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未来开店数量超过肯德基 呷哺呷哺的野心能实现吗

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原标题:未来开店数量超过肯德基 呷哺呷哺的野心能实现吗 来源:财经涂鸦

门店数量刚过1000,呷哺呷哺的经营数据就已不再靓丽

根据战略咨询公司做过的测算,国内呷埔呷埔的开店空间在5000家店以上,凑凑在2000家店以上

这是公司情报专家《财经涂鸦》近日从呷哺呷哺(0520.HK)投资者交流中所得到的管理层对未来开店空间的测算。

假若真能开出上述目标的呷哺呷哺及凑凑门店,这对于2019年底仅1022家呷哺呷哺和102家凑凑的呷哺来说,无疑是还有巨大的成长空间。

先不评论目标的可行性,我们做一下比对。

作为定位在高价格弹性的餐饮连锁企业,呷哺呷哺的定价策略是在50-100元之间,让消费者既能50块吃饱也能100块吃好。国内目前可比的中餐连锁并不多。让我们看看部分可参考的连锁餐饮企业:肯德基、麦当劳与味千食品于2019年的门店数量,尽管这样的对比并不公允,但至少可以参考。

若不考虑肯德基的门店增量,呷哺呷哺合计7000家门店开店空间如果能如愿实现,会超越肯德基的6500余家门店数量,成为中国门店数最多的连锁餐厅。

来源:公开信息,财经涂鸦整理

肯德基与麦当劳是国内目前最成功的快餐连锁企业,1987年率先进入中国的肯德基经过32年的发展,于2019年的门店数量达到了6000多家,1990年进入中国市场的麦当劳历时29载也还未实现5000家门店的突破。在此,这两者的战略对比不是我们的重点,重点是从时间的维度来看,5000家门店实现非一朝一夕,还需要漫长是时间去检验

再从客单价的角度来看,肯德基、麦当劳在大众点评的客单价几乎都在30元附近,味千的客单价在50左右,而呷哺呷哺的客单价要更高,通常在70元上下。

更高的客单价从消费的频次来说其实是要低于肯德基、麦当劳的,门店的扩张数量来说理论上也会低于快餐类公司,就好比10几块的奶茶店开业遍地开花,但是上百块的功夫茶楼则少之又少一个道理。

所以在这个角度上来看,《财经涂鸦》认为5000家呷哺呷哺门店的愿景,仅靠国内真的太难实现了

餐饮企业的增长其实非常简单,门店数量、店效的提升是关键。

但是过多的门店又会影响到店效或单店的翻台率,过往再好的网红餐厅都逃不出这个循环,不信可以看看翠华控股(1314.HK),当初进入上海也是排队3小时起,公司股价在上市初也是风光无限。然而时至今日,也已成明日黄花,翠华的股价自高点的4.6港币已跌至不足0.5港元。

呷哺呷哺的快速开店同样也面临类似的问题,从翻座率来看,自2015年业绩增速的高点一路下滑。之后几年中收入与利润的增速不成比例,近30%的收入增速换来的却是10%左右的利润增速,在2019年会计准备变更的情况下,全年利润负增长。

那么站在呷哺当前阶段来看,目前才1000出头的门店数量已经出现经营数据不再靓丽,与其快速拓店倒不如想办法提升店效来得实在

来源:公司财报,财经涂鸦整理

5000家呷哺呷哺可能不一定实现,但1000家呷哺呷哺是不是就是极限呢?《财经涂鸦》认为倒也未必。

好在火锅是相对容易标准化的中餐产品,且行业的发展增速较快,近几年年均复合增速仍有11.34%。结合公司目前全国的门店分布来看,趋近饱和的北京市场占据了其总门店数的近1/3。从区位分布和消费水平来看,类似北京市场的区域其实还有非常大的开发空间。

公司管理层表示,公司今年的重点将放在突破新市场,例如长三角与珠三角区域。《财经涂鸦》粗略估算,倘若公司能够实现长三角与珠三角区域市场的顺利开拓,呷哺呷哺的潜力有望达到2000家以上的门店

来源:公司财报

当然罗马非一日建成,我们预估的2000家门店也需要更长的时间去验证。据公司管理层透露,受疫情影响,呷哺呷哺今年的开店计划在80-90家之间,往后每年则计划保持在100家以上的新开门店。

