来源：申万宏源研究
海康威视（002415）年报及一季报点评：2020Q1大超预期！软化成长逻辑正在兑现
绝味食品（603517）20Q1业绩预告点评：短期费用投入拖累盈利 更应关注开店速度及开店率
海天味业2020一季报点评：疫情阶段影响无碍长期趋势 现金回款符合增速预期
A股暂陷僵局——申万宏源策略一周回顾展望20200424
海外经济数据现疫情影响、商务部促汽车家电家具消费——申万宏源宏观周报62期(2020.4.26)
油价冲击风险偏好，欧元区财政救助尚无定音——全球资产配置每周聚焦（20200417-20200424）
阿里巴巴（BABA：US）：中国电商复苏好于预期
红旗连锁（002697）：需求高增利好同店表现，主业净利润增长88%
万华化学（600309）点评——业绩基本符合预期，MDI量价齐跌业绩同比下滑
九牧王(601566)2019年报及2020一季报点评：一季度业绩下滑明显，低于预期，新品牌成长良好
交通运输行业周报：见证历史班轮公司大规模停航，欧线回程运价首次超过去程
煤炭行业周报（2020.4.20-2020.4.24）：供给收缩叠加进口限制政策发力，煤价有望止跌企稳
公牛集团（603195）点评：2019年收入过百亿，利润弹性显现；激励计划绑定员工积极性
视源股份（002841）2019年报和2020Q1点评：19年年报符合预期，20年收入端承压，利润端展现经营韧性
三利谱（002876）2020Q1点评：持续受益于合肥工厂产能释放，偏光片国产化进程加速
中信建投(601066)2020年一季报点评：投资与经纪业务均超预期，业绩增速持续领跑
宁波银行（002142）年报暨一季报点评：一季报再超预期，基本面标杆银行实至名归
中国神华（601088）2020年一季报点评：售电大幅下降叠加非业务性财务损失，造成一季度业绩大幅下滑
申万农林牧渔周观点 (2020.04.20-2020.04.24)——持续推荐生猪养殖板块
2020Q1汽车行业基金持仓分析：行业整体持仓环比下降处历史低位，新能源仓位上升，重卡下降
金沙中国 (01928:HK)一季报点评：业绩低于预期，静待签注恢复
中国太保2020年一季报点评：净利润增长大超预期，综合收益承压
青松股份(300132)2019年报点评：诺斯贝尔快速增长，化妆品ODM龙头享受行业红利
太平鸟(603877)2020年一季报点评：一季报业绩承压，线上表现亮眼，拓展社交零售
英科医疗（300677）2019年报及2020Q1点评：行业供不应求局面将持续较长时间，公司Q2新产能投放将缓解部分压力
裕同科技（002831）2019年报和2020年一季报点评：业绩超预期，转债上市在即，智能工厂投产增效
古井贡酒（000596）2019年报&2020一季报点评：阶段性收入业绩承压，预收款表现靓丽，坚定看好中长期份额提升与盈利提升
东风股份（601515）2019年报点评：主营平稳，一次性商誉减值，业绩筑底企稳
欧普照明2019年报暨2020一季报点评：变革积蓄动力，无惧疫情挑战
伟明环保（603568）2019年报点评：业绩略超预期 设备外销发力
水井坊（600779）2019年报&2020一季报点评：2019增长态势向好，20Q1受阶段性冲击业绩承压
顺鑫农业（000860）2019年报点评：地产亏损及总部费用扩大导致整体业绩低于预期，白酒预收款创新高表现靓丽
壹网壹创(300792)2019年报及一季报点评：受益电商增长，Q1净利润增长46.1%，符合预期
森马服饰(002563)2019年报点评：电商业务持续高增长，海外业务亏损加大拖累业绩
天顺风能（002531）年报点评——业绩符合申万宏源预期，业务多元化改善盈利能力
阳光电源（300274）年报点评——逆变器受益海外需求，坚定推动全球化战略布局
中来股份（300393）年报点评——业绩低于申万宏源预期，Topcon电池产业化提速
紫金矿业（601899）公司点评：波格拉金矿采矿权证延期申请受阻，股价面临波动
2020年4月28日
重点报告
东方电气（600875）深度报告——国内清洁发电设备龙头，业务结构优化加速成长
煤炭行业复盘分析深度报告：供给侧改革难改顺周期投资逻辑，资源禀赋优势造就强者恒强
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增量改革促存量突破，关注预期时间差——《创业板改革并试点注册制总体实施方案》点评
新奥能源（02688HK）点评：毛差反弹不是梦，维持买入！
金禾实业（002597）一季报点评：疫情冲击下基础化工品量价齐跌，短期业绩受影响不改长期成长确定性
中科曙光（603019）公司点评：业绩超预期，上调为增持评级
扬农化工（600486）年报及一季报点评——一季报业绩超预期，优嘉三期、四期延续高成长性
航发动力（600893）2020年一季报点评：毛利率回升+利息明显减少，坚定看好公司型号批产顺利且丰收刚至
财政双线发力：新基建+民生基建 ——申万宏源 ? 新型基础设施投资解读系列报告之二
老板电器2019年报暨2020一季报点评：20年开局好于预期，独立行情渐入佳境
五粮液（000858）2019年报与20Q1点评：2019年末预收款创历史新高，20Q1业绩略超预期，维持买入
贵州茅台（600519）2020Q1点评：季报符合预期，全年业绩确定，维持买入
雅克科技（002409）年报及一季度点评：半导体板块业绩持续超预期，全面覆盖“芯”、“屏”两大产业，LNG保温板材订单爆发在即
绿城服务(02869 HK) 点评：夯实品牌口碑，强化股东实力
