原标题：方正证券：资管业务规模下降致营业收入、利润均下降 来源：资本邦
6月9日，资本邦获悉，方正证券近期发布公告，公司于2020年5月29日收到上海证券交易所《关于方正证券股份有限公司2019年年度报告的信息披露监管问询函》，现就《问询函》的相关问题回复如下：
公司主要经营业务
方正证券表示，2019年第四季度，公司实现营业收入16.28亿元，较2018年第四季度的营业收入20.14亿元下降19.20%，主要原因是：(1)公司控股子公司方正中期期货有限公司(简称“方正中期期货”)的全资子公司上海际丰投资管理有限责任公司由于业务转型及业务团队变化，逐步暂停现货贸易业务，2019年第四季度的现货贸易收入为0元，较2018年第四季度减少1.4亿元;(2)受1只资管产品持有的债券违约而调整产品估值减少对应业绩报酬，以及一年期专项资产管理计划到期清算导致规模下降影响，公司资产管理业务2019年第四季度的手续费及佣金收入较2018年第四季度减少0.88亿元;(3)中国证券金融股份有限公司(简称“证金公司”)专户产品2019年第四季度分红款较2018年第四季度减少0.97亿元。
2019年第四季度，公司营业支出17.19亿元，较2018年第四季度的营业支出17.83亿元下降3.6%。公司营业支出主要包括税金及附加、业务及管理费支出、信用减值损失和其他业务成本，其中业务及管理费占比86.43%;因行业特性，业务及管理费主要为公司运营管理成本，如人力费用、房屋租赁、信息设备折旧及线路通讯等主要成本为运营的必要支出。综上，在营业支出同比变化不大且环比增幅较大的情况下，营业收入同比下降导致公司2019年第四季度归属于母公司所有者的净利润亏损。
两家子公司近年来持续亏损的原因
方正香港金控于2016年下半年开始正式运作，2017年由单一牌照发展到全牌照业务。由于处于业务拓展期，各项业务收入较少，但人才队伍建设和信息系统建设投入较大，导致2017年、2018年亏损。
受内外部环境的影响，2019年香港金融市场交易量下跌以及IPO数量减少，方正香港金控的自营业务、投行业务及资管业务收入均大幅减少，且方正香港金控于2018年11月16日通过下属特殊目的主体发行2亿美元2年期美元债，债息为6.9%，每年需支付1,380万美元利息。2019年方正香港金控收入减少，利息支出增加，收入无法覆盖当期费用，导致较大亏损。
近年来，方正富邦基金进行战略转型，大幅压缩私募资管业务规模，收入相应减少;为了发展公募业务，其在系统平台搭建、人才引进和产品研发上需要持续的投入。由于收入减少，但投入较大，导致方正富邦基金自2017年以来持续亏损。
营业利润率下滑的原因
2019年，公司自营业务营业利润率下滑主要是营业支出增长所致。公司2019年自营业务营业支出1.78亿元，同比增长0.65亿元，增幅57.7%，主要原因为公司固定收益业务持有的“16庞大03”债未按照约定向公司兑付债券本息。公司2019年就“16庞大03”债违约按照预期可回收金额确认预期信用损失，计提减值损失0.48亿元，导致报告期营业支出增长。
截至2019年12月31日，公司自营业务总资产规模为404.56亿元(其中母公司395.61亿元，方正证券投资8.95亿元);自营业务日均规模为267.84亿元;年化收益率5.47%;涉及的具体资产种类分别为：债券302.26亿元，公募基金17.52亿元，股票6.51亿元，券商资管产品17.29亿元，信托计划4.95亿元，证金公司收益互换1号50.42亿元，其他5.62亿元。自营业务中对当期归属于母公司所有者的净利润贡献最大的业务资产种类为固定收益类型的债券投资。
截至2019年12月31日，公司共计43,584.39万元自有资金参与3只资管产品，市值共计42,768.11万元，其中方正金泉友2号集合资产管理计划参与金额1,973万元，对应市值2,308.39万元，市值占比5.99%;方正金泉友灵活配置集合资产管理计划参与金额26,611.39万元，对应市值25,300.31万元，市值占比2.16%;方正证券睿丰1号集合资产管理计划参与金额15,000.00万元，对应市值15,159.41万元，市值占比15.13%，该产品将于2020年6月中旬到期清算。
上述产品中，公司根据产品合同约定以持有的份额为限对其他投资人持有的份额提供有限补偿责任。上述产品中公司自有资金的风险敞口为43,584.39万元，如上述产品投资标的出现风险，公司自有资金存在损失的可能。除此之外，公司在自营业务中未有对其他投资人负有兜底或承诺义务的情况。
公司资管业务经营业绩和管理规模双双下滑的原因
2019年，公司资管业务营业收入主要来源于资管业务管理费及业务报酬收入，符合会计政策一贯的确认原则，与以前年度保持一致;公司资管产品以5年期、10年期和无固定期限居多，与上一年度基本一致。2019年末公司受托资产总规模2,007.85亿元，同比下降28.19%。其中定向资管计划业务同比下降27.09%，下降的主要原因是顺应《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)要求，公司主动压缩不符合资管新规要求的业务规模;专项资产管理业务规模同比下降61.97%，下降的主要原因是原存续业务均为一年期产品到期清算;主动管理业务规模同比下降1.47%，下降的主要原因是公司根据《证券公司大集合资产管理业务适用关于规范金融机构资产管理业务的指导意见操作指引》的要求，为进行产品改造而对大集合产品主动压缩规模，但公司小集合等主动管理业务规模同比增长24.5%。
导致公司资管业务营业收入、营业利润下降的主要原因是资管业务规模下降，加之自有资金投资的资管产品投资亏损5,754万元及计提减值9,412万元影响。
