来源：不良资产头条
原标题：接盘烂尾楼、输血问题机构大股东！监管层搜集四川信托违法证据 来源：不良资产头条
自6月11日，四川信托部分TOT产品兑付逾期以来，投资者数次到川信大厦讨要说法，但公司高层至今未能拿出一个令人满意的方案，部分投资者只能转而向负责销售的理财经理施压，多名理财经理反映已经遭受人身安全威胁。7月1日，四川信托成都总部川信大厦，多位理财经理在内部会议上对公司高层发出关于底层资产质问。7月2日，记者从投资者处最新了解到，监管目前已对四川信托进行贴身监管，并对四川信托违法违规行为搜集证据。来源：不良资产头条综合财经、北京商报
员工称底层资产是“垃圾、空气”
如果不是监管层叫停四川信托TOT产品的发行，这场接盘游戏或许仍将继续。如今随着后续资金的中断，兑付危机自然浮现。与252亿TOT信托投资人一样焦虑的，还有四川信托的理财经理们，因为即便是作为内部人，也不知道投资资金究竟去了哪里。
7月1日，四川信托成都总部川信大厦，多位理财经理在内部会议上对公司高层发出关于底层资产的质问。
这场会议从下午2点半开到傍晚5点多，原定主题是“解读《致投资者的公开信》”，但最终演变成自家理财经理对公司的“讨伐”大会。
一方面是底层资产查询程序繁琐，仍有部分产品无法查询到资金去向；另一方面则是底层资产质量极差，会议中一名员工将这些底层资产称为“垃圾”、“空气”。
安信信托暴雷后，业界预计其逾期资金数百亿，监管查证其涉及31个违约项目，处以1400万天价罚单。控股股东国之杰深陷负债和诉讼漩涡，实控人高天国因涉嫌违法发放贷款罪已被上海市公安局刑事拘留，与该公司相关债权面临的风险已经不言而喻。
该员工发言中提到，公司底层资产包括浙江春天、成都国际商城、国之杰等，其中成都国际商城项目资产是成都市中心著名烂尾楼星汇广场。他进一步表示，这些问题资产最早可追溯至2012年，比其自己在公司的时间还长。
多名四川信托内部人员告诉记者，其言下之意就是，公司用TOT产品资金接盘过去的风险信托项目，之前的信托投资者顺利退出，风险资产却进入了TOT资金池延续至今。
接盘烂尾楼
我听了十几遍这个录音，把自己听哭了。
四川信托北方区域某理财经理李某（化名）告诉记者，会议录音里说的内容就是她这段时间的遭遇。
今年6月11日，四川信托发行的申鑫系列、百福系列等TOT产品到达最后兑付期限，但投资者却接到无法兑付本息、产品无限期延期的通知。四川信托通过TOT产品隐匿底层风险资产的盖子被逐渐揭开。
逾期事件后，四川信托总裁刘景峰披露，四川信托TOT产品总规模为252.57亿元，对应45个信托项目。其中2020年5月29日至2020年年底TOT项目大概率延期，总规模为129.9亿元；2020年到期TOT规模103.45亿元；2022年到期规模19.22亿元。
所谓TOT，即信托中的信托（Trust Of Trusts），顾名思义是投资信托产品的信托。四川信托TOT产品介绍中，资金投向还包括银行存款、国债、银行理财产品等高流动性产品，以及券商资管计划或基金资管计划。
多名四川信托财富中心员工向记者表示，公司从未向理财经理说明TOT产品的底层资产状况，不少理财经理及身边的亲朋好友都购买了TOT产品，现在同样面临延期兑付。
对于自己也买了TOT产品这件事，李某一直无法释怀：“
我都不愿意去跟客户讲我也买了，感觉自己像个傻子一样。
更让她难以接受的是TOT产品兑付逾期以来，公司始终没有向理财经理披露关于产品本身或者风险处置方案相关信息。“客户来问，我什么都答不上来，现在知道的好多信息还是客户告诉我的。”