低油价拖累利润改善温和，补库强度已超上轮高点——工业企业效益数据点评（20.03）
苏博特（603916）一季报点评——原材料跌价、检测中心并表增厚利润，Q1业绩略超预期
开润股份(300577)2020年一季报点评：一季度收入利润承压，中长期业绩保持稳健
嘉化能源（600273）2020年一季报点评：物流受限导致各产品销量下滑，磺化医药、脂肪醇酸产品毛利率逆势继续提升
巨化股份（600160）2020年一季报点评：下游需求疲软叠加物流不畅，公司各类制冷剂及氟化工产品量价齐跌
浙江仙通(603239)——2020Q1毛利率同比+6.7pct大超预期，全年利润弹性可期
爱柯迪(600933)——Q1利润率提升持续兑现，充沛订单护航全年稳增长
《创业板改革并试点注册制总体实施方案》点评：创业板注册制改革正式启动，券商直接受益，重申看好评级
水星家纺(603365)2020年一季报点评：电商保持两位数增长，线下零售一季度承压
宇华教育点评：经营效率优化，业绩稳步增长
2020Q1公募基金化工重仓股分析：化工股持仓环比有所回落，白马龙头仍是热点
新和成（002001）年报及一季报点评：业绩符合预期，维生素价格普涨带动Q1业绩大幅增长
石头科技2019年报点评：扫地机器人明日之星，从1到N未来可期
新宝股份2019年报暨2020年一季报点评：摩飞爆款乘风起，一季报业绩超预期
高能环境（603588）19年报及20年一季报点评：年报业绩符合预期 经营性净现金创新高
深信服（300454）2020一季度业绩点评：1Q20收入超预期，体现龙头公司韧性
大亚圣象（000910）点评：业绩短期承压；治理逐步改善，工程业务有望持续高增长
山西汾酒（600809）2019年报与20Q1点评：2019圆满收官，20Q1业绩超预期，维持买入
顺鑫农业（000860）2020Q1点评：白酒业绩短期承压，中长期市占率提升趋势不变
2020年4月29日
重点报告
双汇发展（000895）20Q1点评：业绩超预期，现金流表现靓丽，维持买入
中信证券(600030)2020年一季报点评：高基数及减值影响1Q增速，不改全年高增长预期
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韶能股份（000601）2019年报暨2020年一季报点评：四季度来水回落 生物质发展如期
华电国际（600027）2020年一季报点评：业绩大超预期 逆周期属性展露
尚品宅配（300616）2020一季报点评：2C直营业务占比高，Q1阶段性承压
光大银行（601818）一季报点评：一季报业绩稳中有进，盈利结构稳健扎实
中泰股份（300435）2019年报及2020年一季度点评：城燃并表驱动业绩高增 设备领域需求景气启动扩产计划
海澜之家(600398)2019年报及20年一季报点评：一季度业绩承压，期待疫情过后轻装上阵
奥佳华（002641）2019年报暨2020一季报点评：基本面承压回落，长期成长潜力充足
兴业银行（601166）年报暨一季报点评：符合预期，期待二季度开启向上趋势
内蒙华电（600863）2019年报及2020年一季度点评：资产减值、煤价上涨拖累业绩 高股息优势仍然突出
森马服饰(002563)2020年一季报点评：海外业务亏损加大，电商全年仍有望保持20%以上增速
佩蒂股份（300673）点评：2020Q1海外订单增加拉动业绩，看好国内市场爆发潜力
2020年4月30日
重点报告
双汇发展（000895）20Q1点评：业绩超预期，现金流表现靓丽，维持买入
中信证券(600030)2020年一季报点评：高基数及减值影响1Q增速，不改全年高增长预期
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永辉超市（601933）19年报及20Q1财报点评：乘势而上，Q1业绩超预期
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帝欧家居（002798）一季报点评：瓷砖板块崭露峥嵘，维持二季度拐点判断
浪潮信息（000977）公司点评：收入强势增长！
比音勒芬(002832)2020年一季报点评：品牌力强，业绩表现优于行业平均，看好逆市扩张
三七互娱一季报点评：国内海外多点开花，1Q20业绩增长再超预期
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鼎龙股份（300054）一季报点评：19年计提减值、20Q1受疫情影响业绩低于预期，CMP抛光垫进入放量期
宋城演艺（300144.SZ）2019年报点评：低成本支出下公司现金流无忧，关注新项目开业节点
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海信视像（600060）2019年报暨2020一季报点评：改善持续兑现，混改激发活力
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黄山旅游（600054.SH）2019年报及2020年一季报点评：交通红利促进客流增长，持续推进纵横扩张
泰和新材（002254）2020年一季报点评：业绩符合预期，芳纶维持高景气，氨纶宁夏基地微利
用友网络（600588）公司点评：利润略低预期，但大客户惊喜！
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南极电商(002127)2020年一季报点评：GMV逐步恢复快速增长，核心大店增速亮眼
希望教育中报点评：规模效应初步显现，利润与盈利质量同步增长
