进口496吨黄金，从瑞士和英国进口了434吨和143吨黄金。中国与“一带一路”国家的黄金交易往来当前并不是很密切，这也给通过“一带一路”开放中国黄金市场带来了机会，中国可以加强与“一带一路”国家黄金交易往来，推广中国“上海金”，在区域范围内增加人民币黄金的交易量和影响力，通过周边区域合作，积极参与国际黄金市场，从而逐步扩大黄金开放市场，提高中国黄金定价权，进而提升人民币国际化水平。