TOT兑付逾期之后，四川信托开通了底层资产定向查询通道，投资者可以通过理财经理提交查询申请。
据李某透露，她所查询到的底层资产包括星汇广场（成都国际商城）、北京三奇和国之杰，其中星汇广场是成都市中心著名烂尾楼，至今仍未完成建设。
记者透过投资者拿到了一份申富系列底层资产清单，罗列出申富系列129期―150期信托计划部分底层资产状况，其中也包括北京三奇和国之杰。据该清单不完全统计，上述信托计划融资规模达16.41亿元，其中6.72亿元投向北京三奇；2.85亿元投向国之杰、国之杰蜀德；1.78亿元投向汉能集团；1.34亿元投向济宁富邦；1亿元投向金花。
其中，济宁富邦指向四川信托2013年发行的“四川信托-济宁富邦万象和项目贷款集合资金信托计划”，融资方为山东济宁的开发商山东富邦盛世房地产开发有限公司（以下简称“山东富邦”），期限2年。
记者获得的多份裁判文书显示，2016年四川信托因山东富邦拒不偿还信托贷款，将其告上法庭，四川信托最终胜诉，但直到2018年该案件仍然未完成执行程序。然而，该信托计划早在2016年便完成兑付，2016年一季度管理报告中仍写着“项目进展基本顺利，目前尚未发现重大风险”字样。
巨额资金流向国之杰
据四川信托总裁刘景峰透露，截至6月24日，该公司TOT产品总规模为252.57亿元，对应45个信托项目。这些产品募集的资金到底流向何方？
一位员工在内部会议上称：“我相信我们公司但凡买了3个项目以上的客户，大概率会碰到国之杰。”
国之杰项目对应的信托计划是2017年3月发行的“博邦i号集合资金信托计划”，该信托发行总规模30亿元，融资人为上海国之杰投资发展有限公司，资金用于受让国之杰持有的安信信托股票收益权。
该内部人士指出：“这笔信托最早由华东分部发行了一批，大概20多亿，后来总部一位领导又做了一批，这一批没有公开发行，是隐性的，这部分规模很少有人知道，后来全都‘滚’进了TOT，到现在最早的已经‘滚’了3年了。”
除此之外，四川信托以国之杰为融资主体的信托计划还有“宝鼎创赢27号集合资金信托计划”，该信托规模18亿元，融资资金用途同样是受让国之杰持有的安信信托股票收益权。
该内部人士补充道，四川信托还曾通过“蜀系列”信托计划，为国之杰旗下或相关公司融资。
监管层搜集违法违规证据
记者7月2日从多位投资者处了解到，监管目前正在对四川信托违法违规行为搜集证据，其中股东涉嫌挪用资金的也在追缴返回。初步制定的计划是先由四川信托自筹还款，包括处理底层、处理自有资产等。
一知情人士向记者透露，“监管已经入驻四川信托并进行贴身监管的信息属实。”早在6月17日，四川银保监局副处长周杉在与投资人沟通会上指出：“
四川信托的TOT业务存在未真实向投资者披露底层资产风险状况，违规开展无关交易，项目资金大量被股东挪用等违法违规行为，违反了《信托法》、银保监会关于规范金融机构资产管理的相关法律法规，未保护投资者合法权益，四川银保监局依法暂停了该项业务。
尽快解决兑付问题将成为未来一年四川信托的重点工作。记者另从多位投资者处了解到，四川信托主要领导近期与多名客户代表召开了沟通会，对逾期的项目，拟与客户签署延期协议，拟定的协议草稿已报监管部门审核。目前该公司已加大力度，将约70%的工作重心放在对风险资产的清收上。将通过适当的形式，确认长期沟通机制，研究设立公共信息发布平台，披露项目及底层资产处置等相关情况。
