来源：量化先行者
市场整体（wind全A指数）：震荡格局
估值水平（wind全A指数）：正常
仓位建议：50%（以wind全A指数为配置对象的绝对收益产品）
主要结论：市场由下行趋势重回震荡格局，大幅下挫的风险得以解除，市场进入震荡格局，核心的变量在于市场情绪指标，短期来看，市场进入宏观事件的真空期，主要的变量在于海外市场的波动，当前影响偏正面。技术走势上，当前处于震荡格局，上证震荡区间位于2600-2900点，目前接近震荡上沿，市场或将窄幅震荡为主。
上周周报指出：“市场今年首次由震荡格局进入下行趋势格局，一旦进入下行趋势格局，关注核心的变量在于两点：第一市场的均线距离绝对值是否重新回到3%以内，目前为3.2%；第二市场的赚钱效应指标是否转正，目前市场赚钱效应指标为-2.8%，均显示需谨慎应对。”周一市场开始调整，随后在外围市场大幅反弹以及券商合并的传闻影响下震荡走高，最终在周五市场均线距离重回3%以内。全周wind全A全周上涨1.64%，沪深300上涨1.87%，创业板指上涨3.64%。行业上，电力设备与新能源领涨，周涨幅5.46%，电子与计算机紧随其后，涨幅超过2%，调整幅度最大的为农林牧渔，周跌幅3.15%。
回顾一下过去29个月的择时观点 ，17年11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并于26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12月17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证50；18年1月22日周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整，6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，7月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡，10月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置,11月中建议兑现收益,12月底建议布局反弹。2019年2月1日触发下行趋势结束信号，随后仓位迅速提升至90%，2019年4月26日触发风控信号，模型建议仓位从90%降低至60%，8月6日建议wind全A指数调整至3800点增加股票配置。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离开始收窄，20日线收于4099点，120日线收于4225，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离由上期的-3.2%变为-2.98%，均线距离绝对值小于3%的阈值，市场由下行趋势格局转变为震荡格局。
市场进入震荡格局，核心的变量在于市场情绪指标，短期来看，市场进入宏观事件的真空期，主要的变量在于海外市场的波动，当前影响偏正面。技术走势上，当前处于震荡格局，上证震荡区间位于2600-2900点，目前进入震荡上沿，市场或将窄幅震荡为主。
从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，沪深300与中证500等宽基成分股PE、PB中位数目前都处于相对自身的估值40-60分位点附近，属于正常估值区域，因此考虑长期配置角度，结合趋势判断，根据我们的仓位管理模型，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议权益仓位上调至50%。
市场由下行趋势重回震荡格局，大幅下挫的风险得以解除，市场进入震荡格局，核心的变量在于市场情绪指标，短期来看，市场进入宏观事件的真空期，主要的变量在于海外市场的波动，当前影响偏正面。技术走势上，当前处于震荡格局，上证震荡区间位于2600-2900点，目前接近震荡上沿，市场或将窄幅震荡为主。
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公募基金最新配置信息
以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。
截止2020-04-17日，普通股票型基金仓位中位数为91.6%，相比上周估计值上升0.5%，偏股混合型基金仓位中位数为87.8%，相比上周估计值上升0.6%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升1.7%和上升0.4%，在市场小盘组合估计仓位值分别下降1.3%和上升0.2%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为90.4%和90.4%。
以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2020-04-17公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子元器件、计算机等行业有着较高的配置权重。本周偏股投资型基金在基础化工、电力设备、医药、食品饮料等行业的仓位下降，在建筑、交通运输、电子、通信等行业的仓位提升。
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戴维斯双击组合
策略简述
戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。
策略在2010-2017回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%，且在回测期内的7个完整年度里，每个年度的超额收益均超过了11%，具有非常好的稳定性。
今年以来，策略超额中证500指数11.56%，上周策略超额中证500指数0.80%。本期组合于2020-02-04日开盘调仓，截至2020-04-17日，本期组合超额基准指数8.78%。
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长线金股组合
策略简述
A股市场的盈利动量效应明显，在当季高增长的公司有希望在下季继续保持高增长，我们依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定期调仓的业绩预增策略。在回测期内的7个完整年度中都实现了18%以上的年化超额收益。
今年以来，策略超额中证500指数-3.40%，上周策略超额中证500指数-1.34%。本期组合于2020-02-04日开盘调仓，截至2020-04-17日，本期组合超额基准指数-0.99%。
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潜伏业绩预增
策略简述
对于发布盈利大幅增长预告的公司，其下一季度有较高的概率继续大幅预增，由此，不同于以往业绩预增事件驱动策略，我们选择在定期报告发布前买入进行“潜伏”，避开业绩预告公布后股价短期的不稳定波动，选择在正式财报发布前提前买入，并在财报公布日卖出，从2010年以来的实证效果看取得了不错的效果。
策略在2010年至2019年取得年化32.71%的收益，年化超额基准 29.71%，最大相对回撤为6.18%，收益回撤比为4.81。今年以来，组合超额基准指数12.58%，上周超额基准指数-1.13%。
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动态反转策略
策略简述
每个因子都有其适用的环境，研究发现在市场下跌环境下反转效应较显著，另外不同建仓时点也对反转因子的超额收益有显著影响。因此，我们动态选择反转建仓时点，即在市场一波下跌后反弹时建仓。我们选择市场指数在一段下跌过程中没有较大反弹并在底部反弹时超过一定比例的下跌反弹形态，作为反转因子建仓的信号源，在出现信号后以过去25个交易日跌幅最多的50只股票作为持仓，信号触发后第二天开盘买入，持仓30个交易日，空仓时以中证500指数收益计算。
策略在2010年至今取得了年化20.17%的收益，年化超额基准 18.45%。今年以来，组合超额基准指数2.00%，上周超额收益-0.75%；本期动态反转组合于2020-03-23日开盘买入，已于2020-04-14日开盘卖出。
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净利润断层策略
策略简述
净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。
策略在2010年至今取得了年化34.44%的收益，年化超额基准32.71%。今年以来，组合超额基准指数17.70%，上周超额收益1.89%。
