财联社5月4日讯，4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，当前开展公募基础设施REITs，旨在推动基础设施领域投融资。
此次发文，基建融资迎来中长期制度性突破。此前，上交所、深交所已经推出了私募REITs，但整体发行规模较小。例如，深交所累计发行39支私募REITs，规模775.8亿。此次《通知》的意义在于中长期制度突破，《通知》标志着基建投融资模式新机制开始，中长期规模将持续放大。
财联社总结国泰君安花长春、中泰证券邢立力等人的点评，提出七个有关基础设施REITs值得关注的问题。
1、基础设施REITs是什么？
基础设施REITs是以能够产生稳定现金流的基础设施资产作为基础资产的投资计划、信托基金或上市证券。
2、基础设施REITs推出的背景有哪些？
本次工作通知中强调，为贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板的决策部署，积极支持国家重大战略实施，深化金融供给侧结构性改革，强化资本市场服务实体经济能力，进一步创新投融资机制，有效盘活存量资产而推出的。
国泰君安花长春强调，这点出了此项政策的出台初衷，可以归纳为一个核心：从债权融资到股权融资。股权化跟去杠杆的政策导向更吻合，反衬出后续推进这项政策的力度、决心。
3、推进基础设施REITs试点的基本原则是什么？
推动国家重大战略实施，服务实体经济，支持重点领域符合国家政策导向、社会效益良好、投资收益率稳定且运营管理水平较好的项目。
4、基础设施REITs有什么用？
基础设施REITs可以将我国优质存量基础设施资产转化为现金流，在地方政府隐性债务监管没有放松的情况下，能为基础设施建设筹集资金，推进基础设施投资，形成良好的投资循环。根据相关专家测算，存量基础设施REITs规模可以达到2.5-3万亿。
对于政府层面来说，公募基础设施公募REITs有利于推动化解地方隐性债务风险，有助于地方政府融资平台去杠杆。
5、公募REITs获取的资金投向哪里？
从国际市场看，REITs大规模应用在通讯基站、数据中心、电力配送网络、能源输送管道、港口码头、高速公路等领域。
通知明确，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施（交运），水电气热（公用事业）等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理（环保）项目。鼓励（鼓励是三大方面）信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。
6、基础设施REITs重点试点区域有哪些？
目前的重点试点区域是“优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域。支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区（这个也是重点）开展试点。
7、基础设施REITs推出为基建行业带来的想象空间有哪些？
中泰证券邢立力认为，①从宏观层面而言，庞大的基建存量资产有望为增量投资提供较强支持，从而基建投资有望实现一定程度上的内生循环，这是重大改善；②从行业层面而言，基础设施REITs为龙头企业提供了新的权益性融资工具，从而腾挪出更大的空间提升集中度，抵抗存量阶段行业规模收缩的压力；③从微观层面而言，基础设施REITs有望重构基建企业的资产负债表和现金流流量表，基建国企央企目前处在大量投入资金换取运营资产的阶段，基础设施REITs作为一种权益性工具，通过盘活存量资产改善基建企业的现金流和资产负债率，提高资产周转率，从而优化基建的商业模式。