在6月29日晚，四川信托官网发布“致投资者的公开信”中，该公司曾给出了“力争一年内”的期许。四川信托彼时表示，受全球经济下行、新冠肺炎疫情及停发TOT信托产品的影响，部分融资企业到期不能按时归还信托资金，导致部分信托产品未能按期分配，四川信托就此向投资人致歉。四川信托表示，将按照信托合同约定延期，力争在一年内通过处置底层资产回收资金，并根据资金回收进度及时分配。公开信还称，四川信托将通过处置变现自有资产、引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。
两股东暂无增资意向
在逾期初期，四川信托就曾经向投资者给出初步解决方案，称将通过项目本身抵押物、自有资金、股东变买资产、信保资金、战略投资伙伴入股等方式来补救。
如今，自有资产处置是否顺利？据投资者最新提供的信息，《关于出售川信大厦房产的议案》及《关于转让宏信证券有限公司股权的议案》两项议案，除该公司二大股东中海信托董事暂未表决外，其余董事均签署同意意见。根据四川信托2019年年报数据，持有该公司10%以上（含 10%）股份的股东分别为：四川宏达（集团）有限公司、中海信托、四川宏达股份有限公司，持股比例分别为，32.0388%、30.2534%、22.1605%。
在资产评估工作方面，对川信大厦及宏信证券股权的资产评估工作进展顺利，中企华资产评估公司评估小组也正在进行当中。对于股权转让，按照产权交易所挂牌交易规则所需材料清单，四川信托已着手准备相关资料，主要包括产权转让信息发布申请书、基础资料及产权交易所要求的其他资料。
但增资扩股方面的进展并不是那么顺利。根据投资者向北京商报记者透露的信息，四川信托初步商定先由原股东增资，若不能满足增资15亿元，再引进战略投资者，引资工作分为港澳海外组、央企组、地方和民营企业组。但目前已有两家股东表示无增资意向。
资深信托业观察人士李奎霖预计，四川信托资金池项目批量逾期后必然引起市场对其它信托公司所发资金池项目安全性的担忧，全行业资金池信托的募集量会下降。四川信托的结局大概率是引国资入场进行重组，未来信托市场资金会越来越向“国家队”信托公司聚集。
已有八个项目完成兑付
根据投资者提供的信息，四川信托TOT项目规模为250亿元涉及45个项目，目前已经有两个项目有较大进展，下个月预计可回款约10亿元。机构和个人兑付原则一致，不存在先后。按照项目清收对应的产品，兑付产品。
据上述知情人士提供的信息，四川信托已先行对8个项目提前进行了兑付，分别为，“丰盛48号财富管理集合资金信托计划3期”、“丰盛51号财富管理集合资金信托计划1期”、“丰盛51号财富管理集合资金信托计划2期”、“丰盛51号财富管理集合资金信托计划3期”、“丰盛55号财富管理集合资金信托计划5期”、“丰盛52号财富管理集合资金信托计划1期”、“锦绣13号财富管理集合资金信托计划1-4期”、“锦绣14号财富管理集合资金信托计划1期”。
四川信托客服人员也向记者确认了这一信息，针对提前兑付原因，四川信托客服人员表示，“提前结束的项目或者通知了延期的项目都属于公司主动管理类型的产品，虽然类型相同，但属于不同的信托计划，也有不同的业务团队在操作，提前结束的项目有回款满足合同约定的提前结束条件，所以做了提前结束。”
在金乐函数分析师廖鹤凯看来，信托资金挪用是严重的违法行为，严重背离了信托设立的基础，在资金池不透明的情况下，对于道德风险之前是靠公司内控为主、外控为辅。现在监管已经加强了资金池或者类资金池业务的管控，明晰底层情况，预计后续信托公司新增挪用的概率很小了。
廖鹤凯进一步指出，从风险处置来看，监管对四川信托的反应和处置也很果决，当机立断，及时止损。
