来源：中国基金报
美东时间周二，国际金价收涨。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价7日比前一交易日上涨16.4美元，涨幅为0.91%，收于每盎司1809.9美元，创近9年收盘新高。7月8日，A股有色金属板块涨幅超4%。
黄金的高歌猛进背后，是投资者的疯狂涌入。业内人士认为，全球央行的货币宽松政策以及疫情的不确定性仍是本轮黄金走强的核心逻辑。此外，美元走软也间接推升黄金价格。而长期投资者的坚定布局也将成为助推金价上涨的“燃料”。
随着金价震荡走高，黄金ETF业绩也水涨船高。截至7月7日收盘，今年以来4只黄金ETF复权单位净值增长率均超过16%。由于基本都紧跟商品黄金，因此各基金之间的业绩差别不是很大。看好黄金的投资者建议选择指数基金布局，跟踪误差、规模和流动性是重点考察的指标。
黄金再度迎来“高光时刻”
7月8日早间，现货黄金突破1797美元/盎司大关，强势升至近8年来高位，逼近1800大关。COMEX黄金期货也大幅上扬，升至1810美元/盎司，日涨幅超0.9%。
业内人士认为，全球央行的货币宽松政策以及疫情的不确定性仍是本轮黄金走强的核心逻辑。此外，美元走软也间接推升黄金价格。
7月7日，美元指数弱势震荡，持稳于97关口下方，较3月高点103已跌去逾5%。
2020年下半场，黄金将如何演绎？市场认为，全球范围内宽松的货币政策料将延续，将为黄金稳步上涨提供理想“土壤”；而大国大选的不确定性以及长期投资者的坚定布局也将成为助推金价上涨的“燃料”。
黄金的高歌猛进背后，是投资者的疯狂涌入。
世界黄金协会7日发布报告称，截至6月末，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。6月全球黄金ETF总量增长104吨（约合56亿美元，相当于总资产管理规模的2.7%），令其总持仓达到3621吨的历史新高。
今年上半年，全球总流入达到了742吨（约合395亿美元），无论是在吨数上（超过了2009年创下的646吨总增长纪录），还是在净流入价值上（超过了2016年创下的年度净流入230亿美元的纪录），都远超过去的年度流入纪录。
上半年，全球黄金ETF（以吨数计）总规模增长25%。
图片来源：世界黄金协会官网
具体来看，6月份，全球所有地区的黄金基金均出现净流入。
其中，北美地区的基金净流入占据全球总流入的81%，该地区总持仓上升83吨。欧洲地区总持仓增长18吨。亚洲地区黄金ETF总持仓小幅增加0.4吨，其中印度的黄金ETF占据主导位置。其他地区的黄金ETF持仓也出现了增长，上升3吨。
具体基金流量方面，6月份，全球最大黄金ETFSPDR Gold Trust与第二大黄金ETF、贝莱德iShares Gold Trust的持仓流入占全球总流入的 67%。其中，SPDR Gold Trust持仓上升56吨，iShares Gold Trust 持仓增加14吨。
最新数据显示，截至7月6日，SPDR Gold Trust黄金持仓量为1191.47吨。
不断创出新高的黄金，将如何演绎后续行情？这一问题，时刻萦绕在投资者心头。
瑞银财富管理投资总监办公室表示，在货币政策宽松、负实际利率以及预期美元广泛走软的背景下，金价下半年有望进一步升至1900美元。
“鉴于当前疫情以及地缘政治等均存在诸多不确定性，市场面临较大波动风险，配置一定比重黄金或相关结构性产品可有效抵御市场风险。”花旗表示，预计0至3个月内黄金价格可达1825美元，6至12个月或继续上行至每盎司1900美元。
世界黄金协会报告显示，全球的经济和地缘政治环境仍有利于黄金的投资需求，同时其他众多驱动因素依旧有效。全球央行依旧保持低甚至负利率，这令持有黄金的机会成本仍处低位。这些因素将持续推升黄金的投资需求。（上海证券报）
