来源：西南证券研究所
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《半条命：艾利克斯》引爆虚拟现实行业（刘言S1250515070002杭爱S1250519080006）
昨天（2020年3月25日），V社发布了一款原生VR游戏《半条命：艾利克斯》，市场评价非常好，steam平台好评率在96%左右，游戏媒体ign给出了满分10分的评价。
这款游戏的特点主要有2点
1. 带有完整故事剧情，沉浸感更好。过往的VR游戏主要以射击、滑雪类为主，基本都是没有剧情的，但《艾利克斯》是拥有完整故事情节的，而且和《半条命》系列贯通，沉浸感更强。
2. 这款游戏通过V社自家的Source 2引擎制作，光影渲染、氛围营造更出色；游戏优化较好，intel 7代处理器搭配1060显卡就能跑起来，进入门槛并不高。
总的来说，《半条命：艾利克斯》是一款划时代的VR游戏产品，具有标志性意义。
1. 这款游戏是虚拟现实行业的一个引爆点，但还不够充分。目前，行业技术还处在【部分沉浸】的发展阶段，最核心的硬件生态还没有构建起来，但很快就会有变化。
2. 我们判断运营商侧企业应该是最先跑出来的，网络资源、渠道资源也最容易构建生态体系。
1. 号百控股（600640）：【天翼云VR】平台上有超过1600小时VR内容、20多款VR游戏，平台沉淀了几十万用户，如后续硬件生态进一步发展，公司就可以构建完整的虚拟现实业务闭环。
2. 宝通科技（300031）：公司与VR内容供应商哈士奇有深度合作，拥有后者VR游戏独家发行权益，也是目前相对比较纯正的VR标的。公司主营业务为海外游戏发行，充分受益海外疫情影响。预计2020年归母净利润为4亿元，对应估值不到20倍。
风险提示：游戏关注度或不及预期、VR设备供应或销售或不及预期。
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