上市公司观察︱安信信托从“黑马”变“黑天鹅”
来源：大洋网
3月31日，安信信托发布公告显示，由于部分信托项目未能按期兑付，出现了相关诉讼事项，面临较大流动性风险，为避免触发系统金融风险，停牌化解风险。曾经的信托黑马，如今面临业绩大变脸，到期未清算项目金额目前接近300亿元，股价也大幅腰斩。有分析认为，从目前来看，安信信托可能需要借助新的战略投资者来解决其所面对的危机。
到期未清算信托项目近300亿元
公告显示，安信信托正在有关部门指导下筹划风险化解重大事项，公司股票自2020年3月31日起停牌，最长不超过10个交易日，最迟将于2020年4月15日复牌，公司将会尽快推进有关重大事项。
安信信托曾名为鞍山信托，1994年登陆A股市场。2002年，鞍山信托资不抵债，寻求重组，高天国控制的上海国之杰受让了20%的股权，更名为安信信托。随后，上海国之杰不断增持安信信托，目前持股比例为52.44%。2019年以来，安信信托此前风控缺失导致的问题集中爆发，接连不断发生多项逾期。
据不完全统计，从2019年11月15日至2020年3月13日，安信信托接连收到30多起被诉案件，涉诉金额高达120亿元，涉及多家知名金融机构。
而逾期项目规模也接近300亿元。根据安信信托公告，2019年5月20日至9月30日期间，该公司管理的信托产品到期的项目87个，金额230亿元，其中正常兑付的58个，金额65亿元，到期未清算的信托项目29 个，金额165亿元。而到2019年9月30日，安信信托到期未清算的信托项目金额276亿元。
因此，股价也遭遇“腰斩”，从2017年最高的12.32元/股大幅下跌至2020年3月31日的2.5元/股。记者注意到，自3月24日起，安信信托已停牌数日，此次是安信信托一周内的第5次停牌。
净利润巨亏超30亿元 5月将被ST
“这种股票一定不要碰，很可能退市，除非有短期内实现重组，摆脱危机。”面对安信信托，一位行业人士表示。数据显示，由于业绩连续亏损，曾经的行业龙头，安信信托也将在今年5月份披星戴帽，被ST。
根据该公司最新披露的业绩预告，经财务部门初步测算，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损超过30亿元，最多可能亏损35亿元。这也意味着，安信信托将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值的尴尬，公司股票将在2019年年度报告披露后被实施“退市风险警示”的处理。根据交易所公告，该公司年报将在4月30日披露。因此，5月份安信信托将“披星戴帽”。
安信信托2019年巨亏罪魁祸首对部分金融资产计提减值准备。虽然安信信托在业绩预告中并未具体透露计提减值准备过程情况，但根据记者了解，该公司业务部门对金融资产预期信用损失进行初步评估，风险管理部及财务部门进行复核，综合考虑了金融工具逾期天数等参数，最终确定金融资产减值金额。“一般将金融资产按逾期天数划分为以下区间：未发生逾期、逾期30天以内、逾期30-90天及逾期90天以上，对于逾期 90 天以上的金融资产违约概率判断为100%。同时，需综合评估债权资产征信措施及抵质押品的预期可变现价值，对金融资产预计未来现金流量现值的影响，根据风险缓释效应调整违约损失率。”立信会计师事务所表示。
可能需要引入新战投解决风险
从2004年借壳上市，安信信托在2017年前一直呈现高速发展的势头，然而自2018年起，除了信托产品违约或延期兑付外，安信信托连爆“黑天鹅”，业绩亏损接近20亿元。 未来可能需要新的战略资金解决该公司所面临的风险。
梳理安信信托财报可以发现，虽然部分监管政策给该公司相关业务带来一定的约束，但核心还是栽在了自己的操作风格里。根据年报，安信信托2015年至2016年公允价值变动收益和投资收益分别达到3.71亿元和5.52亿元。而信托业务收入只有2.32亿元和4.52亿元。实际上，安信信托已经是一家依靠“炒股致富”的信托公司。
而且2015年以来，安信信托持有的上市公司主要有鹏博士、国中水务、宏达股份、科力远、中弘股份、金通灵、中材科技、福星股份、印纪传媒、福星股份等。值得注意的是，这些个股多数为业绩波动较大的重组概念类个股，手法激进、风险极高。其中，印记传媒、中弘股份已经从A股退市。
其中，2018年1月安信信托斥资13.6亿元，买下印纪传媒1.07亿股，价格为12.75元/股。初始投资成本为13.6亿元，成为印纪传媒第四大股东。受让完成不久后，因实控人危机，印纪传媒披星戴帽，股价如今已经跌至1元左右，安信信托为投资印纪传媒计提减值准备10.55亿元。此外，安信信托还踩雷退市股中弘股份。安信信托拥有中弘股份股东5.5亿元的债权，此笔债权以中弘股份股票作为还款保证，然而在该债务到期前几日，中弘股份就被终止上市，该笔贷款则被安信信托按100%计提减值准备。
这也导致2018年安信信托扣非净利润亏损18.33亿元。作为专业的金融机构，安信信托为其激进的投机风格，付出了惨重的代价，未来可能需要引入新的战略投资者解决风险。
广州日报全媒体文字记者 张忠安、王楚涵
