两年疯涨642%，曾经的“冠军基金”现在怎么样了？
文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
小白投资就怕踩坑，今天小巴就和大家聊一个经典案例。
这是《7天小白理财特训营》的一位老学员，她在不甚了解的情况下，于2015年12月一次性买入两只基金，结果一再亏损。
同学买入的两只基金
持有4年多，第一只基金亏损34.38%，第二只基金亏损26%。两只基金都是这位同学基于有限的认知自己选的，但是亏损的原因并不相同。
征得本人同意后，小巴分析了她的踩坑经验并整理成文，希望同学们引以为鉴。
第一只基金亏损原因：“冠军基金”魔咒
第一只基金叫做“中邮战略新兴产业混合”，它的历年涨跌信息如下：
可以看出，这只基金在2013年—2015年期间涨幅惊人，基金净值从1.03元最高涨到了7.65元。这意味着你如果在2013年用1万元买入该基金，持有至2015年收益最高将达到6.65万元，总收益率高达642%。
基金净值走势
这是一只非常典型的“冠军基金”。关于这类涨幅特别高的“冠军基金”，特训营周勇老师讲到过一个“冠军魔咒”：
“冠军基金”魔咒
前一个年度业绩排名靠前的基金，下一年往往业绩表现平平。
事实证明也是如此，同学在2015年12月买入这只基金后，就发现基金业绩从2016年开始急转直下：
2016年之后，基金持续下跌
“冠军基金”表现突然就不行了，这是为什么呢？周老师在课程中也总结了原因：
对于A股市场来说，普涨行情的大牛市非常短暂，市场的常态是结构性板块轮动行情。
这造成市场的风格转换复杂多变，今年赚钱的方法到明年往往就不好使了。
也许有同学想问：为什么基金经理不能紧跟市场风格调仓换股，从而实现长期的超高收益呢？
这里有两方面的原因：
一是基金规模大，不灵活，腾挪不易。调整重仓股一旦时机选得不合适，会在新的板块起来时因持仓太少而导致业绩不佳；
二是对风格轮动的判断容易出错。一般来说主动管理型基金都有自己固定的投资策略，如果跟随市场频繁调整风格，反而容易踏错节奏，造成基金业绩年年差的结果。
如果说盲目相信冠军基金是她犯下的第一个错，那一次性买入便是另一个更严重的错误。
这只基金虽然后续走势持续下跌，但如果同学选中的是分批定投，而非一次性买入，那么从2015年12月定投至今，她的收益率为13.52%，也不至于到亏损30%左右的地步。
2016—2020年，基金走出了“微笑曲线”
第二只基金：疏于打理，踩雷了都不知道
第二只基金是一只债券基金，债券基金的特性是收益稳定，安全性较高。但我们发现这只债券基金的近3年收益为-40.77%。
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也就是说如果2017年你买入1万元，今年5月只剩下6000元不到。
为什么债券基金会出现如此大的亏损？我们查看该基金的净值走势会发现，基金净值有两次断崖式下跌，分别发生在2018年的5月和今年4月。
华商双债丰利债券A累计净值走势
基金净值的断崖式下跌，代表着基金的实质亏损，这两次亏损背后，都和该基金持有的债券违约有关。
2018年一季度该基金持仓情况
2018年3月1日，该基金重仓的“15华信债”爆发违约事件：
“15华信债”违约公告
2018年5月17日，另一只“11凯迪MTN1”债券又爆发违约：
“11凯迪MTN1”违约公告
而且这还没有结束，2020年的4月，公司最新持有的“15海航债”也爆发了违约事件，基金亏损一再扩大。
但在该基金的公告以及相关论坛中，这些信息早在第一次违约爆发时就有了，投资者完全有足够的时间撤出资金。
倘若同学在持有基金的时候定期观察基金动态，也不至于亏损如此之多，一直亏损到现在。
除了疏于打理这个原因，同学在基金选择上的不谨慎也值得注意。
债券基金投资要关注持有人结构，不宜选择机构持有占比过大的债券基金。
该基金的机构持有比例高达80%
机构投资者占比过高，发生“大额赎回”的可能性也会加大。“大额赎回”如果与债券违约、债券市场行情不好等背景撞在一起，就可能造成较大的亏损。
通过该同学的惨痛经历，我们得到三个教训：
1、不懂不投：不要盲目投资自己不懂的投资品，哪怕它的收益看起来非常诱人；
2、分批定投：无论你想象中的未来如何美好，也要给将来留一口余粮，避免抄底抄在山顶上；
3、定期关注：定投基金虽然不用过度关注，但不代表不关注，至少半年看一次是必须的；
对于小白投资者来说，基金选得不合适问题就很大。尤其是在自身了解有限的情况下，你甚至很难及时发现问题、挽回损失。
责任编辑：石秀珍 SF183