论证完呷埔呷埔的拓店空间,让我们再回到投资的视角来看呷哺呷哺。当前公司的股价其实只反映了其糟糕的短期财务数据,但是如若站在更长的时间维度来看这家公司,无疑仍然是优秀的

且不说呷哺呷哺仍然有成长的拓店空间,在其手中还有三张不错的好牌:凑凑、调味品以及茶饮,分别对应的都是巨大的市场空间,且在公司管理层的运营下都获得了快速的发展。

在这三张牌中,短期最值得期待的当属凑凑。根据管理层在年报交流时提到,2020年中报,凑凑将独立披露财务数据。估计所有的呷哺呷哺投资人都已经在翘首以盼了。

【欧洲领导人:欧洲和乌克兰的安全利益必须得到保护】英法德等6个欧洲国家领导人和欧盟委员会主席冯德莱恩9日晚发表联合声明,呼吁任何有关乌克兰危机的外交解决方案都必须保护欧洲和乌克兰的重大安全利益。声明中,英国首相斯塔默、法国总统马克龙、德国总理默茨、意大利总理梅洛尼、波兰总理图斯克、芬兰总统斯图布以及冯德莱恩对美国总统特朗普为解决乌克兰危机所作努力表示欢迎。一天前,特朗普宣布将于15日在美国阿拉斯加州会晤俄罗斯总统普京。声明强调,没有乌克兰的参与,就无法决定乌克兰的和平之路。只有在停火或敌对行动减少的前提下,才有可能开展有意义的谈判。

【强度有所增强 台风“杨柳”向台湾以东洋面靠近】今年第11号台风“杨柳”(强热带风暴级)的中心今天(8月10日)5时位于台湾台北市偏东方向大约1860公里的西北太平洋洋面上,就是北纬21.6度、东经139.4度,中心附近最大风力11级(30米/秒),中心最低气压980百帕,七级风圈半径为140~220公里,十级风圈半径为50~80公里。预计,“杨柳”将以每小时20-25公里的速度向偏西方向移动,强度有所增强,并向台湾以东洋面靠近。

【北京楼市新政执行 市场有何反应?】北京楼市限购政策开始新一轮调整,用一句话概括,就是满足购房资格的,五环外不限购。这次政策发布后,新房市场是最直接的受益者。从以往销售看,今年1-7月,北京新建商品住宅销售套数中,五环外占比超80%。从供地来看,北京多数商品房都位于五环外。所以这次新政策,将有利于增加五环外新建商品房的购买人群数量,这对五环外的新房市场自然是好消息。第二,影响分地段分对象。不是五环外的所有新房都会承接这部分利好。分区域看,政策对海淀、朝阳、亦庄等产业和企业聚集、潜力群体多的区域,影响会更明显,对低总价、配套好的楼盘,影响会更大。(央视新闻)

【欧洲领导人:欧洲和乌克兰的安全利益必须得到保护】英法德等6个欧洲国家领导人和欧盟委员会主席冯德莱恩9日晚发表联合声明,呼吁任何有关乌克兰危机的外交解决方案都必须保护欧洲和乌克兰的重大安全利益。声明中,英国首相斯塔默、法国总统马克龙、德国总理默茨、意大利总理梅洛尼、波兰总理图斯克、芬兰总统斯图布以及冯德莱恩对美国总统特朗普为解决乌克兰危机所作努力表示欢迎。一天前,特朗普宣布将于15日在美国阿拉斯加州会晤俄罗斯总统普京。声明强调,没有乌克兰的参与,就无法决定乌克兰的和平之路。只有在停火或敌对行动减少的前提下,才有可能开展有意义的谈判。

【强度有所增强 台风“杨柳”向台湾以东洋面靠近】今年第11号台风“杨柳”(强热带风暴级)的中心今天(8月10日)5时位于台湾台北市偏东方向大约1860公里的西北太平洋洋面上,就是北纬21.6度、东经139.4度,中心附近最大风力11级(30米/秒),中心最低气压980百帕,七级风圈半径为140~220公里,十级风圈半径为50~80公里。预计,“杨柳”将以每小时20-25公里的速度向偏西方向移动,强度有所增强,并向台湾以东洋面靠近。

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