原标题：关注欧洲：主权债务4月到期触顶 警惕欧债危机重演 来源：金融界网站
意大利、西班牙等疫情重灾区牵动着全球的心。
自2月底意大利疫情持续扩散以来，欧洲各国感染人数均出现明显增加。近期，欧洲累计确诊病例数超32万例，占全球比重超53%，已成为疫情重灾区。
海通证券姜超表示，19年欧洲经济的下行，叠加当前疫情的爆发，欧洲经济无疑已是雪上加霜，市场对欧洲债务违约风险担忧加剧。
市场上目前已在担心欧债危机会否重演。
姜超表示，复盘2011年的欧债危机来看，随着欧元区成立，部分国家利用货币一体化优势吸引大量海外资金流入，实现经济短期提速。但货币一体化也削弱了部分国家出口竞争力，导致经常项目收支恶化。
例如，希腊的经常项目逆差明显扩大，08年达到348亿欧元规模。而由于金融机构持有大量美国次贷相关资产，为抵御08年美国金融危机、托底经济，希腊政府采取大量援助政策，从而导致政府债务大幅上升。加之经常项目逆差的持续扩大，国际市场对希腊政府的偿债能力产生质疑，并缩减对其的投资。希腊政府不能借新债以还旧债，从而爆发了债务危机。
欧洲内部防火墙本就脆弱，后债务危机很快从希腊逐步传染到葡萄牙、西班牙和爱尔兰等同样存在政府债务大幅上升问题的国家，并推动这些国家的国债收益率迅速上行。而由于欧洲各国银行均持有大量其他欧元区国家的国债，部分国家主权债务违约导致欧洲各国银行出现大幅亏损，危机传染到整个欧洲。
不过，从危机处理方式来看，面对危机后续的扩散，欧盟开始积极行动，扩大对债务违约国家的援助力度，并且欧央行提供大量流动性，债务危机得以逐步平息。
但其对经济的影响仍在持续。
姜超表示，一方面，欧债危机使得欧洲银行对实体经济提供的信贷规模下降显著，另一方面，多国缩减政府财政支出以应对违约风险，导致经济难以得到有效刺激。因而，欧洲经济在债务危机后期，特别是银行信贷扩张受阻后开始陷入困境，整体失业率也明显上升。
当前情况下，全球需要警惕欧债危机的重演。
考虑到作为疫情重灾区，欧洲多国已出台了防控疫情的管制措施，欧洲经济短期或面临大幅下滑。而为了托底经济，各国均出台了财政救助政策，比如3月17日西班牙和法国政府分别出台了2000亿欧元和450亿欧元的经济援助计划。但目前欧洲多数国家债务水平已超09年末欧债危机发生初期，财政刺激政策将进一步提升其政府债务。
从债务到期看，今年还是欧洲主权债务偿还的高峰期，其中4月和7月的到期量最高。同时，欧洲企业债务违约风险也持续上升。一方面，多国企业杠杆率已超发达国家平均水平。另一方面，防控措施的升级将严重冲击企业现金流，比如信用最好的德国企业债利率已从2月20日的1.75%升至3月26日的4.53%。
海通证券姜超强调，全球投资者均需警惕欧债危机。若疫情在欧洲持续时间较长，经济将遭受明显冲击，一方面迫使政府被动扩大债务规模托底经济，另一方面也会导致欧洲企业的生产经营受到巨大压力，而这些会导致欧洲政府和企业债务违约风险上升。
