原标题：财面儿·年报深解|高增速不再 格力电器能否破局？ 来源：财经网
董事长董明珠。
“5年之约”始于6年前。2013年12月12日，中国经济年度人物颁奖盛典上，雷军和董明珠针锋相对。彼时雷军发起赌约，“五年之内，如果小米营业额击败格力，董明珠输我一块钱就行”。而不甘示弱的董小姐直接将筹码加至10亿元。
2018年，小米集团实现营业收入1749.15亿元，格力电器实现营业收入1981.23亿元。“10亿赌约”以董明珠的胜出收尾。
然而再提“5年之约”，“董小姐”却不再硬气接招，而是表示，“以后能够互相促进，用一种更大更好的竞争（方式）”。
局势的逆转，或许可以在2019年的“成绩单”中找到答案。2019年，小米集团实现营业收入2058亿元，首次反超格力电器同年营业额的2005.08亿元。
业绩“滑铁卢”
4月30日凌晨，格力电器发布2019年年报，实现营业收入2005.08亿元，同比微增0.24%；归母净利润246.97亿元，同比下滑5.75%。
连续两年营收增速超30%的格力电器，在2019年被几近按下“暂停键”，净利润也迎来4年来的首次下滑。无论是从营业收入，还是净利润来看，这份“成绩单”都不尽如人意。
“罪魁祸首”要属格力电器的一项举措。2019年第四季度，格力电器开展“百亿大让利”活动，以价换量。受此影响，2019年第四季度，格力电器实现营业收入431.14亿元，同比下滑12.77%；归母净利润25.79亿元，较2018年同期接近“腰斩”。
而新型冠状病毒的到来 让格力电器更是“雪上加霜”，2020年一季度实现营业收入203.96亿元，同比下降49.7%，归母净利润15.58亿元，同比减少72.53%。
不光业绩“跳水”，格力电器的年度分红也迎来“大跳水”。利润分配预案显示，2019年格力电器拟向全体股东每10股派发12元（含税），共计派发72.19亿元，占归母净利润的29.23%。而在2018年，格力实施两次分红，半年度分红36.09亿元，年度分红90.24亿元。
此外，除去2017年格力电器没有分红外，2019年的分红金额，是近五年来的历史最低。
重回2015？
值得一提的是，2019年，是格力电器自上市以来遭遇的第二次业绩危机。
第一次业绩下滑发生在2015年。彼时，格力电器实现营业收入1005.64亿元，同比下滑28.17%；归母净利润125.32亿元，同比下滑11.46%。
那次业绩走低发生在空调行业遇冷的大背景之下。产业在线统计数据显示，2015年国内生产家用空调10385万台，同比下降12%；全年累计销售10660万台，同比下降 8.6%。而根据年报数据，2015年，空调业务贡献了格力电器营业收入的85.65%。
董明珠也在股东大会上解释，家电需求整体放缓、消化近三年产能增量以及产品价格调整，是格力2015年营收下滑近30%的三大主要原因。
2019年格力电器的业绩疲软，似乎和2015年有异曲同工之妙。
家电产业分析师刘步尘告诉财经网，至2018年，中国空调行业逐渐进入存量市场时代，经过多年普及，空调普及率已经较高，市场接近饱和状态，像过去那样动辄年均20%—30%的增长已无可能。空调行业大势不振，对以空调为主业的企业影响很大。
国家统计局数据也显示，2019年我国空调总产量为21866.2万台，相比2018年提升6.74%。和前三年相比，增速明显放缓。
此外，刘步尘还指出，除了空调行业不景气，市场需求总量不增反跌外，2018年格力向渠道压货较大，影响其2019年继续压货，也是格力2019年营收无增长的重要原因。
多元化发展成效不佳
有了2015年的前车之鉴，格力电器开始多元化发展。
2015年，董明珠在格力电器股东大会上宣布格力手机开卖。2016年，第二届中国制造高峰论坛上，董明珠分享了格力的赛道转型，“格力电器从专业化的空调企业进入了一个多元化的时代。”随后，格力电器的多元化版图中陆续加入小家电、汽车、冰箱、洗衣机、芯片等等。
从营收构成来看，格力电器对主业空调的依赖在逐年减少。2017年—2019年，空调业务分别贡献了格力电器营业收入的83.22%、78.58%、69.99%。
2019年，以厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等为主的生活电器实现营业收入55.76亿元，同比增长46.96%。然而，看似迅猛的增长速度对格力电器来说依旧“杯水车薪”，因为生活电器的营业收入仅占格力总营收的2.81%。
除空调外，格力电器还有一项业务贡献了公司超两成营收。年报显示，2019年格力电器的“其他业务”贡献营收412.64亿元。不过营收并不意味着赚钱，因为“其他业务”的毛利率只有3.56%。
“其他业务”的庐山真面目究竟为何？财经网梳理年报发现，“其他业务”的“主力军”，非漆包线制造莫属。
年报中，在主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司里，有一家公司格外显眼，从事漆包线制造珠海格力电工有限公司贡献营收374.87亿元，占总营收的18.7%，净利润却只有2.47亿元，占总净利润的0.99%。
此外，为了深化公司电工板块漆包线业务发展，减少上游供应商的影响和约束，2019年5月，格力电器以14.18亿元的合并成本，收购南京华新有色金属有限公司94.30%股权，本次收购产生商誉2.74亿元。收购后，该公司为格力电器贡献收入4631.62万元。
不得不说，格力电器的多元化道路仍旧任重而道远。生活电器贡献太小，而漆包线制造并不赚钱；与此同时，格力电器的智能装备营业收入还在2019年走了“下坡路”，贡献营收21.41亿元，同比下滑31.12%。
布局多元化多年的格力电器，最终仍旧还是靠起家的空调业务扛起业绩大旗。
前虎后狼巨头地位不稳
和格力形成鲜明对比的，是它强有力的竞争对手。