黄金ETF成“香饽饽”
随着金价震荡走高，黄金ETF业绩也水涨船高。截至7月7日收盘，今年以来4只黄金ETF复权单位净值增长率均超过16%。由于基本都紧跟商品黄金，因此各基金之间的业绩差别不是很大。
不过，从四只基金上市首日以来的年化收益率来看，博时黄金ETF和易方达黄金ETF由于成立日期相对更晚，而黄金当时处于下跌的趋势，因此它们反而由于建仓成本更低而收益率更高（分别为7.43%、7.08%）。于同一天成立的华安黄金ETF和国泰黄金基金ETF收益率则相仿（分别为5.66%、5.54%）。
展望后市，华安黄金ETF基金经理许之彦分析，当前包括美国在内的二十几个国家都处在极低的利率环境之中，而黄金在低利率环境中能更充分地体现其抗通胀属性。另外，疫情当前，大国之间博弈加剧，包括竞相性的货币贬值、新的贸易冲突等等，避险情绪攀升。全球金融市场自2月以来出现大幅动荡，在资产波动不断加大的环境中，更需要通过资产配置来进行风险管理。黄金在资产配置中起着非常关键的作用。
业内人士表示，今年以来黄金受到投资者追捧，低利率市场环境是其中关键因素之一。一般来说，黄金和利率之间的走势相反，这是因为实际利率代表了投资者持有黄金的机会成本，由于黄金本身不产生收益，当利率为负或者极低时，降低了持有黄金的机会成本，其配置吸引力提升。另外，当前受疫情因素影响，全球经济活动大幅减弱，导致通胀回落，而当经济活动回暖之后，宽松的货币政策又将推动通胀上行，从而推升金价。因此，从中长期来看，在刺激经济恢复的低利率环境与通胀预期下，黄金仍有较强的配置价值。
而对于黄金未来的走势，基金经理在一季报中都保持了比较乐观的态度。看好黄金的投资者建议选择指数基金布局，跟踪误差、规模和流动性是重点考察的指标。整体来看，华安黄金ETF和博时黄金ETF值得重点关注。
还能买吗？
星石投资董事长江晖认为，黄金的上涨主要是受益于流动性宽松，美联储放水后，黄金价格一直涨，但他指出，经济复苏对黄金则不一定是好事。
基于对美国等国家刺激政策的悲观预期，悟空投资也对黄金未来走势持乐观态度。悟空投资认为，新冠肺炎疫情在包括美国的多个国家呈二次爆发趋势。本轮经济衰退的根源是疫情引发的公共卫生危机，如果疫情得不到控制，各国的经济刺激计划必然事倍功半。
悟空投资称，“黄金作为保值工具并不会直接受益于经济衰退。但是经济持续衰退将迫使各国继续加码财政政策和货币政策，美元就是债务，为了支撑美元体系持续运行下去，低利率甚至负利率是必然的选择，低利率预期推动国际金价不断走高。”
近日，腾讯理财通联合晨星等机构对108位基金经理发起了年中调查，调查结果显示，在资产配置方面，百位基金经理更看好黄金的表现。
在市场的唱多情绪之下，部分投资者也喊出了“突破历史新高”的口号。悟空投资认为，随着国际金价不断上涨，低利率政策落地、投资者的通胀预期以及对美元价值的担忧也会越来越强烈。如果宏观经济局势进一步演化，市场预期会不断自我强化，国际金价突破历史最高点可能只是时间问题。
中信证券也认为，在卫生事件反复致美国经济重启受阻的不确定性下，黄金板块的配置价值凸显。美国经济的相对走弱和美联储的宽松立场不变，预计美元指数走弱，名义利率维持低位。预期通胀水平回升下的负利率环境中，财富效应和货币效应凸显，金价突破历史新高只是时间问题。
北京一期货公司内部人士对记者表示，“黄金近期的走势超出了不少人的预期，但这并不意味着黄金后期的走势将会失去动力。长期来看，地缘政治不确定性、全球货币宽松、疫情出现反复等因素将持续存在，黄金的长期走势是有支撑的。但由于关于疫情的消息时常出现反复，黄金有时也会出现暴涨暴跌的状况，建议投资者投资时还是要谨慎操作。经验不足的投资者尽量不要投资风险过高的黄金期货。”（中国基金报）
