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萝卜投资 · 导读
2020年，新冠疫情强化了中国消费者的网购习惯。DataYes·萝卜投资电商大数据显示，今年3-4月，在国内疫情逐渐平稳的背景下，休闲食品中方便素食品类的淘宝天猫销售额逐月攀升，其数值较2018年同期翻番，肉类卤味品类的销售额也涨超55%。
电商大促节“618”在即，吃货们的福利又来了！在此情况下，二级市场休闲食品板块已闻风而动......
近日，国内消费市场迎来疫情后首个电商大促节“618”，目前各大电商平台已经造势展开活动：天猫携百亿现金消费券、跨店满减升级、“非常6免1”、聚划算百亿补贴等活动加码；京东推出史上最大促销力度的“超级百亿补贴”活动；拼多多延续百亿补贴，并分发6亿红包和大量无门槛优惠券，吸引人气。以上电商平台的活动为激发大众消费需求、促进市场经济恢复提供了良好契机。
二级市场上，相关概念股已有所异动。6月1日，有友食品再次涨停，盐津铺子、良品铺子等个股涨超4%。拉长周期来看，申万二级食品加工板块今年以来涨超21.08%，近两个月来的涨幅就高达19.36%，走势图上看，3月中下旬以来，该板块指数一路单边上涨。疫情下，人们对于食品的刚性需求和消费预期在资本市场上得到了充分体现。
疫情强化网购习惯，吃货不停歇
中国食品消费市场空间广阔，人均消费额有很大的提升空间。Frost&Sullivan数据显示，2018年我国休闲食品市场规模达10297亿元，且近些年的市场规模增速保持在10%以上。从人均消费额来看，2018年中国的休闲食品人均消费额为61.73美元，远低于日本、英国、美国的人均消费额420.12美元、524.32美元和545.87美元，可见未来我国休闲食品市场有巨大的发展潜力。
图1：中国休闲食品市场规模及增速
图2：2018年各国休闲食品人均消费额对比
有趣的是，由于本次新冠疫情对人们的外出娱乐进行了限制，消费者的线上购物习惯受到了一定影响，休闲食品的电商销售额出现了大幅增长的态势。萝卜投资电商数据显示，2020年前4个月，就休闲食品的三大品类而言，坚果类（山核桃、坚果、炒货）、方便素食、肉类卤味（牛肉干、猪肉脯、卤味）天猫淘宝销售额同比均大幅上升，尤其是3、4月，伴随国内疫情的好转，线上的休闲食品消费额持续拉升。
具体来看，今年3-4月坚果类休闲食品的销售额较2018年同期上涨49.68%、36.49%；方便素食的销售额2-4月较2018年同期更是翻番；肉类卤味类的销售额3-4月较2018年上涨55.67%、67.38%。全品类的涨幅结果在以往年份中比较少见。
图3：天猫淘宝“山核桃/坚果/炒货”类别销售额
图4：天猫淘宝山“方便速食”类别销售额
图5：天猫淘宝山“牛肉干/猪肉脯/卤味零食”类别销售额
百舸争流，品牌线上销售有分化
分品类来看，坚果市场方面，我国传统坚果炒货发展早，规模大但品牌化低，早期以种子类坚果为主，代表企业为洽洽食品。近些年，由于树坚果自带健康属性，另外锁鲜技术等生产工艺日臻完善，且产品同质化较高、进入门槛低，树坚果的市场份额正逐渐上升，代表企业有三只松鼠。
图6：我国坚果炒货市场市场品牌占有率，Frost&Sullivan，东兴证券整理
4月天猫淘宝销售额显示，三只松鼠、洽洽食品、良品铺子、来伊份的销售额分别为1.73亿元、0.45亿元、0.36亿元和0.10亿元。互联网品牌三只松鼠凭借优势树坚果品类被消费者熟知，产品具有突出优势。此外，除了来伊份在2月同期销售额出现“极端值”外，其他三家品牌的销售额同比增速从2月至4月稳定抬升，拥有6%市场份额的恰恰食品其坚果类销售额同比上涨高达87.34%。
图7：坚果炒货品牌销售额
方便素食方面，4月，克明面业、康师傅控股、统一企业的销售额分别为811万元、4573万元、3315万元，同比大幅上升135.52%、55.69%、65.94%；只有三全食品的销售增速同比有较大的下滑。
图8：方便素食品牌销售额
肉类卤汁市场方面，休闲卤制品是本土化特色很强的食品品类，中国传统饮食“辣味”文化由来已久，随着川菜全国化带动辣味风靡，传统卤味店品牌化、休闲属性增强，本土供应链壁垒和文化壁垒使外企难以进入。2013-2018，卤味市场的CAGR为20%，CR5为 20.2%，市场较为分散。
图9：我国休闲卤制品市场品牌占有率，Frost&Sullivan，东兴证券整理
萝卜投资数据显示，4月卤味头部品牌煌上煌、绝味食品、周黑鸭的销售额分别为469万元、75万元、7010万元，同比上涨25.49%、54.17%、127.37%。相较之下，有友食品的销售额为472万元，同比出现22.36%的下滑。
图10：卤制品品牌销售额
618在即，六成人要“报复性”买买买
与发达国家相比，我国居民人均可支配收入的增速稳步增长并处于较高的水平，参考美日人均GDP达到1万美元/年水平时均迎来了消费量增长高位，可以预测我国人均GDP增长至近万美元，消费市场大概率也能迎来拐点。
图11：2013-2019我国居民人均可支配收入及同比增速
图12：我国居民人均可支配收入复合增速远超发达国家
加上本次疫情对人们“囤货”消费习惯的影响，以及“618”大促节食品公司的加码刺激，休闲食品或许能迎来行业的新一轮迸发。
知名市场分析咨询公司Kantar最新调研报告显示，95%的消费者表示将会参与618，高达6成的受访者表示会有“报复性消费”，而四五线地区的消费者增加网购支出的转变最为明显。疫情强化了人们网购的习惯，消费者也将会增加网购频率和数额。
调查显示，在消费者计划增加支出的前五大品类中，生鲜水果、零食酒水饮料、粮油米面副食分别排在第一、第二和第五位。吃货不停！3-4月休闲食品电商销售额的持续增长情况有望得到延续。
为监测休闲食品的电商销售和二级市场上的异动情况，投资者可在萝卜投资的功能板块中加以关注。在“股票监控-估值变化”板块，用户可实时了解食品加工行业下个股估值的变动情况；在“股票监控-业绩预测”板块，用户可及时查看个股季报、年报的预测值；在“指标库-特色数据”板块，用户可在线调取电商特色数据并可视化处理图表，侧面检测和判断市场品牌的销售和营收情况。
图13：萝卜投资-股票监控-估值变化
图14：萝卜投资-股票监控-业绩预测
图15：萝卜投资-指标库-特色数据
